融泰药业冲刺港股IPO：近年净利润大幅波动，毛利率大幅低于港股同业均值
深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶
广东融泰药业股份有限公司于9月26日在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。招股书显示，最近几年公司净利润并未稳定增长，出现了大幅波动；毛利率在今年上半年同比实现增长，但依然大幅低于港股上市医药公司毛利率的均值。
公司官网信息显示，融泰药业创立于2004年，原名广东康虹医药有限公司。2019年，其董事长陈长清带领公司战略转型，开始专注于院外医药市场。融泰药业自主开发了数字化精准营销体系、整合数字化业务与数据平台及智能物流基础设施，从而为药企提供全流程全渠道医药分销解决方案。其收入主要源于药品数字化销售，部分来自品牌推广等服务费用。公司表示致力于成为中国专业的医药互联网企业级服务商。
根据融泰药业招股书，2022年、2023年、2024年和2025年上半年，公司分别实现营业收入24.27亿、29.16亿、28.75亿和15.4亿元（均为人民币，下同），相应的净利润分别为人民币1478万、4571.7万、374.1万和1709.2万元。2024年，公司的经营数据出现显著下滑，营业收入同比下滑1.4%、净利润同比减少近92%。
毛利率方面，自2022年至2024年，融泰药业毛利率呈持续下滑趋势：2023年公司实现6.7%的毛利率，较2022年的7.6%下滑了近12个百分点；2024年毛利率为6%，同比下滑10.45个百分点。2025年上半年，融泰药业实现毛利率7.2%，较2024年上半年同比增长12.5个百分点。不过根据同花顺数据（最近一期财报），港股医药行业（申万行业分类）毛利率的算术平均值接近54%，与同业相比，融泰药业的毛利率较低。
融泰药业近年净利率波动与同期净利润波动趋势类似：2023年较2022年增长166.67%，但2024年较2023年下降87.5%，2025年上半年较2024年上半年增长160%。
据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，融泰药业是中国院外医药市场第四大营销和供应链解决方案提供商，以及中国院外医药市场第一大面向个人客户的营销和供应链解决方案提供商。
招股书显示，自2022年至2024年及2025年上半年，融泰药业前五大客户收入占比分别为61.2%、57.1%、56.8%、48.9%，集中度呈下降，对单一客户依赖降低；同期前五大供应商采购额占比分别为73.8%、70.0%、62.0%、54.8%，集中度下降。