文┃小夏

编辑┃叙言

美联储最近又开始调整利率了，这事儿可不光是美国自己的事，全球经济都得跟着抖三抖。

从布雷顿森林体系那会儿美元当上"老大"开始，美联储的利率决策就成了全世界经济的"晴雨表"。

2022到2023年连续加息让不少新兴国家货币跌得惨不忍睹，资本跑得比兔子还快，2024年刚一降息，全球风险资产又跟打了鸡血似的往上冲。

这种"加息割一波，降息放波水"的操作，就是美元霸权在背后搞鬼。

今天咱们就聊聊这美元潮汐到底是怎么回事，新兴市场为啥总被坑，还有现在大家都在说的"去美元化"到底靠不靠谱。

美元潮汐，新兴市场的"抽血"与"注水"游戏

美联储一加息，全球资本就跟闻到血腥味的鲨鱼似的往美国跑。

这道理其实不难懂，美元资产收益率高了，谁不想多赚点呢？可这么一来，新兴市场就遭殃了。

本来兜里就没多少外汇储备，资本一外流，本国货币立马贬值，进口东西贵了，还债压力也大了。

2022到2023年那11次加息，累计加了525个基点，你猜怎么着？阿根廷比索直接腰斩，土耳其里拉跌了三成，巴西、印度这些国家也都吓得不轻。

这场景是不是有点眼熟？上世纪80年代拉美债务危机，1997年东南亚金融危机，哪次不是美联储加息惹的祸？这种"割韭菜"的套路。

美国玩了几十年，每次都能全身而退，苦的都是发展中国家。那降息就好了？也不尽然，利率一低，美元就便宜了，投资者又拿着美元跑到新兴市场找机会。

股市、楼市一下子就热起来了，看起来一片繁荣。

2024年美联储刚降息，纳斯达克中国金龙指数一天就涨了2.85%，越南、印尼那些股市的外资流入也创了新高。

本来想这是好事吧，但后来发现，这些钱来得快去得也快，万一哪天美联储又加息了，这些资本撤得比谁都快，留下一地鸡毛。

美元霸权下的无奈，新兴市场的"两难困境"

美元这东西，用好了是个宝，用不好就是个坑。

非美国家现在就面临这么个尴尬局面，美元走强吧，进口能源、粮食都贵了，国内通胀压不住。

2022年埃及、斯里兰卡就是因为还不上美元债，直接爆发了主权债务危机。

可要是美元走弱，自己国家货币升值了，出口又不行了，韩国、泰国这些靠出口吃饭的国家就得跟着降息，结果又是通胀和贬值的恶性循环。

更要命的是那个美元债。

全球新兴市场欠的美元债加起来有9万多亿美元，美联储一加息，利息跟着涨，2022年那会儿，新兴市场的偿债成本平均增加了三成，赞比亚、加纳这些国家直接就还不上了。

为了稳住汇率，巴西2023年不得不把利率加到13.75%，经济都快被压垮了，这哪还有什么货币政策独立性可言？

去美元化，各国开始说"不"

不过事情好像也在慢慢变化。

IMF的数据显示，美元在全球外汇储备中的占比从2000年的72%降到了2023年的58%，这可是1994年以来的最低水平。

各国央行也在悄悄增持黄金，2023年买了1136吨，创了历史新高，中国、印度、土耳其都是大买家。

看来大家都在想办法，不能把鸡蛋都放在美元这个篮子里，结算方面的变化更有意思。

数字人民币跨境支付都覆盖185个国家了，东盟的"本地货币交易"机制也扩到了6个国家。

这些变化虽然不大，但积少成多，说不定哪天就成气候了，货币政策方面，各国也开始有自己的想法了。

2024年美联储还没降息呢，瑞士、欧元区就先降了，日本更是结束了负利率，开始加息。

这在以前可是不敢想的，以前都是美联储一动，全球央行跟着动。

现在大家都开始根据自己国家的情况做决定了，不再唯美国马首是瞻，如此看来，美联储的利率政策确实能搅动全球经济，这背后是美元霸权几十年的积累。

虽然美元现在在外汇交易、国债市场这些方面还无可替代，但去美元化已经从说说而已变成了实际行动。

从双边本币结算到数字货币，从增持黄金到独立的货币政策，各国都在探索新的出路，这个过程肯定不会一帆风顺，毕竟美元霸权不是一天建成的。

但当美国把货币政策当成"损人利己"的工具时，其他国家肯定会想办法保护自己。

美元霸权的黄昏是不是真的来了不好说，但至少，天已经没那么亮了。

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