奕斯伟港股IPO：客户高度集中与持续亏损成主要风险
5月30日，北京奕斯伟计算技术股份有限公司（以下简称"奕斯伟"）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证券（香港）有限公司和中信建投（国际）融资有限公司。
奕斯伟是AI时代万物智能化的引领者，聚焦智能终端和具身智能两大核心应用场景。公司采用新一代RISC-V计算架构，创新领域专用算法及IP模块，构建高效开放的软硬件平台，为全球客户提供具有竞争力的系统级解决方案。截至2024年12月31日，奕斯伟成功实现100余款系统级解决方案商业化，覆盖智能终端和具身智能两大应用场景，服务全球100多家客户，成为多家全球顶尖公司首选的解决方案提供商。
在人工智能革命重塑全球产业格局的今天，奕斯伟作为智能化转型系统级解决方案引领者，利用RISC-V新一代计算架构，通过全栈式技术能力体系，构筑起覆盖"底层计算架构创新-处理硬件设计-算法模型优化-软件平台开发-具体场景方案交付"的全栈链条。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年营业收入计，奕斯伟是中国最大的提供智能终端人机交互解决方案的公司，也是2024年为止中国RISC-V主控量产解决方案数量最多的提供商，以及按2024年相关收入计，是中国最大的RISC-V全定制解决方案提供商。
在财务方面，奕斯伟于2022年、2023年及2024年的营业收入分别为人民币19.997亿元、17.522亿元及20.254亿元。然而，同期公司分别产生年内亏损人民币15.703亿元、18.375亿元及15.474亿元。公司的毛利率在2022年、2023年及2024年分别为25.9%、15.4%及17.7%。奕斯伟的收入主要来自解决方案销售，2022年、2023年及2024年销售解决方案产生的收入分别占公司同年总收入的97.8%、97.1%及97.8%。
然而，奕斯伟面临客户高度集中的风险。公司的大部分业务在很大程度上依赖于少数客户，特别是对单一客户"客户A"的依赖尤为明显。客户A是一家A股上市的领先物联网智能交互产品和专业服务提供商。在2022年、2023年及2024年，来自客户A的收入分别占公司总收入的78.9%、82.1%及76.8%。如果客户A缩减或终止与奕斯伟的业务关系，将对公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
此外，奕斯伟在往绩记录期间持续亏损，主要归因于以下原因：研发需要大量前期投资；规模经济效应尚未完全释放；市场动态导致财务业绩波动；以及销售成本和运营开支变动。公司正通过多种方式努力实现盈利，包括扩大收入规模、提高毛利率状况及优化运营效率。
来源：金融界