高盛付思：偏长线资金回来香港新股，IPO热潮仍只是开始_数字货币

创始人

2025-08-06 14:24:48

瑞财经王敏 8月5日，随着港股投资气氛回暖、新股赚钱效应，近期部分新股吸引逾30万人认购。

高盛中国股票策略分析师付思表示，今年香港IPO基石投资者，外资比例较前两年明显增加，由不足20%增至28%，即使仍不及2020、21年热潮时期，但比较乐观的是看到海外养老金、主权基金等偏长线配置型的资金增加。

“我们觉得这个讯号比较好，为什么这一轮的IPO很多公司上了之后表现是比较稳定的，因相对来说，这些投资人的持仓比较固定，然后加上他们是从比较中长期的基本面来判断，这个可能是这一轮比较不一样的讯号。”付思称。

偏长线资金未被“内卷”完全吓走，押注龙头企业付思指出，这同时反映为何部分龙头股份面临激烈竞争甚至是“内卷”竞争的行业，H股较A股折让较其他港股少，甚至出现溢价，因为偏长线资金更关注长期趋势。

偏长线资金，看到是一个更长期的趋势，就是这些行业现在竞争是很激烈的，但最终是会有整合趋势。在这个整合的过程中，行业龙头因为它有更充裕资本、更好资源、更高一点的运营效率，最终还是它会胜出，从而拿到更大的市场份额。