中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道

5月22日，中国证监会等八部门联合印发的《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》（以下简称《整治方案》）对外公布。

《整治方案》突出全链条治理，严禁境外证券期货基金经营机构以任何形式在境内非法提供开户和交易服务。总体要求是经过两年集中整治，全面取缔境外机构非法跨境经营活动，实现“坚决取缔非法、稳妥清理存量”的整治目标。

当日，证监会披露，Tiger Brokers (NZ) Limited（以下简称“老虎”）、富途证券国际（香港）有限公司（以下简称“富途”）、长桥证券（香港）有限公司（以下简称“长桥”）涉嫌非法跨境展业，证监会拟决定没收老虎、富途、长桥境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚。

受访专家对《中国经营报》记者表示，综合整治境外机构非法跨境展业，有利于维护国家金融主权与监管管辖权，维护资本市场秩序，防范跨境资本流动风险，同时也有利于保护境内投资者权益，引导境内资本通过合法渠道出境。

坚决取缔非法 稳妥清理存量

“本轮整治并非‘从零起步’，而是前一轮整治的升级版。前一轮已禁止境外机构招揽新客和开新户，本轮针对‘个别境外机构规避整治、变相非法展业’的尾部风险，进行全链条收口。”复旦大学中国研究院副研究员刘典对记者表示。

据证监会有关部门负责人介绍，2022年12月30日，证监会依法开展对境外机构非法跨境经营的整治工作，禁止境外机构违法招揽境内投资者及为其开立新账户。对整治中出现的个别境外机构规避整治要求、变相非法展业问题，证监会及时采取措施，遏制了相关风险蔓延势头。

与前期整治工作相比，本次整治更加突出全链条治理，取缔要求覆盖营销招揽、开户、处理交易指令、资金划转等各业务环节，严禁境外机构以任何形式在境内非法提供开户和交易服务。

同时，除了境外机构外，整治对象还包括协助境外机构非法跨境经营的境内关联或合作主体，以及招揽、指导境内投资者证券期货开户并牟利的境内非法中介；在境内违法违规发布营销信息、非法提供证券期货开户等交易服务的网站、APP等互联网平台，以及非法发布开户教程、经验分享等信息的境内网络自媒体。

“禁令非常细致，业务环节‘全封死’，整治对象覆盖‘帮手’，体现了全链条打击。”中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓表示。

上海市信本律师事务所管理合伙人赵敬国认为，“穿透式”认定违法主体，对境内外主体一并追责，有利于解决监管套利问题。

为清理非法存量业务，《整治方案》设置两年集中整治期。集中整治期内，禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金。集中整治期满后，境外机构要全面关停境内网站、交易软件及配套服务器，禁止为存量投资者在境内非法提供交易等服务。

李晓表示，这是给现有投资者设置的缓冲期，存量的非法账户需要在这两年内有序撤出。

“对于存量投资者而言，这意味着不没收、不冻结存量资产，钱和股票还是你的，只是不让再交易，引导逐步转出。”锦天城律师事务所律师顾春峰称。

值得一提的是，本轮整治更加突出部际央地协作和跨境监管合作，整治措施覆盖证券监管、外汇管理、银行监管、网络管理、犯罪打击等多个领域，全面提升整治工作成效。

监管“长牙带刺” 维护资本市场秩序和稳定

5月22日，证监会官网通报，严肃查处老虎、富途、长桥等机构非法跨境展业案件，证监会拟决定没收三家机构境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚。

当日晚间，富途与老虎相继公告，已收到证监会《行政处罚事先告知书》，两家公司及其责任人合计拟被罚没金额超过22亿元人民币。其中，富途拟罚没金额为18.5亿元，老虎拟罚没金额为4.112亿元。此外，富途创始人兼首席执行官李华，老虎董事、首席执行官兼控股股东巫天华，分别拟被罚款125万元。

证监会指出，老虎、富途、长桥境内外相关主体未经该会核准，未取得经营证券经纪业务许可、经营证券融资融券业务许可，在境内开展证券交易营销推广、处理交易指令等相关证券业务服务并获取相关收益，构成非法经营证券业务。此外，三家机构境内外相关主体还违反了相关规定，构成非法从事公募基金销售业务、非法从事期货经纪业务。

“上述非法跨境展业行为，违反了我国证券基金期货法律法规，破坏了市场秩序，必须坚决予以打击。”证监会表示，下一步，将继续坚决落实监管“长牙带刺”、有棱有角要求，严厉打击境外机构在境内非法经营证券业务等违法行为，全力维护资本市场秩序和稳定。

“监管部门严打境外机构非法跨境展业，并非简单地‘不让炒美股、港股’，而是守住金融主权、资金安全、投资者权益和外汇秩序的底线。”顾春峰表示。

顾春峰认为，境外券商未获中国证监会牌照，在境内做开户、交易、资金划转，本质是无证经营证券业务，等于境外机构直接在我国境内开“金融分公司”，绕开监管、不受约束，动摇我国金融牌照与监管体系根基。

“对于投资者而言，资金完全脱离境内监管，一旦发生风险事件，就会遇到维权难题，包括跨境诉讼成本高、证据难拿、法律适用不明等，投资者基本投诉无门、胜诉难、回款更难。”顾春峰称，“很多用户是普通散户、中产家庭，若被‘零门槛、高收益、美股港股随便炒’误导，一旦爆雷往往毕生积蓄受损。”

顾春峰还表示，非法跨境证券业务是资本外流重要通道，若大额资金违规出境，可能冲击外汇储备，影响人民币汇率稳定。

“境外机构非法经营、‘无照驾驶’，破坏了统一的市场准入秩序，且可能涉及外汇违规流出、反洗钱漏洞及个人信息跨境传输等风险，必须坚决打击以筑牢金融防线。”李晓也认为，境外平台不受内地监管穿透，一旦出现资金挪用或平台跑路，境内投资者救济极难。

“境外机构未经核准在境内开展证券业务，挑战我国准入许可制度，放任其‘无照驾驶’会架空我国证券监管体系，损害国家金融主权。”赵敬国同时表示，老虎、富途等机构通过非法跨境展业获取收益，规避境内合规成本和监管义务，破坏公平竞争环境，损害境内持牌机构权益。

“整治不是为了关上境外投资的大门，而是为了正本清源。《整治方案》明确提到要引导投资者通过港股通、QDII（合格境内机构投资者）、跨境理财通等持牌合规渠道投资，确保资金流动在监管视野内，避免监管套利。”李晓补充道。

（编辑：夏欣 审核：李慧敏 校对：燕郁霞）