2026年1月3号，一场叫绝对决心的军事行动在加拉加斯展开，美国特种部队把委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗给逮捕了，

事情发生之后，加密世界马上就把目光放到一个还没解决的传闻上，马杜罗政权是不是秘密存着高达60万枚比特币，弄出价值近600亿美元的影子储备，

要是这个传闻是真的，那这个持仓规模就跟全球最大的企业持有者微策略（已经改名成Strategy了）公司差不多。

这家公司到2026年初的时候持有大概67万枚比特币，价值差不多613亿美元，要是委内瑞拉真有同等规模的比特币，那就会占到比特币总供应量2100万枚的近3。

但核心问题还是没解决，这一大笔巨额加密资产究竟存不存在，要是存在的话，它究竟藏在哪儿

在区块链那个世界里，有一个不能怀疑的规矩，「谁掌握了私钥，谁才真正拥有资产」。

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传闻起源：三条可能积累比特币的路径

要追寻60万枚BTC传闻是怎么产生的，不要去查看马杜罗政权理论上有可能积攒比特币的几种途径，

需要明确的是，下面的分析是依据公开情报和合理推测，不是确凿证据。

路径一：从石油币到国家加密体系的转型

2018年，为了应对美国的制裁，马杜罗高调推出了全球首个主权加密货币石油币（Petro），说第一天就募集了7.35亿美元，总的目标是60亿美元，

可是后来调查发现，石油币差不多就是一场空中楼阁式的操作所谓支撑资产的原油区块开采设施都荒废了，区块链技术基础还多次变更，最后运行在一个很难验证的私有链上。

尽管石油币项目本身的成效让人存疑，不过它催生了一个关键机构国家加密资产监管局（Sunacrip），

这个机构逐渐成为政权管控加密货币流动、签发挖矿许可乃至直接运营矿池的核心部门，并且实际上肩负着资金归集与转换的职能。

2024年年初，马杜罗宣布关闭石油币，这怎么能仅仅是失败，

反倒更像是一回战略转变，从发行流动性不怎么好的国家代币，转而去持有具有全球共识的比特币和稳定币。

路径二：PDVSA石油收入的“加密化消失”

2019年美国对委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）实施全面制裁后，该公司为维持运营，采取了一系列规避措施：

影子船队：利用关闭定位的油轮向亚洲非正规炼油厂输送原油。

中介网络：通过阿联酋、俄罗斯等地注册的空壳公司掩盖交易源头。

加密货币结算：因无法使用美元通道，买方被要求以USDT支付油款。

2023年3月，委内瑞拉爆发「PDVSA-Crypto」丑闻，

审计显示在2020到2023年这期间，大概有210亿美元的石油销售应收款不知道跑到哪儿去了，

情报分析猜测，这部分资金可能按照下面这些流程被转化然后藏起来：

USDT收入转入Sunacrip控制的中间钱包；

经过混币器混淆流转路径；

在境外OTC柜台兑换为比特币；

存入离线冷钱包，私钥由政权顶层掌握。

这个体系的关键构建者，也就是前石油部长塔雷克·埃尔·艾萨米和金融外交官亚历克斯·萨博，他们的动向也从侧面证明了这个体系的重要性，

艾萨米在2023年因为腐败被抓，而萨博在2023年底通过美委囚犯交换被放出来了，这就突出了他对政权财务体系的关键作用。

路径三：军事化挖矿与设备收缴

委内瑞拉有着全球比较低的电力成本，这让比特币挖矿有天然的优势，

政权通过军方的商业机构CAMIMPEG垄断了这个领域，建立起受军队保护的“玻利瓦尔陆军数字资产生产中心。

这些矿场的设备来源其中一个，是对私营矿主进行系统性收缴，

2020年到2025年之间，Sunacrip联合军方多次去突击私人矿场，没收了好几万的矿机，

这些设备没有被销毁，而是被重新部署到军方控制的设施里，组成一支几乎零电力成本的国家算力军团，

按照这个来估算，几年间这类矿场可能产出好几万枚比特币。

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数据来源与质疑：60万枚BTC的可信度

目前流传的60万到66万枚BTC的数字，主要是来自调查机构WhaleHunting还有其他情报渠道的推测报告。

报告清楚标注这个估算依据人工情报（HUMINT），还没得到链上数据的公开验证。

支持观点认为

一家上市公司（Strategy）尚可积累67万枚BTC，一个动用国家资源的主权政权理论上具备同等甚至更强的能力。

PDVSA失踪的210亿美元中，若有一部分在数年里分批转换为比特币，按各时期均价计算，积累数十万枚并非不可能。

质疑声音指出

这么大笔的资产在区块链上按理应该留下痕迹，可到现在都没人能指出具体的地址集群，

数字它自己太规整了，感觉更像是大概估算不是精确统计，

地缘政治那套或者操控市场情绪，可能会被用这个传闻来搞。

结论：在确切的链上证据出现之前，这仍是一个未被证实的猜想。

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若传闻成真：谁掌握了私钥

假设这笔资产确实是存在的，就算马杜罗被捕了，美国想要实际控制它也不是那么容易的事儿，

这类巨额储备很有可能用多重签名或者私钥分片技术，得好几个核心人物一块儿授权才能动用。

潜在的控制者可能包括

亚历克斯·萨博，作为金融体系设计师，他很可能知晓钱包架构、助记词备份或硬件保管位置；

尼古拉西托（马杜罗之子），深度参与政权的经济方面的事务，他很有可能拥有家族份额的私钥备份；

西莉亚·弗洛雷斯（第一夫人），在权力核心里有着较为稳固的地位，或许还参与到物理保管相关事宜当中；

前Sunacrip技术方面的前官员，负责系统维护，虽然不一定掌握完整的私钥，不过他的技术配合对于访问特别重要。

最可能的设计是M-of-N多重签名方案（比如5个人里面有3个人签名才能动用）。

要是美方能同时控制好多个核心人物，或许就能让他们合作，可现实里还是有不少障碍，

私钥分片有可能存放在不同国家，系统说不定设置了死手开关，

在触发条件的时候会自动转移资产，核心人物也有可能因为意识形态问题拒绝合作。

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市场影响：传闻本身已是变数

不管真假吧，「600亿美元比特币储备」这个传闻本身已经成了市场里的不确定因素。

60万枚比特币大概占流通量的3%，它潜在的动向说不定会引起很大的波动。

传闻证伪：若调查证明储备不存在或远低于传闻，市场或消除顾虑，对价格影响中性偏多。

比特币进入司法程序之后，资产会被美方成功冻结并且长时间锁定，这其实会让它的流通供应变少，

这和当年丝绸之路比特币被查封之后的那种效果差不多，可能会支撑币价。

私钥失控还被抛售，要是政权残余势力为了弄到流动资金在OTC市场大量出货，那就会形成很大的抛压，

德国政府2024年卖了5万枚BTC曾经让市场有震荡，60万枚的潜在抛售规模可能会引发严重下跌。

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结语

毫无疑问，马杜罗被捕这件事显露出委内瑞拉政权以前系统性地利用加密货币来绕过国际制裁。

石油币的尝试，还有PDVSA资金用加密的方式转移，以及国家主导的挖矿活动，都有不少证据来加以证明。

不过，关于600亿美元影子储备的传闻，目前还只是在情报推测和逻辑推演阶段，

它引出了一个更深入的问题，当去中心化技术被国家行为体用来规避制裁的时候，全球金融监管该怎么应对，

在答案还没出来之前，这个传闻本身就成了加密市场里一个充满悬念的未知数。