股市特别报道｜毫米波雷达龙头承泰科技赴港IPO 客户集中度高且连亏
深圳商报·读创客户端记者 钟国斌
深圳承泰科技股份有限公司（下称“承泰科技”）近日向港交所提交上市申请书，计划通过18C章程在港交所主板挂牌上市。
招股书显示，承泰科技成立于2016年，主要生产车载毫米波雷达。按2024年出货量计，公司是国内第三大车载毫米波雷达供应商。
据了解，毫米波雷达是汽车智能驾驶的核心部件。招股书显示，承泰科技主要生产前向雷达和角雷达，其中前向雷达收入占比63.9%，角雷达收入占比35.3%。
承泰科技称，公司毫米波雷达产品支持从L0至L2+等不同等级的智驾功能。截至目前，公司已与20多家汽车业客户接洽，包括多家中国的领先OEM。此外，公司已与数家欧洲领先的汽车品牌进行磋商。
值得注意的是，承泰科技存在明显的客户集中度高的风险。承泰科技众多客户中，客户A（一家A+H上市公司）一直是公司的最大客户，2022年至2024年，承泰科技来自客户A的收益分别为4720万元、1.43亿元、3.26亿元，占同期总收益的81.9%、91.3%、93.6%。若公司与客户A的业务关系恶化，其业务、财务状况、经营业绩及前景将受到重大不利影响。
深度绑定客户A让承泰科技过去三年营收增长迅猛，但净利润仍处于亏损状态。2022年至2024年，承泰科技的收入分别为0.58亿元、1.57亿元、3.48亿元；公司净亏损分别为7917万元、9660万元、2177万元。承泰科技解释称，净利润亏损原因主要是过往投资者的赎回负债以及研发开支等。
与此同时，承泰科技面临产品持续降价压力，以及客户强大的议价能力。前瞻产业研究院数据显示，近年来车载毫米波雷达价格呈现明显下降趋势，单价年降幅超过10%。承泰科技生产的毫米波雷达平均售价也由2022年的每件249元下降至2024年的每件184元。
此外，承泰科技还面临供应链风险。公司可能经历供应短缺、交货期长以及原材料及关键部件成本增加的影响，这些因素都可能导致供应链中断、增加生产成本、对盈利能力造成不利影响，并可能导致延期交货。
招股书显示，承泰科技在2024年5月完成C轮融资后估值为13.2亿元。此次港股IPO融资，公司拟用于新技术研究和新应用领域产品开发；测试设备补充和生产线升级等。