文/瑞财经 孙肃博

对于电机领域的领军企业大洋电机（002249.SZ）而言，今年的七月显得非同寻常，两大关键事件接连官宣。一是公司参与了人工智能机器人公司梅卡曼德的E轮融资，二是公司拟进行赴港双重上市的计划。

作为一家以“AI+3D”视觉为核心的智能机器人头部企业，梅卡曼德在机器人视觉、控制算法、以及系统集成方面的技术实力，与大洋电机在电机、驱动、控制等方面的技术积累形成了互补。

双方的合作，有望加速大洋电机在工业机器人领域的拓展，特别是在汽车制造、电子制造、物流仓储等领域，提供更具竞争力的自动化解决方案。此次合作也预示着大洋电机将更深入地参与到机器人产业链中，不仅仅是提供电机产品，而是提供整体的机器人解决方案。

近日，大洋电机已正式向港交所递交了上市申请。从招股书中可以发现，大洋电机拟将此次IPO的部分募集资金，用于自身机器人一体化关节模块的研发。

值得注意的是，此次IPO前，大洋电机发布了新的员工持股计划，拟对公司不超73名员工以4.08元/股的价格发行不超910万股股票。

受多重利好因素推动，大洋电机股价表现强劲，在9月22日-9月26日五个交易日内，区间累计涨幅达20.5%。截至9月26日收盘，其股价报收11.64元/股，市值约为284亿元。

01

小镇做题家逆袭成富豪

递表前鲁楚平之子进入董事会

瑞财经《预审IPO》注意到，为满足赴港IPO的相关法规与监管要求，大洋电机在此次向港交所递交上市申请前完善了其公司治理结构，增选了一名执行董事——鲁铭洋。

这位新增选的执行董事不是外人，正是公司实际控制人鲁楚平、彭惠夫妇的儿子。

鲁铭洋今年31岁，于2019年12月加入大洋电机，目前担任集团市场拓展及客户关怀部总监。2020年3月，其获得了悉尼科技大学机械工程学士学位。截至递表前，他并没有持有大洋电机任何股份。

1994年，儿子鲁铭洋出生时，鲁楚平正在中山威力集团担任电机厂副厂长，时年29岁。

据公开资料显示，鲁楚平1965年出生于湖北省孝昌县陡山乡一个普通家庭。1988年，他顺利从华南理工大学自动化专业毕业，随后加入了威力集团洗衣机厂做技术员，主要从事电机研发工作。凭借扎实的专业能力和对销售渠道的熟悉，他在短短几年内不断获得晋升。

鲁楚平担任威力集团电机厂副厂长时，威力洗衣机已连续多年位居全国销量第一。彼时的鲁楚平希望以微电机为核心优势，拓展家电产业的全球业务，但却遭到企业内部保守力量的极力反对。

2000年，在多次提议未获支持后，鲁楚平选择了自主创业，与徐海明共同创立了大洋电机的前身“中山市大洋电机有限公司”。同时，为便于开展境外业务，二人又在香港投资设立了大洋电机有限公司。

2008年6月19日，历经八年的艰辛创业，鲁楚平终于迎来事业的高光时刻，大洋电机正式于深交所挂牌上市。此时的大洋电机，已位列国内为空调整机配套的微特电机市场中的前三名。

2019年10月10日，鲁楚平、彭惠夫妇以44亿元的财富值首次登榜《胡润百富榜》，位列榜单第960位；2022年3月，鲁楚平、彭惠夫妇以75 亿的财富登榜《胡润全球富豪榜》，位列榜单第2843名。至2024年10月，鲁楚平、彭惠夫妇在《胡润百富榜》的排名已上升至第875位，财富值为60亿元。

截至大洋电机此次递表港交所前，鲁楚平、彭惠夫妇可合计可行使公司约27.09%的投票权，夫妇二人均为董事会成员。

2022年至2024年，鲁楚平在大洋电机的薪酬分别为79.2万元、197万元、768.4万元；彭惠同期薪酬则为149.2万元、96万元、138.1万元。2024年，鲁楚平薪酬同比增长571.4万元，相较于2022年涨幅约8.7倍。

02

一季度被6家机构减持

上半年新进61家机构

截至此次递表前，大洋电机除了由鲁楚平、彭惠分别持股25.12%、1.97%外，还由执行董事、副董事长兼总裁徐海明持股5.72%，由执行董事兼常务副总裁刘自文持股0.06%，由执行董事兼副总裁刘博持股0.04%，由其他A股股东持股67.09%。

据WIND数据，自上市以来，大洋电机累计融资金额约为78.46亿元。其中，首发融资8.19亿元，定增融资58.23亿元，公开增发10.59亿元，间接融资(按增量负债计算)1.45亿元。

瑞财经《预审IPO》了解到，自大洋电机上市后，参与其公开增发及定增的投资方包括财通基金管理有限公司、平安大华基金管理有限公司、太平洋证券股份有限公司、泰达宏利基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司、中信建投基金管理有限公司、中信证券股份有限公司、中钢投资有限公司、宁波韵升以及四大行旗下多个基金等。此外，还有多个机构通过二级市场入局大洋电机。

2025年一季度，共有6家内地机构（合并同机构）减持大洋电机股份，分别为石河子市庞德大洋股权投资合伙企业(有限合伙)、南方基金管理股份有限公司、银河基金管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司、嘉实基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司。

但整个上半年来看，新进入大洋电机的机构数量达到61家（合并同机构），另有5家机构（合并同机构）选择增持。

值得一提的是，大洋电机2015年进行的定向增发，核心目标是收购上海电驱动股份有限公司（以下称“上海电驱动”）100%股权，从而做大做强新能源汽车动力总成产业。

此次定增，大洋电机成功募集了约27亿元资金，专门用于支付收购。而收购上海电驱动的总对价为35亿元，其余约7.99亿元差额由大洋电机以自有现金补足。

据了解，大洋电机此次收购上海电驱动的价格，增值率高达1057.12%。然而，2016年至2018年期间，上海电驱动连续三年未达成业绩承诺，且于2018年出现亏损。大洋电机因此在当年对其计提商誉减值准备20.95亿元，直接导致公司合并报表净利润亏损23.76亿元。

截至2025年6月30日，大洋电机因收购上海电驱动所形成的商誉减值准备余额仍有24.05亿元。

03

关联收购被监管问询后终止

向鲁楚平胞兄企业采购原材料

瑞财经《预审IPO》注意到，大洋电机还曾计划过收购一家新能源产业链公司——上海重塑能源集团有限公司（以下称“上海重塑”），但最终却以失败告终。

时间回到2019年7月，大洋电机宣布拟2.63亿元现金收购四家关联合伙企业持有的上海重塑14.586%的股权，四家合伙企业分别为鹏凡之滨、京隆宝罗、惠清京诺、鲁平京能。交易完成后，大洋电机将持有上海重塑20%的股权，成为其第二大股东。

据了解，四家关联合伙企业中，惠清京诺、鲁平京能的主要出资人为鲁楚平的弟弟鲁清平，鹏凡之滨和京隆宝罗的主要出资人为鲁楚平的岳母梁兰茵。

对于此次收购，深交所向大洋电机下发了关注函，要求其就收购上海重塑14.586%股权时进行资产评估的具体参数、上海重塑的营收、成本、费用、主要客户具体情况、最近三年业务往来情况等事项进行说明并对外披露。

收到关注函后，大洋电机与上海重塑就关注函中与上海重塑集团相关的内容进行了商议。上海重塑回函表示，将尽力配合大洋电机回复关注函的相关问题，但因其为非公众公司，且在国家大力扶持氢燃料电池行业发展的背景下，相关企业及资本陆续进入该行业，市场竞争愈发激烈，若在现阶段将其相关信息对外披露，可能对生产经营造成重大不利影响，因此要求大洋电机对其相关商业机密进行严格保密。

最终，大洋电机在无法强制要求上海重塑提供资料配合信息披露的情况下，终止了此次交易。

除了这一次未达成的关联交易外，瑞财经《预审IPO》注意到，大洋电机还向鲁楚平的胞兄鲁江平持股50%的中山市群力兴塑料五金电子制品有限公司采购过引线端子组件，2022年-2024年及2025年上半年产生的采购额分别为1410.7万元，1436.4万元、1917万元及1017.9万元。

04

海外销售收入持续增长

实控人夫妇三年分红3.7亿

目前，大洋电机已建立起了把握建筑及家居电器电机业务、面向新能源汽车动力总成系统业务，以及布局燃料电池技术战略聚焦的三级阶梯式业务格局。

近年来，大洋电机还着眼于包括机器人、HVAC、EV及燃料电池产业在内的电动化、自动化深度发展趋势和AI应用带来的机遇，积极开拓相关市场领域。

以2024年销售收入计，大洋电机在全球第三方HVAC电驱动解决方案供应商中排名第二，在中国及北美均排名第一。

同时，以2024年收入计，大洋电机还是全球大型中央空调制冷压缩机用电机市场中的第二大第三方供应商，是全球车库门开启器电机市场中最大的供应商，在北美地区浴室通风系统风机电机第三方供应商中排名第一。

此外，大洋电机是为数不多进入国际Tier-1整车厂发动机关键零部件供应链的国产品牌，以2024年起动电机销售收入计，其在全球起动电机行业中排名第四，在入围中国企业中排名第二。

昔日梦想驰骋全球市场的鲁楚平，如今已得偿所愿。截至2025年6月30日，大洋电机的产品已遍布多个国家，包括美国、英国及印度等，全球范围内15个生产基地中有6个为海外基地。

于2022年、2023年及2024年及2025年上半年，公司海外业务收入分别为5.03亿元、5.02亿元、5.46亿元及2.98亿元，分别约占各期总收入的46%、44.5%、45.1%及47.7%。

此次IPO，大洋电机要将部分募集资金拨作推进摩洛哥生产基地二期建设。

总体来看大洋电机的业绩，自2008年上市以来，公司业绩整体呈现稳步增长态势，尤其近四年（2022-2025年上半年），营收与净利润持续提升。各期，大洋电机的营收分别为109.3亿元、112.88亿元、121.13亿元及62.41亿元，净利润分别为4.25亿元、6.75亿元、9.12亿元及6.4亿元。

分业务板块来看，2022-2025年上半年，大洋电机来自建筑及家居电器的收入分别为63.39亿元、61.92亿元、70.77亿元及38.57亿元。2024年，该业务板块的产量为7774万台、销量7510万台，库存1361万台，产销率达96.6%，运营效率良好。

同期，车辆动力总成系统及关键零部件业务板块的收入分别为42.56亿元、47.64亿元、50.19亿元及23.78亿元。

各期，大洋电机建筑及家居电器业务板块的产能利用率分别为73.8%、78.1%、97.2%及97.3%，起动机的利用率分别为88.5%、97.9%、87.5%及98.0%，新能源汽车动力总成系统及关键零部件的利用率分别为66.1%、65.3%、60.1%及68.2%。

得益于业绩稳定增长的支撑，大洋电机上市后持续坚持分红，17年累计分红21次，分红金额约为40.92亿元，2022年-2024年累计现金分红(不含回购)13.41亿元。按公司实控人鲁楚平、彭慧夫妇的持股比例计算，三年来两人合计分走了约3.72亿元。

今年8月，大洋电机继续抛出了2025年半年度权益分派的预案，拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），预计派发现金股利2.43亿元。

截至2025年7月31日，大洋电机的现金及现金等价物余额约为25.14亿元。同期，即期计息银行借款及其他借款约为1.24亿元。

附：大洋电机上市发行中介机构清单

联席保荐人：华泰金融控股（香港）有限公司、花旗环球金融亚洲有限公司

法律顾问：美迈斯律师事务所、北京市竞天公诚律师事务所

核数师及申报会计师：安永会计师事务所

行业顾问：弗若斯特沙利文（北京）咨询有限公司上海分公司

合规顾问：迈时资本有限公司