香港的Web3发展进程正以令人瞩目的速度按下“快进键”。就在市场翘首期盼即将于8月1日生效的《稳定币条例》之际，一则来自传统金融界的重磅消息，率先为这座城市的数字资产雄心，注入了一剂强心针。

中资券商巨头国泰君安国际（Guotai Junan International）宣布，已正式获得香港证监会（SFC）批准，升级其现有牌照，成为香港首家能够提供全方位虚拟资产相关交易服务的中资券商。消息一出，其股价在开盘后一度狂飙超过70%，资本市场用最直接的方式，表达了对“合规”与“加密”结合的乐观预期。

这不仅仅是一次牌照的升级，更是一个标志性的里程碑，象征着传统金融力量正在加速、深度地融入香港的Web3生态。与此同时，根据深度与港府合作的人士透露，香港稳定币监管框架背后有一个远超市场预期的宏大格局，香港的目标可能从来就不只是港元稳定币。

首家“全服务”持牌券商

国泰君安国际此次获批的牌照升级，使其成为市场上极少数能够提供一站式虚拟资产服务的金融机构。所谓“全服务”，意味着该公司已打通了虚拟资产领域的四大核心环节：

• 交易服务：客户可直接在其平台上交易加密货币（如比特币、以太币等）、稳定币（如泰达币等）等虚拟资产。
• 发行和分销：具备发行和分销包括场外衍生品在内的虚拟资产相关产品。
• 投资建议：可为客户就虚拟资产提供专业的投资意见。
• 资产管理：涵盖虚拟资产ETF、期货经纪及场外衍生品等业务。

从2024年布局虚拟资产ETF经纪业务，到如今取得完整的交易与建议牌照，国泰君安国际的合规布局已然成型。此举被视为对香港证监会推动国际虚拟资产中心政策的积极响应，也意味着投资者未来将能通过一家受严格监管的传统券商，安全、合规地参与到Web3的世界中。这次牌照的落地，无疑为传统金融与Web3之间架起了一座坚实的桥梁。

稳定币“三大核心门槛”

在券商业务取得突破的同时，香港稳定币监管的另一只靴子也即将落地。《稳定币条例》将于8月1日正式生效，香港金融管理局（HKMA）已为有意在港发行稳定币的机构，划定了清晰的“入场券”标准。

香港金管局总裁余伟文近日强调，稳定币的本质是提升支付效率，而非投机工具。因此，申请牌照的机构必须满足三大核心门槛：

• 1:1法币储备与透明赎回：发行商必须为其发行的稳定币，持有百分之百的等值、高质量且高流动性的法定货币储备，并确保用户可以随时按面值赎回，以建立用户信心和保障资产安全。
• 充足资本与合规体系：申请者需证明拥有至少2500万港元的自有资本（若申请者为银行等“认可机构”则可豁免），并建立完善的资产保管、风险管理及反洗钱（AML）流程。
• 具体且可持续的应用场景：申请者必须提交具体可行的商业计划，并展示其稳定币的实际应用场景。据悉，首阶段将重点关注跨境贸易和Web3相关应用。

值得注意的是，金管局明确表示，初期将采取审慎策略，仅会发出“少量”牌照，以确保金融体系的稳定。目前，已有超过40家机构参与了稳定币监管沙盒计划，其中包括京东币链科技、蚂蚁集团、渣打银行、Animoca Brands及香港电讯等重量级玩家。

稳定币不再“唯港元”

正当市场普遍认为香港稳定币新规将主要围绕“港元稳定币”展开时，香港持牌交易所HashKey Group董事长肖风在接受采访时，抛出了一个颠覆性的观点，揭示了香港监管框架更广阔的视野。

肖风明确指出，香港的稳定币牌照“并不仅限于港元稳定币”。获批的发行商，将可以选择多种法币币种作为其稳定币的锚定对象。这一点至关重要。这意味着香港的目标，并非仅仅是打造一个区域性的港元稳定币生态，而是要成为一个全球性、多币种的稳定币发行中心。未来，大家或许将看到在香港合规发行的、锚定离岸人民币（CNH）、日圆（JPY）、欧元（EUR）甚至更多其他国家货币的稳定币。

此外，肖风还透露了另一个体现香港监管开放性的细节：发行商可以自由选择部署其稳定币的区块链网络。无论是以太坊、Solana这样的公有链，还是发行商自家的联盟链或私有链，监管对底层技术保持了中立和灵活的态度。

这种“多币种支持”和“技术中立”的双重开放姿态，其开放幅度远超市场此前的普遍预期，无疑将为香港的数字资产市场注入前所未有的活力，吸引全球的发行商、开发者和资本汇聚于此。

“防火墙”与“试验田”

香港在Web3领域的种种大动作，离不开其在“一国两制”下的独特战略定位。香港财政司司长陈茂波对此有着精辟的阐述，他将香港的角色总结为“防火墙”和“试验田”。

• 防火墙：金融创新，尤其是加密资产领域的风险，可以在香港得到有效的隔离和管理，确保其不会传导至内地金融体系，发挥保护作用。
• 试验田：各种与Web3相关的新模式、新政策，可以在香港这片国际化的土壤上进行先行先试。一旦试验成功，其经验和模式便可以为内地未来的发展提供宝贵的参考和借鉴。

稳定币的发展正是这一双重角色的完美体现。通过在香港建立一个开放且受监管的稳定币生态，特别是为离岸人民币稳定币的探索提供了可能性，香港正为人民币国际化开辟一条全新的数字化路径，同时巩固其全球离岸人民币业务枢纽的地位。

结语

从首张全服务券商牌照的落地，到即将实施的、支持多币种的稳定币法规，香港正在以坚定而务实的步伐，向全球宣告其打造“国际虚拟资产中心”的决心。这不再是零散的布局，而是一套环环相扣、层层递进的组合拳。

香港的雄心显然不止于成为另一个加密货币交易中心，而是要利用其成熟的金融体系、健全的法治环境和“一国两制”的独特优势，成为连接传统金融与数字经济、东方与西方的关键枢纽。这次由香港主导的Web3大戏，才刚刚拉开帷幕。