港股GEM(创业板)上市公司，截至2025年6月30日共316家，较2024年底减少7家（包括转主板上市1家、被除牌3家、自愿撤回上市地位3家）。

港股创业板目前已逐渐失去吸引力，日均成交额约1亿港元，平均每只创业板股票的日均交易额仅30万港元，流动性严重不足。正因如此，有发展前景的企业也不愿选择在创业板上市，去年只有2家公司在该板块上市。

港股创业板设立的初衷是为中小企业及新兴产业提供融资渠道，其上市标准与主板不同。例如，只要上市市值超过1.5亿港元，并具备两个完整财年的财务报表，就可以在创业板上市，其门槛远低于主板。

金叶国际是今年在港股创业板上市的首只新股。

一、招股信息

二、公司概况

金叶国际集团是一家成立于2006年的香港机电工程承建商，业务完全集中在香港地区。公司专门按项目基准为客户提供机电工程服务，主要涵盖三大系统：暖气、通风及冷气调节（HVAC）系统、电力装置系统以及给供水系统。

公司主要担任主承建商，项目以私营项目为主，项目的持有人主要为香港知名物业管理公司。其服务覆盖香港岛、九龙及新界多个知名商业物业。

从合约类型来看，金叶国际的业务主要包括三种形式：总价合约（订明合约金额，根据工程进度收款）、维护合约（固定期限一至三年，定期提供维护服务）和定期合约（固定期限主要为三年，按预先协议的费率表收费）。

财务数据显示：在过去的2023年和2024年，金叶国际的营业收入分别为1.23亿和1.55亿港元，相应的净利润分别为1,037.3万和1,407.4万港元。利润增速高于收入增速，显示出经营效率的提升和良好的成本控制能力。

就业务类型而言，暖通空调（HVAC）系统是公司的核心业务，贡献的收入占集团总收入比例超过90%，是集团业绩的核心支柱。

客户集中度较高是金叶国际的一个显著特点。2023财年及2024财年，公司来自五大客户的收入分别约为7930万港元及1.052亿港元，占各财年总收入的比例分别达64.5%及68.1%，显示出公司对主要客户的依赖性较强。

截至2025年7月31日，公司手上拥有187个项目，未完成订单价值约为6280万港元，这为未来收入提供了一定的保障。

三、综合点评

香港机电工程行业是一个较为成熟的市场。按产值计算，2024年市场总规模约720亿港元，预计到2029年市场规模将达到约961亿港元，呈现出稳定增长趋势。

金叶国际在这一市场中的份额相对较小。2024年，公司在香港整体暖通空调工程市场的市场份额约为1.3%，这表明市场格局较为分散，存在大量中小型承建商。

公司的主要竞争优势在于深耕私营商业物业，专注于小型项目（单个项目收入少于50万港元），这类项目通常范围较为简单，分包费用相对较低，从而带来较高的毛利率。

与建筑行业同行对比，中国交通建设、中国铁建、中国中铁等公司的H股估值也才不过4倍，而金叶国际的估值高达16倍，作为没啥增长的传统行业这个估值贵的没边。

金叶国际本次IPO发行股份占全部股份比例的25%，按招股价上限0.65港元算，募资额0.65亿，没有基石都是流通盘，盘子很小，上市后价格波动可能会很大。

四、预测中签率

金叶国际目前孖展422倍，招股时间与挚达科技撞车，会分散大部分资金，预计申购人数会有所减少，不过因公开募资额仅650万，最终大概率还是会超购5000倍。一共2000手，按照15万人申购算，预估一手中签率低于1%，全员抽签。

注意，港股创业板由于募资小，不分甲乙组。

五、新股评级

这只票的评级是满仓干！（拿命干>满仓干>梭哈>偷鸡>放弃）

。。。

好消息！

香港华侨银行卡只需身份证+港澳通行证/护照就可以在国内办理，不用存款，不用买理财，也不用去香港。

支持国内11个城市办理（上海、北京、深圳、广州、珠海、南京、重庆、济南、杭州、长沙、厦门），6～8周下卡。