科创板IPO（首次公开募股）流程严格遵循中国证监会、上海证券交易所（上交所）的监管要求，覆盖从前期筹备到上市后持续监管的全周期。以下是所有核心环节的详细拆解，按时间顺序梳理：

一、前期筹备阶段（Pre-IPO）

1. 企业自我评估与战略决策

• 对照科创板定位（“硬科技”：新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等6大领域+符合科创属性指标），评估是否符合上市条件。
• 决策层确定IPO目标，成立上市工作小组（由高管、财务、法务、券商等组成）。

2. 选聘中介机构

科创板IPO需4类核心中介协同：

• 保荐机构（主承销商）：负责整体协调、尽职调查、申报材料制作及后续发行承销（必须是证券公司，且具备保荐资格）。
• 会计师事务所：负责财务审计（需具备证券期货相关业务资格）、内控鉴证。
• 律师事务所：负责法律合规审查、出具法律意见书。
• 资产评估机构（如有需要）：对资产估值（如重组中的非股权资产）。

3. 初步尽职调查与问题整改

• 中介机构进场开展初步尽调，识别企业历史沿革、财务规范、业务合规等方面的潜在问题（如股权代持、税务瑕疵、关联交易不规范等）。
• 企业制定整改方案并落实（如清理代持、补缴税款、规范关联交易），为正式尽调铺路。

二、辅导备案与辅导阶段

1. 辅导备案

• 企业与保荐机构签订《辅导协议》后，向当地证监局提交辅导备案材料（包括辅导方案、中介机构资质等），证监局受理后启动辅导期（通常≥3个月）。

2. 辅导实施

• 保荐机构通过授课、案例讲解等方式，辅导企业及其董监高掌握上市规则、公司治理、信息披露等要求。
• 辅导内容包括：历史沿革梳理、财务规范、内部控制建设、科创属性论证、法律法规培训等。

3. 辅导验收

• 辅导结束后，保荐机构向证监局提交《辅导工作总结报告》，证监局通过现场检查或材料审核进行验收。
• 验收通过后，证监局出具《辅导监管报告》，企业方可进入申报环节。

三、申报与受理阶段

1. 申报材料制作

• 中介机构根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第41号——科创板公司招股说明书》等规则，制作全套申报文件，核心包括：
• 《招股说明书（申报稿）》；
• 保荐书、法律意见书、审计报告、内控鉴证报告；
• 科创属性专项说明（证明符合“3常规指标”或“5例外情形”）；
• 历次股东大会/董事会决议、公司章程等。

2. 提交申报与上交所受理

• 企业通过上交所发行上市审核系统提交电子申报文件（需同时报送纸质版）。
• 上交所收到材料后，在5个工作日内完成形式审查：
• 若材料齐全、符合形式要求，出具《受理通知》（此时企业进入“已受理”状态）；
• 若存在缺陷，出具《补正通知》，企业需在规定期限内补正；逾期未补正则终止审核。

四、上交所审核阶段（注册制核心环节）

科创板实行“问询式审核”，上交所审核中心通过多轮问询揭示风险，企业及中介机构需如实回复。

1. 首轮问询

• 受理后立即启动首轮问询，重点聚焦：
• 科创属性（研发投入、专利、核心技术先进性）；
• 业务与技术（商业模式、核心竞争力、行业地位）；
• 财务会计（收入确认、成本核算、资产减值）；
• 公司治理与独立性（关联交易、同业竞争、董监高合规性）；
• 风险因素（技术迭代、市场竞争、政策变化）。
• 问询函通过审核系统发送，企业需在10个工作日内提交回复（可申请延期，最长不超30个工作日）。

2. 多轮问询（如有必要）

• 若首轮回复未充分解决问题，上交所会进行第二轮、第三轮问询（通常不超过3轮），逐步聚焦关键问题（如核心技术是否自主可控、收入真实性存疑等）。
• 企业及中介机构需针对性补充证据、修正表述，直至问询问题“实质解决”。

3. 审核中心会议审议

• 问询结束后，审核中心形成《审核报告》，提交科创板股票上市委员会（简称“上市委”）审议。
• 上市委以“现场问询+投票表决”方式审议，重点关注：发行条件、信息披露真实性、科创属性匹配度等。
• 表决结果分为“同意”“不同意”“暂缓审议”（暂缓需说明原因，企业补充后可重新审议）。

4. 审核意见与回复

• 若上市委审议通过，上交所审核中心根据审议意见进一步核查，形成《审核意见函》发送给企业。
• 企业需回复审核意见（通常1-2轮），确保问题彻底解决。

五、证监会注册阶段

1. 报送注册材料

• 上交所审核通过后，将审核意见、申报材料等报送中国证监会。

2. 证监会注册审查

• 证监会发行监管部对上交所审核程序、内容、意见进行复核，重点关注：
• 发行条件是否符合法定要求；
• 信息披露是否真实、准确、完整；
• 上交所审核程序是否合规。
• 证监会可要求补充说明或开展现场检查（概率较低）。

3. 注册批复

• 证监会认为符合注册条件的，在20个工作日内出具《注册批复》；若不符合，作出不予注册决定并说明理由。
• 注：注册制下证监会注册无否决权（除非重大违法违规），核心是“形式+程序”审查。

六、发行上市阶段

1. 路演与询价

• 获得注册批复后，企业与保荐机构开展预路演（向机构投资者介绍公司），再通过初步询价确定发行价格区间（科创板采用“市场化询价”，剔除最高报价部分）。
• 召开定价会议，结合询价结果确定最终发行价格。

2. 网下配售与网上申购

• 网下发行：向符合条件的机构投资者（如公募基金、社保基金、QFII等）配售股份（占比≥70%）。
• 网上发行：向社会公众投资者通过交易所交易系统申购（占比≤30%，需满足市值门槛：T-2日前20个交易日日均沪市市值≥1万元）。
• 申购结束后，摇号抽签确定中签投资者。

3. 缴款与股份登记

• 中签投资者在规定时间内缴纳认购款，保荐机构（主承销商）向中国结算上海分公司提交股份登记申请。
• 中国结算完成股份登记后，企业获得上市股份。

4. 挂牌上市

• 企业在上交所科创板举行上市仪式，正式挂牌交易（证券代码以“688”开头）。
• 首日上市不设涨跌幅限制（但设有临时停牌机制：涨跌达30%、60%时各停牌10分钟），次日起涨跌幅限制为±20%。

七、上市后持续监管阶段

科创板上市后，相关主体需遵守持续监管要求：

1. 信息披露：定期披露年报、半年报、季报，重大事项（如并购重组、业绩变脸、核心技术变更）需及时公告。
2. 公司治理：保持独立性与规范性，避免资金占用、违规担保等行为。
3. 保荐机构督导：保荐机构需在上市后持续督导企业≥2个会计年度，督促其履行信披义务、规范运作。
4. 退市监管：科创板实行更严格的退市制度（如“财务造假强制退市”“市值退市”“规范类退市”），触发条件即启动退市程序。

总结：科创板IPO全流程关键节点

前期筹备→辅导备案→申报受理→上交所问询审核→上市委审议→证监会注册→发行上市→持续监管

整个流程耗时通常在12-24个月（取决于企业规范程度、问询轮次多少），其中上交所审核（含问询+上市委审议）约3-6个月，证监会注册约1-2个月，发行上市约1个月。

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来源：锋行链盟