清华博士勇闯港股IPO

作者 | 余寒

来源 | 投资家（ID：touzijias）

科技IPO赛道太火热，工业机器人也要来添一把柴了。

投资家网获悉，中国轻工业机器人赛道的明星公司——浙江翼菲智能科技股份有限公司（以下简称翼菲科技）已正式向港交所递交上市申请，计划登陆港股主板。此番冲刺，翼菲科技目标明确：要当“港股轻工全品类机器人第一股”，并且还要借力国际资本加速全球化布局。

成立于2012年的翼菲科技，堪称“中国工业自动化浪潮中崛起最快的机器人新锐力量之一”。

短短十余年间，这家企业便在巨头林立的机器人赛道完成突围：其高速并联机器人产品线以0.08毫米的重复定位精度、20000小时无故障运行纪录树立行业标杆，打造了国产机器人领域的创新“神话”。

如今产品已销往全球20余国，服务近300家客户，覆盖比亚迪、富士康、蓝思科技等产业巨头。按2024年收入计，翼菲科技在国内企业轻工业机器人领域位列企业第五，获国家级专精特新“小巨人”企业。财务数据显示，2022到2024年，营收从1.62亿猛涨到2.68亿，年复合增长率28.5%，比行业平均14.2%快一倍，这爆发力堪称“机器人界的小米”。

翼菲科技的背后站着一个狠人——创始人张赛。当年并联机器人国产化率不到5%，外资把市场掐得死死的，这位清华博士偏要“从零开始死磕技术”。早期穷到租城中村办公室，晚上偷偷用切割机自制零件；最惨时现金流濒临断裂，合伙人跑路，他直接卖掉北京房产救公司，硬是扛过生死劫。后来技术研发进入快车道：2018年Bat系列机器人一推出就震惊行业，2020年自研的Gorilla系统直接对标国际大佬。

资本更是一路追投，翼菲科技持续获长线资金青睐：从2014年600万元天使轮，到2022年后宽带资本、清控银杏、春华资本、七匹狼集团等“顶流”机构重注，估值跃升至约36亿元人民币。

这次选港股18C章上市（特专科技公司通道），刚好踩中“具身智能”风口。要是成功IPO，这位清华博士不仅要带领中国工业自动化“升维”，同时圆了自己的自动化理想。到时候，股民捧场、资本狂欢，又是一场造富盛宴！

一

中国工业机器人正在呈现冰火两重天的态势。

一方面以食品包装、3C电子、物流自动化为代表的轻工业需求持续爆发。据高工机器人数据显示，2024年相关细分市场年复合增长率达26.8%，而汽车制造、金属加工等传统重工业领域增速已放缓至5%-8%。六轴机器人市场趋于饱和，更新替换需求成为主流。

推动这场变革背后有三股力量：首先是制造业用工成本的持续攀升，根据国家统计局数据显示，2024年制造业平均工资较2020年上涨37%，这就迫使企业不得不加快自动化改造步伐。

其次是消费电子行业的快速迭代，IDC报告显示，近年来，头部厂商年均推出超50款新品，推动产线自动化率从32%提升至68%，直接拉动并联机器人采购量三年增长109.5%。

最后是物流行业的效率革命，AGV/AMR年销量达11.8万台（同比增长42%），京东华南仓已实现全流程无人化作业。比亚迪、富士康等产业龙头加速导入国产机器人替代人工，轻工业自动化已从“可选项”变为“生存必需品”。

翼菲科技恰恰踩中了这波轻工业自动化的风口。

这家2012年成立的企业，用十年时间在并联机器人领域撕开一道口子：其自主研发的Bat系列机型以0.08毫米重复定位精度、20000小时无故障运行的“国产天花板”水平，打破国外品牌垄断；自研的Gorilla多机协同控制系统实现多台机器人“眼-手-脑”无缝配合，技术指标达到国际领先水平。

从营收数据也能看出其爆发力：2022至2024年，营收从1.62亿狂奔至2.68亿，复合年增长率达28.5%；海外收入三年激增十倍，2024年突破2550万元，覆盖欧洲、北美、东南亚等20余国。

资本的嗅觉远比市场更敏锐。尽管翼菲科技过去三年累计亏损2.38亿，却仍获36亿估值——七匹狼集团通过关联方战略入股翼菲科技，双方在智能仓储领域展开产业协同。据七匹狼2024年报披露，其晋江物流基地引入翼菲分拣机器人后，人工成本降低30%。

春华资本董事总经理甚至在路演中直言：“硬科技的估值标尺应是专利壁垒而非用户流量。”

资本的追捧不无道理，翼菲科技打造了一套自身的“技术护城河”：截至申请日，公司已手握271项专利（含36项发明专利），构建起“脑（算法）-眼（视觉）-手（执行）-足（移动）”全栈技术生态，在轻工场景落地能力上形成独特优势。

值得玩味的是，这家从济南起步的企业，在提交上市前将总部迁至浙江玉环。业内总结，“关键原因就一个字：钱。”

创始人张赛坦言：玉环国投、玉环投资等国有资本在公司上市前投了钱，合计持股超15%，行业内人士透露，当地政府为引进翼菲科技跟踪服务了一年多。

更重要的是浙江的产业环境——玉环2024年机器人相关产值达77.9亿，供应链配套成熟，新落地的绍兴上虞基地投资5.2亿，集生产制造与研发中心于一体，为后续扩张提供支点。

从大行业看，2024年ABB在华轻工业机器人市场份额悄悄涨了2个百分点，而东南亚3C电子产能每年增长25%。

此刻，正在冲刺“港股轻工业机器人第一股”的翼菲科技，就像在逆风中奔跑的勇士，既要应对行业增速放缓和外资品牌反扑的双重压力，又赶上了具身智能技术的爆发和海外市场需求激增的好时机。

当整个工业机器人行业从“比拼谁卖得多”转向“比拼谁做得精”的关键时刻，这家靠技术硬实力和场景创新吃饭的企业，正成为轻工业自动化升级这场硬仗里的核心变量。

二

翼菲科技成功背后藏着一段卖房自救的辛酸创业史。

创始人张赛，是一位手握清华大学本科、哥伦比亚大学硕士、清华大学博士三重学位的学霸，在德国汉诺威工业博览会上目睹ABB机器人精准作业时，心中燃起了一个念头：国内同类产品误差超过2毫米，国产并联机器人国产化率不足5%，核心部件依赖进口的痛点，必须有人来改变。

这个念头促使他婉拒央企总工职位，在济南高新区的一隅厂房里，开始打造更精准的国产并联工业机器人。

初期艰难远超想象。2013年冬，团队挤在未供暖的厂房调试设备，白天写代码、晚上用二手切割机加工零件，噪音大到需关窗操作，次日玻璃上的冰霜成为创业艰辛的见证。2014年首款样机问世，首年仅售出3台设备，市场开拓举步维艰。

真正的至暗时刻是2016年：账面只剩3万元，合伙人卷款跑路。张赛咬牙卖掉北京婚房，将300万现金全部投入研发，并引入峰瑞资本领投的930万元A轮融资。

这笔资金推动团队在2018年完成关键突破：Bat系列并联机器人通过20000小时无故障测试，重复定位精度达0.08毫米，超越国际同类产品；2020年自研的Gorilla控制系统实现128台机器人协同作业，技术指标超越ABB的IRC5系统。

技术突破背后是无数个日夜的攻坚。为解决并联机器人抖动问题，团队测试超50种凸轮曲线材料；为优化控制算法，工程师在深圳工厂驻扎半年，记录超10万次操作数据。

这种“笨办法”最终催生出核心专利壁垒，截至2024年，公司已手握271项专利，其中36项发明专利覆盖本体设计、动力学控制、视觉识别等关键领域。

面对四大家族垄断的汽车制造领域，张赛选择“农村包围城市”策略。2018年，团队在绍兴为光伏企业打造全球首条无人化硅片分选线，分选效率提升280%，良率从98.2%升至99.85%。

这一案例迅速打开食品包装市场，某乳业巨头采用其机器人后，单条生产线日产能突破200万包。在半导体行业，Lobster晶圆机器人攻克0.1μm级传输难题；医疗领域，定制化机械臂实现手术器械毫米级装配。这种“行业深耕+定制开发”模式，让翼菲科技在2024年拿下2550万元海外订单，产品远销20余国。

从卖房自救到行业前列，张赛的创业史折射着中国机器人产业的崛起轨迹。正如张赛所言：“真正的核心技术不是买来的，而是在市场一线打磨出来的。”

三

翼菲科技选择港股18C章上市，可谓是“卡位具身智能元年的神操作”。

所谓18C章，是港交所为特专科技公司（如人工智能、机器人、新能源等）量身定制的上市规则，本质是为翼菲这类企业量身定制的资本跳板：允许未盈利企业上市、接受同股不同权、放宽商业化门槛。其核心逻辑是——用技术壁垒置换资本耐心。

2024年至今港股18C章过会企业仅7家，其中机器人赛道独占3席，平均首发市盈率高达48倍，较传统制造业高3倍。

翼菲科技的上市时机堪称精准。2025年，随着特斯拉“擎天柱”机器人、小米CyberOne等“具身智能”产品引爆市场，资本对机器人赛道的热情重燃。

具身智能，也就是让机器人具备环境感知、自主决策、持续进化的能力，这正是翼菲技术升级的核心方向。港股18C章因此成为“硬科技”企业的追捧圣地，而翼菲作为轻工业机器人领域的领军者，无疑踩中了资本与技术的双重风口。

对翼菲科技而言，IPO募资用途已非常明确：60%用于海外研发中心建设，计划在德国、东南亚设点，30%用于扩充产能，如新能源电池、医疗耗材领域，10%布局下一代“具身智能”技术，并融合大模型的多模态交互。

张赛的野心很大：“我们要做的不只是卖机器人，而是成为轻工业的‘智能大脑’，让设备能自主感知、决策、进化。”

但隐忧藏在财报缝隙里：三年亏掉2.38亿，高研发投入导致累计亏损；最大客户比亚迪订单占比仍达23.7%，被客户卡脖子的风险犹在。

挑战同样明显。外资巨头正加速反扑，2024年ABB在华轻工业机器人市场份额提升2个百分点；国内“新势力”如节卡机器人也在冲刺IPO，竞争白热化。更关键的是，具身智能技术尚处早期，如何将大模型与机器人本体深度融合，避免“概念大于落地”，是翼菲科技必须跨过的坎。

不过，资本显然更看好“确定性”。

截至2025年3月，翼菲科技已与全球12家500强企业达成战略合作，招股书显示海外收入占比从2022年1.6%升至2024年9.5%。

一位港股分析师认为：“在轻工业机器人这个万亿级市场，翼菲已证明自己的技术壁垒和商业化能力，IPO后估值有望突破50亿元，成为‘中国具身智能第一股’的有力候选。”

那么，你看好这匹硬科技黑马吗？