近日，新时空研究院正式发布《2025年沪深股通ETF市场年度报告》（以下简称“报告”），基于沪深交易所、Wind等权威数据源，全面梳理2025年沪深股通ETF市场的成交态势、收益分化、资金流向及机构格局，为市场提供客观数据参考与趋势研判。

报告核心数据显示，2025年沪深股通市场活跃度创下互联互通以来新纪录：全年净买入达14,048亿港元，同比大增约74%，其中9月单月净流入1,885亿港元，刷新单月峰值；港股通年度日均成交1,259亿港元，同比飙升229%，占香港现货市场成交比例突破23%；沪深股通前三季度日均成交2,064亿元人民币，同比增长67%，同步创下同期新高。

收益端呈现鲜明的行业分化特征。通信、有色金属板块成为年度“领涨主线”，通信ETF（515880.SH）年涨幅达118.91%，5G通信ETF、有色金属ETF、黄金股ETF等相关产品涨幅均超89%；与之形成对比的是，消费类、中药类ETF表现相对弱势，酒ETF（512690.SH）年跌幅13.13%，食品饮料ETF、中药ETF等收益呈现负值，其中中药ETF受集采政策影响，全年收益最低至-5.77%。

资金配置偏好上，2025年市场资金更趋谨慎理性，低波动、高流动性的稳健型资产成为配置重点。其中，证券ETF（512880.SH）、沪深300ETF华夏（510330.SH）均吸引近300亿元资金流入，红利低波ETF、红利低波50ETF等也获得资金重点关注。新时空研究院特别说明，证券ETF本质为顺周期资产，其2025年受资金青睐，核心或源于市场风险情绪调整背景下，其自身流动性充裕、估值处于相对低位的“相对稳健属性”，与传统防御类资产（如消费必需品、公用事业）的抗周期属性存在差异，更多体现为资金对“安全边际”的追求。

与此同时，科技类ETF呈现明显的获利了结态势。科创50ETF（588000.SH）全年资金净流出超423亿元，创业板ETF、半导体ETF、芯片ETF等资金流出规模均居前列。高盛、摩根士丹利提示，热门科技股已提前反映未来两三年增长预期，2026年EPS增速预计由26%放缓至24%，若财报不及预期，回调风险值得警惕。

机构表现方面，中小基金公司凭借高弹性产品布局展现突出业绩弹性，华富基金、西部利得基金、永赢基金平均收益率位居前列，其中华富基金凭借人工智能ETF（515980.SH）的优异表现，平均收益率突破70%；资金吸附能力上，国泰基金因旗下证券ETF吸引近300亿元资金流入，成为年度唯一资金净流入超300亿元的基金公司，景顺长城基金、华宝基金等资金净流入规模紧随其后。机构格局呈现“强者恒强”与“差异化突围”共生特征，华夏基金、易方达基金规模增长均超千亿，头部公司依托宽基赛道优势巩固地位，中小基金则通过细分行业产品实现突围。

展望2026年，新时空研究院认为，机构竞争将进一步聚焦细分品类创新与服务能力提升，头部公司在宽基和主流赛道的规模优势难以撼动，中小基金需在细分行业ETF、跨境产品等领域挖掘差异化机会。整体而言，2026年ETF市场将更考验管理人对产业趋势的前瞻布局能力与资金流动的敏锐把握。

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