纳斯达克市场简介

纳斯达克（NASDAQ）是美国全国证券业协会行情自动传报系统的缩写，其实就是美国的一个海外股票交易市场，创立于1971年，迄今已成为世界最大的股票市场之一。纳斯达克上市是指一家公司的股票被纳斯达克证券交易所接受并在该交易所上市交易，这样可以帮助公司提升知名度、扩大业务、融资等。

目前，纳斯达克股票市场分为三个层次：纳斯达克全球市场（NASDAQ Global Market）、纳斯达克全球精选市场（NASDAQ Global Select Market）和纳斯达克资本市场（NASDAQ Capital Market），三个市场的上市公司数量呈“倒三角”结构。

其中，纳斯达克资本市场定位于服务中小型新兴企业，上市标准较为宽松，放宽了对净利润的要求，重点关注公司营业收入、市值、现金流等指标。纳斯达克资本市场还与全球市场、精选市场之间建立了方便灵活的转移机制。

当中小企业进入平稳发展并达到一定标准后，可以申请转移到全球市场，如果同时满足其他标准，可以继续申请转移到精选市场。

对于那些刚起步的中小型企业来说，纳斯达克资本市场是一个非常合适的选择。上市标准较低，使得更多新兴企业有机会通过公开市场融资，并借助资本市场的力量快速成长。当企业在纳斯达克资本市场上稳定发展并达到一定规模后，还可以申请转移到要求更高的纳斯达克全球市场，甚至是纳斯达克全球精选市场。

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纳斯达克上市具体条件

交易所运营有三个层次的市场，分别为:

(1)全球精选市场(NASDAQ Global Selected Market)，适合大盘股;

(2)全球市场(NASDAQ GlobalMarket)，适合中盘股;

(3)资本市场(NASDAQ Capital Market)，适合中小盘股。。纳斯达克资本市场还与全球市场、精选市场之间建立了方便灵活的转移机制。

当中小企业进入平稳发展并达到一定标准后，可以申请转移到全球市场，如果同时满足其他标准，可以继续申请转移到精选市场。

其实通俗来讲，三个市场上市标准可以总结如下：

标准一：公司能赚钱，净利润达标可以上市；

标准二：没有利润，但有现金流，有收入也可以上市；

标准三：没有利润，没有现金流，没有收入，但资产以及市值达到标准也可以上市。

除此以外，企业在纳斯达克上市需要满足如下两个条件：（1）先决条件：经营生化、生技、医药、科技（硬件、软件、半导体、网络及通讯设备）、加盟、制造及零售连锁服务等公司，经济活跃期满一年以上，且具有高成长性、高发展潜力者。（2）诚信原则：纳斯达克流行一句俚语：Any company can be listed, but time will tell the tale.（任何公司都能上市，但时间会证明一切）。意思是说，只要申请的公司秉持诚信原则，挂牌上市是迟早的事，但时间与诚信将会决定一切。

纳斯达克资本市场

板块有超过550家公司挂牌上市。这些公司能够持续的符合该板块在财务、流动资产和公司管理方面的标准。这个市场，之前是叫纳斯达克小公司市场，但是在2005年进行了更名，以反映出该板块的核心目标和价值，就是主要为小公司进行筹资。

以下三个条件满足其一即可：

收入标准：净收入达到75万美元，公众持股价值达到500万美元，股东权益达到400万美元；

权益标准：经营年限满2年，公众持股价值达到1500万美元，股东权益达到500万美元；

市值标准：上市证券价值达到5000万美元，公众持股价值达到1500万美元，股东权益达到400万美元。

纳斯达克全球资本市场

已经有超过1450家公司挂牌上市，这些公司能够持续的符合该板块的要求，在财务和流动资产方面，并且同意符合特定的公司管理标准。这个板块之前叫纳斯达克国家市场，但是在2016年进行了更名，以反映出在该板块的公司在国际和全球的领导地位和影响力。

以下四个条件满足其一即可：

收入标准：过去1年或过去3年中的2年所得税前收入达到100万美元，公众持股价值达到800万美元，股东权益达到1500万美元；

权益标准：经营年限满2年，公众持股价值达到1800万美元，股东权益达到3000万美元；

市值标准：上市证券价值达到7500万美元，公众持股价值达到2000万美元；

资产标准：总资产达到7500万美元，总收入达到7500万美元，公众持股价值达到2000万美元。

纳斯达克全球精选资本市场

该市场，拥有全球最严格的上市标准。纳斯达克全球精选板块大约已经有1200家公司，这些公司符合该板块的标准，在严格的财务和流动资产的要求方面，并且会持续的对这两项标准进行评估以确定是否符合要求。

以下四个条件满足其一即可:

收入标准：前三个会计年度所得税前收入总和达到1100万美元且每年盈利≥0，最近2年每年达到220万美元；

现金流标准：前3年现金流总和达到2750万美元且每年≥0，最近12个月公司市值平均达到5.5亿美元，前1年营业收入达到1.1亿美元；

市值标准：前1年营业收入达到9000万美元，前12个月公司市值平均达到8.5亿美元；

资产标准：总资产达到8000万美元，股东权益达到5500万美元，公司市值达到1.6亿美元。塔木德咨询

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纳斯达克上市流程

01 选择中介机构

IPO是一项系统工程，企业最重要的是需要聘请全球协调人，统筹承销商团队、律师团队、审计师团队等机构；

选择合适的中介机构能够大大提高上市的成功率并降低风险。

02 向境外证监会或交易所提出申请

1.在向境外证监会或交易所递交申请前，需要获得国内监管机构的批准；

2.提交的材料需要包括所有必要的文件和法律意见书；

3.SEC（美国证券交易委员会）和交易所各自独立操作，不会就审核中的问题交换意见或进行协调。

03 路演及定价

1.路演是上市公司向潜在投资者展示其业务、前景和投资价值的关键环节；

2.定价机制在美国等成熟市场通常由市场供需决定，通过累计投标询价制等方式确定。

04 证券承销

1.承销商是负责将公司股票销售给投资者的机构；

2.包销和代销是两种主要的承销方式，各有其优缺点和风险收益特征。

05 挂牌上市

1.发行人获得SEC以及交易所审核认可后，即可上市，大多数发行人会选择注册文件生效后的下一个交易日在交易所IPO上市；

2.上市后，发行人还需向SEC递交含有最终发行价格的招股说明书终稿。