12月23日，轻松健康集团（简称“轻松健康”，HK:02661）正式在香港联合交易所主板挂牌上市。上市首日，公司股价高开高走，上市首日股价上涨158.82%，市值为121亿港元，成交活跃，成为当日港股市场关注度较高的新股之一。在港股新股表现分化的背景下，其首日走势显示出较强的市场承接力。

从发行阶段看，轻松健康在上市前已显现出较高的资本热度。根据公开信息，公司公开发售阶段获得投资者踊跃认购，认购倍数超过千倍，反映出市场对数字健康赛道及其商业模式的高度关注。在上市前一日的暗盘交易中，轻松健康股价亦显著走强，暗盘收盘涨幅超过一倍，为正式挂牌后的市场表现奠定了基础。此次IPO由中金公司、招商证券国际担任联席保荐，全球发售股份总数为2654万股，募集资金将主要用于AI及大数据技术投入、健康服务能力建设及业务生态拓展。

2025年12月23日，轻松健康集团（股票代码02661）于香港交易所举行上市仪式。企业供图

百亿市场加速扩容

轻松健康发布的招股书显示，中国保险渗透率（按保费总值除以国内生产总值计算）仍相对较低，2024年为4.4%，而同年美国、英国及日本的保险渗透率分别为12.5%、10.9%及8.8%，体现中国保险市场具有重大增长潜力。2024年，中国的保险密度（按保费总额除以中国人口计算）为578美元，而同年美国、英国及日本的保险密度分别为1万美元、5100美元及3000美元。在中国数字用户基础快速增长及数字渗透率不断上升的情况下，中国数字健康保险服务市场由2020年的98亿元快速增至2024年的150亿元，复合年增长率为11.2%，预计2029年将达417亿元，自2024年至2029年的复合年增长率预计为22.7%。

轻松健康成立于2014年，是国内科技型一站式数字综合健康服务及健康保险解决方案提供商。证监会备案信息显示，依托全链条服务生态构建，截至2025年6月底，公司累计注册用户突破1.68亿大关，在移动设备活跃用户数量等核心指标上稳居行业前列。

当前行业竞争格局呈现高度分散特征。招股书显示，按收入计，2024年，轻松健康中国数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第10位。在此背景下，轻松健康选择通过IPO实现资本跃升，不仅意味着融资能力的增强，也意味着品牌背书、资源整合与并购能力的提升。对于已经建立起技术、用户与生态协同优势的平台而言，资本化本身就可能成为新一轮放量的“放大器”，推动其在行业整合过程中进一步做大规模。

千万级用户根基筑牢底盘

用户规模与质量是数字健康平台的核心竞争力，轻松健康凭借十余年的服务积淀，已构建起规模庞大、结构优质的用户矩阵。

据悉，轻松健康通过互联网保险经纪相关服务，为用户提供方便地获取各种健康保险产品的机会。截至2025年6月30日，轻松健康已提供来自58家保险公司合作伙伴的294款保险产品。截至2024年12月31日及2025年6月30日，分别有259款及284款保险产品为轻松健康与保险公司合作伙伴共同开发。轻松健康表示，公司与保险公司合作伙伴的紧密联系，使其能够为保险购买者提供从保险投购至维护服务、从售后服务至理赔处理的无忧体验。

2022年、2023年、2024年、2024年上半年及2025年上半年，轻松健康来自保险相关服务的收入分别为3.21亿元、3.27亿元、3.22亿元、1.48亿元及1.5亿元，分别占同期总收入的81.5%、66.7%、34.0%、41.6%及22.9%。

此外，2024年及2025年上半年，轻松健康从活跃用户转化的投保人数量分别为30万名、20万名，购买转化率分别为0.5%、0.67%。截至2025年6月30日，轻松健康通过微信公众号、小程序及企业微信账号累计拥有约5970万名关注者。

AI技术全场景深度赋能

在行业竞争日趋激烈的当下，技术创新成为企业突围的关键。轻松健康前瞻性布局AI技术研发，将技术视为平台发展的核心支柱，构建了以AIcare技术栈为核心的技术体系，实现了从营销获客到服务履约全流程的智能赋能，构筑起深厚的差异化竞争壁垒。截至2025年6月30日，轻松健康已注册与技术能力相关的58项发明专利及39项软件著作权，且已完成六个算法在网信办的备案，技术研发实力得到权威认可。

轻松健康自主研发的银河AI营销平台成效显著，成为精准获客的核心引擎。截至目前，该平台已累计生成1290万条业务线索，更关键的是，AI模型贡献的线索价值占比实现跨越式提升——从2022年的1.5%跃升至2024年的23.3%，并在2025年上半年保持在21.3%的高位。这一数据意味着，AI技术已成为轻松健康业务线索的核心来源之一，通过精准定位目标用户、优化营销话术，大幅提升了营销效率，有效降低了获客成本，为规模化发展提供了重要支撑。

技术研发的持续投入为公司未来发展奠定基础。根据招股书规划，此次IPO募集资金将重点投向AI及大数据领域，用于优化算法模型、提升用户画像能力。通过整合海量用户健康数据与行为特征，公司将进一步强化精准营销与个性化服务能力，推动用户转化率、参与度与留存率的持续提升，让技术优势持续转化为市场竞争优势。

从“健康服务商”到重构“数字健康服务”

如果仅从业务形态看，轻松健康仍是一家提供健康服务与保险相关解决方案的平台公司；但从其近年的业务演进与技术路径来看，资本市场更关注的，或许是其正在显现的“数字健康基础设施”属性。

不同于传统健康服务企业以单点产品或渠道效率取胜，轻松健康正在通过AI与数据能力，重构健康服务“发现、连接与交付”的底层方式。一方面，公司依托长期积累的海量用户基础与真实健康行为数据，形成稳定的用户触达与转化路径；另一方面，通过将AI能力嵌入获客、风控、服务履约与用户运营等关键环节，其平台逐渐成为连接用户、保险公司、医疗机构及健康服务供给方的“效率中枢”。

从产业视角看，这种模式并非简单提供某一类健康产品，而是为多方提供可复用、可嵌入的数字化能力：对上游保险公司与医疗机构而言，这是降低获客成本、提升服务效率的技术基础；对下游用户而言，则是更连续、更低摩擦的健康管理与保障体验。这种“嵌入式存在”使平台具备更强的黏性与不可替代性，也为其长期扩展业务边界、提升平台价值创造了空间。

在数字健康行业高度分散、尚未形成统一底层系统的背景下，轻松健康的这一转型，某种程度上正在向市场传递一个信号——资本所押注的，已不只是当期收入或单一业务增速，而是其能否成长为数字健康领域中具备长期承载能力的基础性平台。这也为其上市后的市场表现，提供了除短期情绪之外更深层的估值支撑。

文/张兆慧

校对/陈荻雁