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星期二

2025年11月

文章来源：网络

编辑-聿行视界

比特币最近可真的是跌麻了，币圈内外一片腥风血雨。恐慌、愤怒、质疑、反击交织在一起，各种宏大叙事与阴谋论迅速蔓延：有人指责美国政府在“制造崩盘”低位抄底；有人声称华尔街巨头在恶意做空；甚至有人将这场暴跌解读为摩根大通代表的金融旧秩序 VS 特朗普家族代表的加密新秩序之间的世纪对决。

一切始于小摩的一份研报......

捅了马蜂窝的研报

在比特币跌破摩根大通估算的 9.4万美元生产成本、市场本就处于高压之际，摩根大通发布的研报像是一枚深水炸弹。

研报内容并不复杂：

“MSCI 正考虑将资产负债表中加密货币占比超过 50% 的公司剔除出其指数，政策最早 2026 年生效。不幸的是，MicroStrategy 正是全球最大的比特币“金库”，其资产中比特币占比远超标准。”

摩根大通测算：

• 仅被 MSCI 剔除可能引发约 28 亿美元被动抛售

• 其他指数若跟进，总流出或高达 88 亿美元

在研报发布后，MicroStrategy 股价应声下跌。今年最高一度冲到 450 美元，如今跌至 170 美元，年内已跌去四成。

对许多人而言，这不是“风险提示”，而是一场“精准打击”。

从“抵制小摩”到“GameStop式逼空”

真正让局面失控的，是小摩研报发布后币圈的反应---- 愤怒瞬间爆炸。

比特币倡导者、投资大V们迅速在社交媒体掀起声讨浪潮：

• “我刚从大通银行撤出2000万美元。”

• “买入MicroStrategy，逼空华尔街！”

• “摩根大通在做空，比特币社区必须反击！”

甚至有人声称摩根大通持有“巨额空头头寸”，如果MSTR上涨50%，摩根大通可能“爆仓”。

在各类鼓动下，币圈开始模仿2021年GameStop事件的叙事：草根散户 vs 华尔街巨头。

与此同时，各种旧账也被再次翻出，包括摩根大通与Jeffrey Epstein的往来记录等，情绪迅速走向道德化与敌我化。

在这样火药味的氛围里，阴谋论从小火苗变成了熊熊烈焰。

美国政府“制造崩盘”低位抄底？

随着讨论升级，故事的主角开始从华尔街延伸到美国政府。一种流传度极高的理论认为：

美国政府正在计划收购 MicroStrategy 和 Coinbase，而近期暴跌正是为了把价格打下来。

持这种观点的人给出了一个“逻辑”：

1. 美国政府希望 MSTR 的市净率被压到接近 1.0

2. 只有这样，政府的“战略性投资”才有意义

3. 因此需要让比特币暴跌压缩其溢价

理论的“证据链”包括：

• 美国时段比特币持续下跌，亚洲时段持续买入

• 美国政府持有由执法没收的 32.6 万枚比特币

• 美财政部与部分国会议员曾公开讨论“比特币国家战略”

尽管这些证据更多是巧合，但在情绪市场里，它们构成了一个足以自洽的故事。

小摩暗战特朗普？

然而，真正让讨论突破币圈范围、直接进入地缘金融叙事的，是另一条更戏剧性的“主线”：

旧秩序 vs 新体系

这个叙事认为：

• 旧秩序阵营：摩根大通 + 美联储 + 华尔街传统银行体系

• 新体系阵营：特朗普政府 + 美国财政部 + 稳定币 + 比特币

两者之间，正在为“美国未来的货币架构”展开暗战。

币圈流传的一种版本是：

• 摩根大通代表的是美元的传统金融体系与结算网络

• 比特币和稳定币代表“去中介化、去美联储化”的货币未来

• MicroStrategy 是连接两者的重要“桥梁”

• 在特朗普正式掌控货币政策前，华尔街必须提前打掉这种桥梁的影响力

还有一种更极端的说法：

最终，美国政府可能以国债换股权的方式“战略性”收购MicroStrategy。

这直接将市场波动解读为一场国家层面的货币权力重构。

真实程度如何？目前当然没有任何证据。但也不妨承认： 在币圈，故事往往比事实更重要。

✍️ 结语：阴谋论总是让人着迷，但是有逻辑的金融叙事才是市场的主轴。

每一次巨震都会带来叙事的更迭。

摩根大通的研报是火星，比特币的暴跌是引线，而愤怒、恐惧与想象，则构成了这场“阴谋论风暴”的火焰。

也许这些理论大多并不真实，但它们反映了一个新的现实：

比特币已经成为全球金融叙事的一部分，不再由币圈自说自话，而是在一个更大的棋盘里起作用。