当前，全球半导体存储行业正经历一轮强劲的“超级周期”，其影响已从上游晶圆制造迅速传导至中下游封测环节。据台湾《经济日报》最新报道，受ＤＲＡＭ与ＮＡＮＤ Ｆｌａｓｈ大厂全力冲刺出货带动，力成科技、华东科技、南茂科技等台湾主要封测厂商订单爆满，产能利用率逼近满载。为应对持续高涨的需求，上述企业已普遍上调封测服务价格，平均涨幅高达３０％。作为存储芯片制造不可或缺的关键配套环节，封测行业的量价齐升，不仅印证了整个产业链供需关系的持续紧张，更凸显出本轮存储行业高景气度的广度与深度。

与此同时，资本市场对硬科技领域的热情也达到近十年峰值。数据显示，２０２５年全年Ａ股新增两融（融资融券）账户达１５４．２１万户，创下２０１６年以来新高，同比２０２４年增长超５２％，较２０１８年更是激增近３．８倍。尤为值得注意的是，新增杠杆资金高度聚焦于半导体、高端装备制造、电气设备等国家战略新兴产业，体现出市场对“硬科技”核心资产的强烈偏好。这种资金流向与国家推动科技自立自强、加快产业升级的战略方向高度一致，为优质硬科技企业的ＩＰＯ进程营造了极为有利的市场环境。

在此双重驱动下，国内半导体企业ＩＰＯ节奏显著提速。进入２０２６年，壁仞科技、天数智芯相继登陆港交所；豪威集团、兆易创新完成“Ａ＋Ｈ”双平台布局；紫光国芯亦启动上市辅导程序。而在众多拟上市企业中，最受市场瞩目的无疑是国产ＤＲＡＭ龙头长鑫科技。该公司已于２０２５年７月正式启动ＩＰＯ，并于同年１２月３０日以科创板“预先审阅制”首单项目身份披露申报材料及问询函回复，审核推进速度远超同业，彰显监管层对关键战略领域硬科技企业的高度重视。

长鑫ＩＰＯ：踏准周期，借力资本

若将存储行业的高景气视为长鑫科技上市的“天时”，那么资本市场对硬科技的集中配置则构成了其“地利”与“人和”。招股书显示，２０２５年１–９月，长鑫科技实现营收３２０．８４亿元，同比增长近１００％；２０２２至２０２４年主营业务收入复合增长率超过７２％。公司预计２０２５年全年净利润将在２０亿至３５亿元区间，扣除非经常性损益后的归母净利润约为２８亿至３０亿元，实现历史性盈利拐点。这一业绩爆发与行业周期高度共振，为其估值锚定提供了坚实支撑。

更深层次看，长鑫科技承载着国产存储自主化的战略使命。作为中国大陆唯一具备ＤＲＡＭ设计、制造一体化能力的企业，其存在填补了我国在高端存储芯片领域“从０到１”的空白。在全球ＤＲＡＭ市场长期被三星、ＳＫ海力士、美光三大巨头垄断的格局下，长鑫科技的崛起不仅具有技术意义，更关乎国家产业链安全与供应链韧性。正因如此，其ＩＰＯ进程被赋予超越商业层面的战略价值，与“十五五”规划中强化科技自立自强的目标同频共振。

市场对此反应迅速。２０２５年１２月３１日，即长鑫科技披露招股书次日，与其产业链相关的合肥城建、上峰水泥、深科技、雅克科技等概念股集体上涨，部分个股涨停；半导体设备与材料板块如至纯科技、上海新阳、艾森股份等亦同步走强。这充分反映出长鑫科技作为ＩＤＭ（集成器件制造）模式“链主”企业对整个生态的带动效应，预示其上市后有望成为激活国产存储产业链协同发展的核心引擎。

稀缺龙头：定义国产ＤＲＡＭ的天花板

根据招股书数据，长鑫科技目前已成为中国第一、全球第四大ＤＲＡＭ厂商，２０２５年第二季度全球市场份额达３．９７％，成功打破国际巨头长期主导的市场格局，成为中国在该领域唯一具备全球竞争力的重量级选手。

产品层面，长鑫科技采取“跳代研发”策略，实现快速追赶。２０１９年９月，公司成功推出首款自主设计的８Ｇｂ ＤＤＲ４产品，实现国产ＤＲＡＭ零的突破；此后持续加速迭代，于２０２５年底先后发布ＬＰＤＤＲ５Ｘ与ＤＤＲ５新品。其中，ＬＰＤＤＲ５Ｘ速率突破１０６６７Ｍｂｐｓ，较前代提升６６％，满足高端移动终端对高速、低功耗内存的需求；ＤＤＲ５产品速率高达８０００Ｍｂｐｓ，单颗容量达２４Ｇｂ，可广泛应用于ＰＣ、服务器及数据中心，性能指标已跻身国际领先梯队。

长鑫科技已在合肥、北京建成三座１２英寸ＤＲＡＭ晶圆厂，形成规模化制造基础。２０２２年至２０２５年上半年，公司产能利用率由８５．４５％稳步提升至９４．６３％，不仅有效支撑市场份额扩张，更显著缓解了国内ＤＲＡＭ供应短缺问题，提升国产存储的自给率，为下游电子整机、通信、汽车等关键产业提供稳定可靠的供应链保障。

行业周期步入新阶段，产业生态共赢全面开启

展望未来，存储行业景气度仍有上行空间。中泰证券策略首席分析师徐驰预测，存储芯片乃ＡＩ时代的战略“卡脖子”环节，兼具政策支持的确定性与产业需求的持续性，是科技板块中期最值得关注的细分赛道。随着ＡＩ产业爆发，存储芯片需求呈现爆发式增长，价格已展现明显上涨趋势。更重要的是，这是欧美市场当前最紧缺领域之一。从产业趋势看，无论是算力中心建设还是终端ＡＩ应用，都离不开高性能存储支持。

国金证券预测，２０２６年一季度存储合约价格将继续上涨３０％–４０％。需求端，云计算巨头资本开支重启带动企业级存储需求回升，消费电子终端补库节奏加快，共同支撑“量价齐升”逻辑。在此背景下，以长鑫科技为代表的国产龙头将充分受益于行业红利。

更重要的是，长鑫科技的上市不仅是单一企业的融资行为，更是推动中国ＤＲＡＭ产业从“点状突破”迈向“体系化发展”的关键一步。作为产业链核心节点，长鑫科技的发展将有效拉动上游ＥＤＡ工具、半导体材料、设备及零部件供应商，以及下游模组厂与终端应用企业协同发展，形成良性生态循环，全面提升我国半导体产业链的自主可控能力与全球竞争力。