今日A股强势反弹，沪指涨超1%收复3400点。“股市旗手”证券板块领涨，湘财股份、国盛金控涨停。全市场规模最大的证券ETF（512880）盘中一度涨近3%，成交额超18亿元，过去10个交易日吸金显著，净流入超6.5亿元。

消息面上，券商研究所掀起稳定币研究热潮，16家券商发布24篇相关研报，显示市场对稳定币发展前景的看好。

2024年以来，证券行业并购案例频发，如“国联+民生”“浙商+国都”“平安+方正”等，反映监管推动行业集中度提升的政策导向。近期，证券行业并购整合步伐加快，国信证券收购万和证券、国盛金控吸收合并国盛证券均体现行业向“强强联合”或“区域协同”方向发展的趋势。

中航证券表示，综合来看，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。

东吴证券指出，非银金融行业目前平均估值较低，具有安全边际，攻守兼备。证券行业受益于市场回暖和政策环境友好，6月交易量同比大幅提升，日均股基交易额同比增长76.10%，两融余额同比提升20.70%。证监会发布科创板深改“1+6”政策措施，设置科创成长层并推出6项改革举措，增强对科技型企业的制度包容性。此外，券商分类评级制度修订突出促进证券公司功能发挥的导向，优化业务发展指标。证券行业转型有望带来新的业务增长点，经纪业务、投行业务、资本中介业务等均受益。目前券商行业2025E平均PB估值为1.1x，行业政策积极，优质特色券商有望脱颖而出。

去年9月24日以来，A股市场在政策的加持下，流动性充裕，资金入市的意愿高、速度快，为证券板块业绩修复带来重要支撑。另外，2025年以来，在科技板块的带动下，热点行情多点开花，也为券商板块业绩奠定了扎实的基础。以一季度业绩为例，近八成券商营业总收入同比增长，近九成归母净利润同比增长。预期层面，证券行业并购消息不断。通过并购重组，同一或相似股东下的资源整合有望提速，行业内上市公司盈利能力有望加速修复。而另一方面，在大力建设金融强国之路上，通过并购重组等方式加快建设一流投资银行的政策支持，是对证券行业估值时不可忽视的长逻辑。

证券ETF（512880）是规模第一的证券行业ETF，具有高弹性特征，被誉为股市风向标。其跟踪的是证券公司指数（399975），该指数由中证指数有限公司编制，从A股市场中选取业务涉及证券经纪、投资银行、资产管理等领域的上市公司证券作为指数样本，以全面反映证券行业相关上市公司证券的整体表现。作为行业代表性指数，其成分股覆盖了各大龙头证券公司的核心业务板块。

没有股票账户的投资者可关注证券ETF联接A（012362），证券ETF联接C（012363）。

注：如提及个股，仅供参考分析，不构成任何投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

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