据北京证券交易所披露，11月21日，杭州觅睿科技股份有限公司正式披露北交所上市第三轮审核问询回复文件，针对监管层聚焦的收入真实性核查、毛利率波动及业绩持续性等核心问题作出详细回应。

公开信息显示，觅睿科技成立于2017年，是一家专注于智能网络摄像机及物联网视频产品的高新技术企业，主营业务为集硬件、软件、云服务、AI为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产和销售。

根据北京证券交易所披露的项目动态信息，觅睿科技的IPO申请于2024年12月31日获北交所受理，2025年1月24日获首轮审核问询，6月17日获第二轮问询函，11月3日再迎第三轮审核问询。

回应客户走访差异：直接走访负责对接人员，境内客户存多处办公地

收入真实性核查成为此次三轮问询的核心焦点。北交所重点关注了客户走访合规性，指出报告期内保荐机构及申报会计师共访谈50家客户，其中对DorelJuvenileGroup,Inc、LIZHONGXIANG（HONGKONG）LIMITED、EverFlourish Global Development、Jetmax Lighting Co.,Limited等境外客户的实地走访地点均在境内；而对上海摩象网络科技有限公司的走访地点位于广东深圳，与其上海注册地址不符。

对此，觅睿科技回复称，境外客户境内走访系因受访人员为与公司直接对接的业务负责人，而这些人员的办公地址均为境内公司/办事处，因此对其境内地址走访，核查具有有效性。

同时，经核查，除一家视频访谈客户外，49家实地走访客户中，有12家客户的走访地址与注册地址不一致。对此，觅睿科技解释称，为了使得核查工作更具有效性，中介机构选择了与客户处负责与发行人直接对接的人员进行走访，此外，亦存在境外客户因未变更注册地址、境内客户存在多处办公地址等情况，导致了中介机构实地走访地址与客户注册地址不一致，但是不一致的原因充分，核查工作充分、有效。

以上海摩象网络科技为例，觅睿科技表示，其采购与电商部门位于深圳办事处，与发行人的业务对接人为其首席运营官、主管采购并在深圳办事处办公，其对发行人与上海摩象网络科技有限公司的合作细节有充分的了解，能够解答中介机构的相关问题并提供相关材料，因此选择对其进行访谈，导致上海摩象网络科技有限公司的走访地址与注册地址不一致。

同时，保荐机构和申报会计师核查称，发行人大额资金往来不存在重大异常，不存在与公司经营活动、资产购置、对外投资等不相匹配的情形。发行人与控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员、关键岗位人员的资金往来主要为工资发放、日常费用报销和现金分红，不存在异常大额资金往来。

此外，报告期内，发行人实际控制人袁海忠银行账户大额资金流入主要为取得分红、工资及奖金、银证转账、收到还款、出租房屋收到的租金等；大额资金流出主要为购买房产与装修、银证转账、偿还银行借款、日常消费支出等事项。发行人实际控制人银行账户不存在大额资金往来较多且无合理解释，或者频繁出现大额存现、取现情形；不存在体外资金循环形成销售回款或承担成本费用的情形。

前三季度归母净利润下滑12.93%，将采取措施改善业绩下滑局面

业绩表现与盈利稳定性是监管层另一关注内容。根据申请文件，2022年-2024年，觅睿科技的营收与扣非净利润均保持增长，其中2024年营收为7.43亿元、扣非净利润为0.78亿元，同比分别增长10.42%、13.99%。但2025年上半年，觅睿科技的智能网络摄像机及物联网视频产品销售收入约为2.99亿元，同比下降0.38%，对应产品毛利率同比下滑4.94%；对此，北交所要求其揭示毛利率进一步下滑风险，以及是否存在持续降价来刺激销售的情形。

对此，觅睿科技解释称，2025年1-6月，公司智能网络摄像机与物联网视频产品毛利率有所下降，主要系公司将战略重心向“AI+4G+云存储”增值服务模式倾斜，依托持续扩大的觅睿云平台设备基数，为公司带来持续增长的增值服务收入。同时，公司阶段性调整部分产品的定价策略，通过以较低的价格销售更多数量的产品，有效扩充觅睿云平台的设备接入规模并长期提升增值服务收入。

觅睿科技称，公司定价策略调整是阶段性行为，2025年四季度起公司已根据成本端的价格及市场情况对产品销售单价进行了不同程度的上调。因此，公司毛利率进一步下降的风险较小。

同时，进一步指出，报告期内增值服务的毛利率分别为24.22%、62.75%、79.98%和83.26%，整体呈快速提升趋势，并于2024年起趋于稳定。增值服务实现毛利较高，盈利能力强，且基于觅睿云平台设备销售数量和占比的持续提升、新增付费用户数量持续增长以及老客户的持续价值贡献，该部分业务对公司利润的贡献逐渐提升，能切实支撑公司整体业绩的可持续增长。

不过，根据觅睿科技披露的数据，2025年1-9月，觅睿科技实现销售收入为5.49亿元，归属于母公司股东的净利润为5077.04万元，同比下滑12.93%。

对此，觅睿科技表示，公司将采取措施改善业绩下滑的局面：通过自主创新研发和技术改造，快速响应客户个性化需求，实现产品升级换代，带动公司收入和利润的同步提升；2026年一季度，将进一步丰富婴儿监护器产品矩阵，推出基于2.4G方案的经济型新产品和老型号升级版本。同时，继续强化云平台服务能力、深化用户运营，探索更多增值服务场景，进一步巩固该业务的增长动力与竞争优势。此外，积极开拓海外大客户，目前已与全球知名智能家居品牌Wyze建立合作关系；积极推动产品技术路线调整、供应链降本等方式降低产品成本，对销售订单项目成本进行全流程、精细化管控。

觅睿科技回复称，上述措施的实施，预计公司2026年将在2025年的基础上新增利润5304万元左右。因此，公司未来出现增收不增利的可能性较小。

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