深圳商报·读创客户端记者 钟国斌

香港IPO市场火热之际，香港证监会和港交所联名致函IPO保荐人，对近期递交的新上市申请中材料质量下滑、以及某些不合规行为表达关切。

据悉，联名信函于12月5日发出，提及问题包括：所提供的上市文件品质差劣，审查不足，如涉及业务模式的描述不够清晰、过度使用宣传用语；选择性呈现行业数据，夸大上市申请人市场地位；保荐人未能及时回应监管机构的意见，哪怕已给予明确的指示，仍有保荐人对个案的基本事实都缺乏认知；保荐人在招股阶段未能按既定时间表遵守相关的流程，甚至曾出现个案在处理一些关键监管流程时，投行的负责代表未能及时联络或被指派的人不具备足够知识处理，导致未能满足招股阶段所规定的时间表等。

对此，香港证监会发言人表示，证监会与港交所持续欢迎优质企业来港上市，并支持充满活力的资本市场生态。证监会将继续与港交所紧密合作，维护香港新上市申请的质量与标准。

港交所发言人表示，港交所致力确保IPO审核能及时且严谨进行。同时，港交所也积极与发行人、保荐人及专业顾问保持沟通，以确保提交的上市资料内容完整，维持高质量。

今年以来，港股IPO市场十分火爆。据wind数据统计，今年1月1日至12月11日，港交所共有100家企业上市，同比增长58.735%；IPO募资规模突破2700亿港元，达2700.86亿港元，同比增长223.75%，位居全球各交易所IPO募资规模榜首。

港交所IPO募资规模登顶之时，香港证监会和港交所联名致函IPO保荐人，督促保荐人恪尽职守确保IPO质量，港股市场ipo会否收紧？

一位保荐机构从业者认为，香港监管层联名致函是对保荐人责任表达关切，并不针对合规的优质企业，不是IPO收紧的政策信号。监管层意图或为通过约束保荐人，倒逼机构严格把握材料审核、流程把控等工作，避免IPO市场快速扩张中出现“重视数量、忽视质量”的问题。

针对申请材料质量下降，毕马威中国香港资本市场组主管合伙人刘大昌表示，随着申请数量从年初约100宗增至现在近400宗，中介机构在资源分配上必然会面临压力，在人手调配方面无疑是一个挑战。这一现象不仅适用于保荐机构，律师事务所和会计师事务所也面临同样的挑战。

业内人士认为，香港监管层联名致函与过往政策一致，均侧重强调质量把控。

保荐机构从业者表示，此次针对IPO材料质量和违规行为的监管，是从后端审核和保荐人责任角度，把控入口的质量，与过往政策目的一致。在监管层联名致函后，递表前的尽职调查、财务审计等工作会更严格。

刘大昌表示，目前监管机构的导向非常明确，中介机构必须重视材料质量。如果仅仅为了加快申报速度而未达到相关要求，反而无法推动上市项目进展。行业需要在速度与质量间找到平衡，投入更多时间准备材料，完善信息披露。

刘大昌认为，香港证监会和港交所对IPO申请材料的质量表达的关切，是一个积极的信号。“今年港股IPO市场活跃度大幅回升，这对于行业内的各类中介机构关键在于回归市场基本逻辑。”他表示，港交所的上市制度本身非常成熟和完善，对上市文件的要求本质上需要达到高度规范、统一。如何在满足上市申请人需求与符合港股市场的质量标准之间找到平衡是核心问题。

展望港股IPO后市，中国投资银行联席主管、亚洲医疗健康投资银行主管刘伯伟表示，凭借港股更具吸引力的上市制度、广泛的行业覆盖及充裕的流动性，2026年港股IPO市场活跃度有望延续，优质的科技公司、A股龙头企业将受到国际投资者追捧。