12月30日晚间，北京证券交易所（简称“北交所”）上市委员会（简称“上市委”）今年第51次审议会议，也是最后一场发审会结果出炉，深圳市沛城电子科技股份有限公司（简称“沛城科技”）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

北交所此前已经对沛城科技进行了两轮审核问询，涉及问题主要包括行业趋势及市场空间、业绩增长持续性及客户合作稳定性、募集资金规模合理性及项目可行性，以及募集资金规模合理性。

上市委审议会议现场向沛城科技提出问询的主要问题涉及经营业绩真实性，经营业绩可持续性和信息披露准确性。

此外，上市委审议会议对沛城科技出具了审议意见，要求沛城科技说明报告期内销售金额变动较大的客户主要合同的签署执行情况，销售回款是否存在异常，收入是否真实准确；还要求说明部分供应商、客户回函金额差异较大的原因及合理性，并说明招股说明书中元器件应用方案业务披露是否准确、简明易懂。

营收持续下滑，募资用于补充流动资金的合理性存疑

沛城科技是一家定位于锂电新能源行业的“局部电路增值服务商”，专业从事第三方电池电源控制系统的研发、生产及销售，并提供以集成电路、分立器件为核心的元器件应用方案。

业绩数据显示，2022年—2024年及2025年1—6月，沛城科技实现营业收入分别为8.50亿元、7.64亿元、7.33亿元和5.74亿元，净利润分别为0.92亿元、1.13亿元、0.93亿元和0.82亿元。

从数据上看，沛城科技业绩表现波动明显。2022年至2024年之间，公司营业收入连续三年下滑，从8.50亿元逐步降至7.33亿元，三年间累计降幅达13.8%，净利润在2024年也出现了下降，2024年扣非净利润同比下降20.13%。

本次IPO，沛城科技计划募集资金5亿元，其中2.94亿元用于电池与电源控制系统产能提升项目，1.44亿元用于研发中心建设项目，6200万元用于补充流动资金项目。

不过，财务报表显示，沛城科技账上资金较为充裕，流动性良好。截至今年6月末，沛城科技长短期借款已清零，货币资金余额为2.8亿元。在账上资金较为充裕、流动性较强的情况下，沛城科技仍将募集资金用于补充流动资金，其合理性存疑。

此外，沛城科技在近年进行了大额现金分红，2022年沛城科技现金分红金额达6550万元，2023年沛城科技再次分红1200万元，两年合计分红总额高达7750万元。

北交所IPO审核年末再提速，重点关注企业收入确认等问题

伴随着2025年迎来尾声，北交所再现一波IPO“受理潮”，IPO审核也再度提速。对于年底IPO受理家数大增，有市场人士指出，每年6月和12月是申报高峰期，IPO受理升温主要是受财报更新影响，拟IPO企业的招股书财务报表一般在其最近一期截止日后6个月内有效，为避免后续补充更新财报，部分发行人和保荐机构集中在年底申报IPO，为后续IPO争取更长的有效期。

银河证券北交所范想想团队指出，北交所与新三板创新层直联机制等政策“暖风”频吹，鼓舞了企业上市的信心；近年北交所活跃度高、市值效应和流动性较好；二级市场逐步企稳回升，第四季度监审部门顺势对IPO审核加快节奏，且支持科技和创新的方向性更明确，包容性也有所增强。

从2024年沪深京三市IPO企业通关时长来看，从受理到上市，北交所平均用时最短，为339天。因此，不少原计划冲刺沪市主板或创业板的企业，纷纷改道北交所发起二次冲击。北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，原先上市企业以“小而美”著称，但随着上市标准的提升，已显露出“强而优”趋势。

2025年北交所上市委共计召开了51场审议会议。尽管临近年末，北交所上市审核节奏提速，但是在审核上仍然一如既往地严于把关，并非“来者不拒”。

12月29日，北交所上市委员会暂缓对沈阳广泰真空科技股份有限公司（简称“广泰真空”）的上市审议。这是继11月26日江苏永大化工机械股份有限公司（简称“永大股份”）之后，北交所史上第二家遭遇上市审议暂缓的企业。

两家公司的暂缓案例显示，收入确认的合规性与业绩持续稳定性成为北交所IPO审核中不可忽视的核心核查要点。不过，“暂缓审议”并不意味着终止上市，被暂缓审议的企业只要在后续的窗口期内认真落实上市委的要求，仍有二次上会的机会。

新京报贝壳财经记者 张晓翀

编辑 岳彩周

校对 柳宝庆