2026年伊始，港交所就收到第一份主板上市申请书，来自深圳的高端消费科技品牌xTool。

这不是一个普通的出海卖家，而是一个产品覆盖全球80多个市场、在细分赛道拿下多个断层数据的TOP级品牌卖家。

一、转型5年冲刺上市

全球市场迎接一位来自中国的新玩家，它以接近四成的市场份额引领了一个全新的科技消费品类。

xTool的前身可追溯至2013年创立的创客工场Makeblock，创始人是一位安徽的85后，其从早期主攻STEAM教育机器人，到2021年成立独立品牌转型消费级激光设备，其带领下的xTool的业务轨迹是中国硬件企业从代工转型品牌的典型缩影。

2020年，xTool品牌成立，2021年，其转型推出首款半导体激光雕刻机及激光切割机，产品迅速获得海外市场的关注，xTool品牌也顺利被创意圈子熟知。

2022年，xTool先后推出全球首部于单一激光雕刻机内整合双激光技术F1、全球首部2合1智能激光刀切一体机M1；2023年推出切割机P2、S1系列。

2024年对产品进行升级，推出M1 Ultra（全球首部4合1多功能手工激光雕刻机）、F1 Ultra（全球首部20W光纤及半导体激光雕刻机）、P2S。

2025年，xTool依旧不吃产品的“老本”，推出F2、F2 Ultra、F2 Ultra Uy、P3、MetalFab（全球首部激光焊接及激光CNC切割双功能解决），还发布了xTool服装打印机（全球首部数码烫画技术打印机，实现全自动单膜打印及烘烤）。

通过覆盖激光切割机、激光雕刻机、材质打印机等，xTool凭借不断丰富的产品线以及极高的产品质量，在全球个人创意工具市场逐渐成为TOP1品牌。

招股书显示，去年前三季度中，xTool的激光类个人创意工具的全球市占率达到37%，其中激光雕刻机细分领域份额高达47%，是第二大品牌的6倍，甚至超过了排名第二至第十品牌的市场份额总和。

产品力的受认可同样表现在业绩方面。

仅仅2023年-2024年，xTool的收入便从14.57亿元增至24.76亿元，同比增长70.0%。

2025年增长依旧十分可观，仅前三季度，营收便达到17.77亿元，较2024年同期增长了18.6%。而据xTool内部信披露，2025年“黑五网一”期间，其GMV同比增长达50%，单日GMV首次突破亿元大关。

从盈利能力来看，2023年-2025年前三季度，整体毛利率分别为59.2%、54.4%、56.0%；经调整净利润分别为1.83亿元、2.59亿元、1.72亿元，经调整净利润率分别为12.6%、10.4%、9.7%。

xTool表示，因海外消费习惯与旺季分布，公司业绩季节性特征明显。第四季度通常是全年收入与利润贡献的核心期，利润率水平大幅高于前三季度。随着四季度大量新品的交付，公司全年盈利将实现更大幅度的跨越。

二、平均客单价超2万

作为小众类产品，xTool的产品客单价并不低。

亚马逊显示，其旗下单款激光切割机售价可以达到7499美元（折合人民币约5.24万元）。

xTool的招股书也显示，2023年-2025年前三季度，其核心产品“激光个人创意工具及配件套组”的平均售价已从1.19万元、1.59万元增长至2.11万元。这一均价增长趋势反映出xTool的目标客群已经越来越倾向于选择性能更先进、功能更完整的捆绑方案。

截至去年9月30日，xTool在世界各地联网设备已超过40.5万台。这也意味着，随着其产品组合的不断扩展，品牌日益获得全球创作者的认可。

这些成绩的背后，离不开产品力的不断优化升级。

当普通硬件企业还在追逐参数和性价比时，xTool已构建起一个以AI为核心的软硬件生态系统；还自主研发了统一的xTool Studio平台，将所有设备连接在一起，提升产品易用性。

根据招股书信息，xTool拥有753名全职技术研发人员，占办公室员工的56%，2023年-2025年前三季度，其研发开支分别占总营运开支（包括销售及营销开支、行政开支及研发开支）的22.9%、31.0%及34.7%。

这使xTool的专利成果斐然。其在中国拥有41项发明专利、244项实用新型专利、175项设计专利和115项著作权，并在海外拥有7项发明专利、53项设计专利以及241个商标。

去年6月，xTool还跨产品推出首款服饰打印机，上市数月便斩获全球DTF细分市场12.7%的份额，按2025年前九个月GMV计位列全球第三。这一成功被市场视为公司第二增长曲线的起点。

三、品牌官网营收占比过半

在全球化方面，xTool的表现令人瞩目。2024年，公司高达97%的收入来自海外，其中欧美发达市场贡献了85%的份额。

同时，与许多中国品牌出海依赖第三方电商平台不同，虽然xTool也有布局亚马逊、速卖通、eBay第三方电商平台，甚至拥有线下渠道（包括经销商），但其走了一条更为自主的道路。

仅仅通过品牌的海外独立站便实现了过半的直接销售，显示出强大的品牌掌控力和渠道自主权。

2023年-2025年前三季度，xTool品牌独立站分别为其带来了7.74亿元、15.39亿元、10.86亿元的营收，占总营收的53.1%、62.1%、61.1%。

Similarweb 数据显示，其品牌官网xtool.com的访问量正不断上升，11月访问量超过234万，较10月上升了56%，远超同类型硬件工具网站，而美国（55.26%）、德国（10.15%）、法国（7.31%）、英国（6.48%）、日本（3.20%）是最主要的流量来源市场。

市场扩张之高速、业绩增长之爆发，都使得xTool备受顶级资本的支持。2025年下半年，xTool完成约2亿美元的D轮融资，由腾讯领投，纪源资本、源一资本、高成资本等共同参与。此前，其还获得红杉资本、深创投与中金甲子等机构的战略投资。

站在一个快速发展的市场前沿，但xTool也面临多重挑战。

根据灼识咨询数据，全球科技赋能型个人创意工具市场规模预计将从2024年的68亿美元扩张至2035年的870亿美元。

然而在国际市场环境多变和竞对追赶的现状中，xTool如何在保持技术领先的同时维持高效的供应链管理，是其需持续面对的难题。

此次IPO募资，其称主要用于深化研发投入、提升全球品牌影响力、扩大海外用户社区生态及增强供应链韧性，这些投入或成为xTool巩固行业地位的关键。