2025年11月24日A股三大指数集体收涨，截至收盘，上证指数涨0.05%，深证成指涨0.37%，创业板指涨0.31%；全市场超4200只个股上涨。 板块方面，军工、AI应用、商业航天等板块涨幅居前，能源金属、海南、燃气等板块跌幅居前。

近期，随着受海内外多重因素影响，A股市场呈现震荡态势，但在市场调整之际，大量资金却在借道ETF逆势加仓。Wind数据显示，全市场股票型ETF在近一周（11/17-11/21）获得了超700亿元的资金净流入，其中多只宽基ETF成资金主要抓手。招商证券在研报中表示，近期A股市场出现显著调整，主要受国内经济数据走弱、美元指数走强、年底业绩压力和资金面落袋为安等多因素影响，展望后市，短期或仍将处于数据和政策的真空期，但12月中旬的重要会议定调将是决定性的政策窗口，未来A股或仍有机会。

海外方面，美国纽约联储银行主席威廉姆斯于美东时间11月21日表示，随着劳动力市场的下行风险已经增强，而通胀面临的上行风险有所缓解，美联储在近期仍有进一步降息的空间。据CME FedWatch最新数据，美联储12月降息25个基点的概率重新升至71%，维持利率不变的概率为29%。

尽管全球科技股近期正遭遇回调，但中国股票却迎来多家外资投行唱多。摩根士丹利、摩根大通和瑞银近日相继发表了对中国股票的看涨观点。摩根士丹利近日预测，中国股票2026年有望进一步上涨，延续今年的强劲涨势。摩根大通分析师上周表示，中国科技股从低谷中复苏的势头仍处于早期阶段。中国是亚洲资本市场最大的驱动力，未来增长空间巨大，主要来自科技公司和港股。

瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪上周在2026年展望报告中指出，预计中国股票将迎来又一个丰收年，因包括创新领域发展等许多有利的驱动因素将继续支撑市场。

中泰证券认为，当前AI板块行情的发展阶段，大致对应美股2023~2024年资金从硬件向应用扩散的时期，硬件基础设施行情已充分演绎，设备材料环节正在发酵，应用层面刚刚起步，这或许意味着，AI行情远未进入尾声。

广发证券表示，重新审视本轮AH牛市的基础，近期并没有发生改变。第一，中国经济长尾风险的担忧逐步缓解。第二，一些中国优势产业全球竞争力显著提升，经济结构转型体现在了今年上市公司的基本面上。在传统内需资产ROE持续下行的背景下，整体A股仍然出现了连续3个季度的ROE企稳。第三，资本市场定位提升，市场不缺钱、居民存款搬家才刚刚开始，未来空间可期。

场内ETF方面，截至2025年11月24日收盘，中证A500指数上涨0.16%，A500ETF龙头(563800)午后反转收红。拉长时间看，截至2025年11月21日，A500ETF龙头近半年累计上涨18.98%。成分股蓝色光标上涨15.72%，广汽集团、航天发展、三六零纷纷10cm涨停。前十大权重股合计占比19.36%，东方财富领涨权重股，宁德时代、长江电力跟涨。Wind数据显示，A500ETF龙头跟踪指数前三大权重行业为电子（13.86%）、电力设备（11.14%）、银行（7.62%）。

A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。

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