出品|拾盐士

作者|多面金融工作组

“浓眉大眼”的博时基金，竟也为流量上演了一出格局跳水的戏码。

近期，博时基金发布的一则AI投教视频《蜘蛛精聊指数投资优势》，因其内容低俗、画风诡异，引发众多网友直呼“生理不适”。有趣的是，视频翻车后博时基金一边“装聋作哑”，一边被曝出在北京、深圳两地紧急招聘“品牌公关岗”。

不过，博时基金当前最要紧的不是“公关”。作为老牌巨头，此番为博流量而失了沉稳与体面，而这恰恰投射出其艰难的处境，既困于“木桶效应”形成的内生阻力，又要直面前后同业的激烈角逐。

作为“前浪”，被时代浪潮拍在沙滩上的焦虑已然尽显，博时基金只得奋力前行。

博时基金触碰AI魔改监管红线

三年清盘39只产品行业居首，规模滑至第十

将基金公司喻为“盘丝洞的妖精”， 将投资者比作妖精都在觊觎“唐僧”。博时基金这则依托《西游记》IP打造的AI投教视频，其核心创意便建立在这样一个充满诱惑与陷阱意味的错位比喻之上。

这种设定本身，已与投资理财所必需的稳健、专业、可信赖的形象严重冲突，更在无形中将投资者置于被动、待“捕捉”的位置，构成了一种认知上的冒犯。加之视频中人物面部僵硬、动作扭曲的粗糙制作，引发观众普遍的不适感与负面舆论，实属必然。

更何况，监管红线不容触碰。国家广电总局自2026年1月1日起在全国范围内开展“AI魔改”视频专项治理，并已转入常态化管理，经典名著正是重点整治领域。博时基金在此时点推出此类内容，无异于顶风作案，暴露出其在合规意识与品牌管理上的重大疏失。

实际上，博时基金并非不具备成熟专业的“投教”实力。2023年，博时基金就曾凭借《固收的夏日海边茶会》这一精彩投教案例，斩获“上证·中国基金投教最佳案例奖”。这证明，只要秉持专业与诚意，公司完全有能力产出受行业与投资者认可的优秀内容。

正因如此，此次的“盘丝洞”营销才更显突兀与失格。作为中国内地首批成立的五家基金管理公司之一，博时基金拥有深厚的品牌积淀与市场信任。截至2025年末，其综合资产管理规模近1.8万亿元，公募管理规模1.17万亿元，稳居行业前列。

如此行业地位与市场声誉，本应更加爱惜羽毛，以专业和稳健引领投资者教育，然而轻佻低俗的“创意”却在不断消耗这份来之不易的市场信任，暴露出品牌战略的短视与浮躁。

这种战略上的摇摆与焦虑，或许正源于其增长乏力的现实困境。到2026年一季度末，博时基金公募管理规模已降至1.15万亿元，行业排名从第六位滑落至第八位，非货币公募规模降至约6000亿元，排名滑落至第十位。

与此同时，2025年博时基金净利润仅15.31亿元，同比微增0.21%，盈利增长近乎停滞。这个增速远低于其他头部基金公司，同期工银瑞信基金净利润30.07亿元，同比增长42.51%；广发基金净利润27.53亿元，同比增长37.70%。

制图/拾盐士多面金融工作组

由此可见，博时基金不缺作为行业巨头的“品牌流量”，它真正的焦虑在于“增长流量”。这次的AI投教视频也算是“病急乱投医”。

成也“固收”败也“固收”，

焦虑满格的“清盘王”

如果将公募基金行业比作一场排位赛，那么博时基金就是是那个被既得利益绑住手脚、进退维谷的选手。

在债券市场波澜壮阔的年份里，博时凭借庞大的固收舰队稳坐“固收大厂”的交椅，赚取了丰厚的规模与管理费。根据Wind数据，2021年至2025年，博时基金旗下固收类基金所贡献的管理费收入持续处于高位，且占公司总管理费收入的比重逐年攀升并占据绝对主导。

制图/拾盐士多面金融工作组

对固收业务的过度依赖，让博时基金锁定规模下限的同时，也被套上了增长的“天花板”，形成了典型的“木桶效应”。当行业风向转向蓬勃发展的权益市场与指数化投资，这种业务结构的严重失衡，直接导致了博时基金主动权益业务的“羸弱”。

直观表现就是旗下权益类产品规模在短短三年内近乎“腰斩”。其中，股票型基金规模由2021年末的79.92亿元缩减至2024年末的42.25亿元，三年间规模下降 47.13%；混合型基金规模由2021年末的1473.33亿元缩减至2024年末的675.13亿元，三年间降幅高达54.18%。

这种断崖式萎缩，正是其业绩长期疲软的真实写照。而这一趋势至今仍在延续，至2026年一季度，其混合型基金规模较峰值已缩水近六成，权益业务边缘化态势严峻。

存量规模的失速仅是危机的序曲，产品线的持续收缩才是更严峻的警报。

据拾盐士-多面金融工作组不完全统计，2023年-2025年，博时基金旗分别以10只、13只、16只的产品清盘数量位居行业榜首，年年霸榜“清盘王”。三年39只清盘产品中，混合型（含FOF）基金占比将近半数，甚至不乏养老目标基金这类本应具备长期稳定性的产品，这不仅损害了产品线的完整度，更是对品牌信誉的沉重打击。

制图/拾盐士多面金融工作组

业务造血能力不足的同时，博时基金内控似乎也亮起了红灯。光2025年下半年，博时基金就连续出现多起合规内控与信息安全问题：

2025年7月，博时基金发生“数据库疑似泄露，员工工资曝光”的舆情，虽回应称数据不实，却也揭示了其在信息安全管理方面存在的实质性隐患；

2025年10月28日，博时基金两名高级管理人员因合规内控问题被深圳证监局出具警示函；

2025年10月31日，深圳证监局因合规内控问题，对博时基金采取责令改正、暂停部分业务的行政监管措施。

随之而来的还有人才流失。近年来，沙炜、何平等多位曾经的明星基金经理相继离职或卸任。公司核心管理层也迎来了大换血，2025年10月董事长由江向阳变更为张东，11月陈宇接任总经理一职，可谓是“将帅齐换”。

增长乏力与声誉受损的双重压力，正迫使博时基金寻求战略转身。其转型努力是在行业规则已发生根本性变革的背景下展开的。

2025年5月，证监会推动公募基金从“重规模”向“重回报”与“重投资者获得感”转型，标志着“基金赚钱、基民不赚钱”的旧模式难以为继。财富管理向买方投顾模式演进，投资走向平台化与指数化，产品需更紧密对接国家战略。

当易方达借助AI与全球化开辟新局，广发基金通过平台化投研体系淡化明星依赖时，博时基金却因低俗营销消耗着宝贵的品牌信任。与此同时，其市场地位正被快速侵蚀：到2026年一季度末，其非货公募规模排名第十，与身后鹏华基金的差距已微乎其微。

在此“前有标兵、后有追兵”的绝境下，博时基金试图将金融“五篇大文章”作为核心框架，寻找新路径，但目前来看，科技金融、绿色金融等领域基金产品，本质上依然是发挥其固收传统优势，在主动权益短板上的突破仍不明显，且这些产品规模与其万亿体量相比，尚未成为推动增长的主引擎。

可见，博时基金的转型布局与深层变革，都非一日之功。在行业清盘潮与激烈内卷中，这家老牌巨头能否凭借这些举措扭转颓势，仍是巨大的未知数。