海报新闻记者 秦文 济南报道

“累了困了，喝东鹏特饮”是不少消费者耳熟能详的广告词。

2026年2月3日，东鹏特饮的所属公司东鹏饮料正式登陆港交所主板，股票代码09980.HK，成为国内首家“A+H”双上市功能饮料企业。早在2021年5月，该公司已在上交所上市。

东鹏饮料赴港上市招股书。

本次IPO发行价248港元/股，全球发行4088.99万股H股，募资规模达101亿港元，上市首日总市值达1388亿港元，跻身近年亚洲消费饮料行业大额IPO行列。

2025年业绩预告显示，公司全年营收有望突破207.6亿元，同比增长超31%。其招股书披露，按销量计，东鹏饮料在中国功能饮料市场自2021年起连续4年排名第一，市场份额从2021年的15.0%增长到2024年的26.3%。按零售额计，东鹏饮料是2024年第二大功能饮料公司，市场份额为23.0%。

一年营收超200亿，销量与渠道渗透度“双高”

东鹏饮料港股上市的核心支撑，来自超预期的经营数据与用户扩张。

招股书显示，东鹏饮料是中国第一的功能饮料企业，收入增速在全球前20大上市软饮企业中位列第一。2025年最新业绩预告显示，公司2025年预计营业收入将达到207.6亿元至211.2亿元，较上年同期增长31.07％至33.34％；归母净利润43.4亿至45.9亿元，同比增长30.46%至37.97%，连续多年保持30%以上双增长，同饮料行业的一众品牌相比，可谓是遥遥领先。

招股书显示，截至2025年9月30日，公司数字化连接消费者超2.8亿，终端网点覆盖超430万个，实现全国近100%地级市覆盖，渠道渗透深度与广度稳居行业第一。

2025年业绩预告显示，公司2025年预计营业收入将达到207.6亿元至211.2亿元，较上年同期增长31.07％至33.34％。

用户与业绩爆发，依托核心单品基本盘与新品类增量双驱动。

从东鹏饮料的营收产品构成来看，其中占据绝对收入大头的还是能量饮料“东鹏特饮”。2023年东鹏特饮销售额突破100亿元，2024年达到133亿元，东鹏特饮（500ml瓶装饮料）位列中国软饮市场的单品销售额第二名。

新品类“东鹏补水啦”成为第二增长曲线，这款运动饮料以555毫升的规格零售价定为4元，比同类电解质水外星人定价便宜2元。前三季度营收28.47亿元，同比激增134.8%，占总营收比重从2024年同期9.7%提升至16.9%，精准切入运动补水、日常健康消费场景，有效拓宽年轻用户与家庭消费圈层。

渠道结构持续优化，高势能渠道贡献提升。截至2025年三季度，公司拥有超3200家经销商、7500余人销售团队，终端覆盖商超、便利店、加油站、餐饮、流通等全场景。其中，重客渠道（加油站、连锁商超、便利店）收入合计占比超10%，终端陈列与动销效率显著提升。全国化布局成效凸显，华南市场稳固基本盘，北方与西南市场增速超30%，外埠扩张持续提速。产能布局同步跟进，全国已布局13个生产基地，10个投产，成都、昆明、海南基地落地，进一步缩短配送半径、降低成本，支撑全国渠道扩张。

资本端，本次IPO获15家国际顶级基石投资者认购，卡塔尔投资局、淡马锡、贝莱德、腾讯、红杉中国等合计认购6.4亿美元。募资将重点投向产能升级、渠道精细化、品牌建设与海外拓展，其中12%用于海外业务，8%用于海外供应链建设，为全球化布局奠定基础。

国产龙头领跑赛道，品牌竞争差距拉大

功能性饮料的第一把交椅，非红牛莫属。红牛不仅以超200亿的销售规模，缔造我国饮料行业单品销售的巅峰，还以一己之力带火了能量饮料这个全新的赛道。

东鹏饮料作为一个主打功能性饮料的品牌，最初从对标“红牛”的能量饮料东鹏特饮开始被广为熟知，后来相继推出电解质饮料、茶饮料。

然而，近年来，随着“红牛”商标之争愈演愈烈，东鹏饮料伺机而动，抢占先机，已经成为能与红牛掰手腕的饮料巨头。

有媒体报道，东鹏饮料创始人林木勤在2024年股东大会上曾直言：“东鹏的基因是‘穷人家的孩子早当家’，我们永远要比对手快半步。”

在此机会下，东鹏饮料的确是最早行动的。在当时，东鹏果断加大市场推广力度，开始逐渐走出广东老家，向全国市场大步迈进，迅速填补了红牛留下的部分市场空白。同时，东鹏特饮聚焦蓝领市场，通过极致性价比切入最基层的下沉市场，收益显著。

当前，中国功能饮料市场已形成“两超引领、多强角逐”的格局，东鹏和红牛为第一梯队，其他品牌追赶。而如今，东鹏饮料凭借港股上市资本加持与业绩优势，进一步拉开与竞争对手差距。

东鹏以“高性价比、大瓶装、场景化”为核心策略，单瓶定价较红牛低近一半，精准覆盖蓝领、通勤族、学生等大众消费群体，在县域、乡镇等下沉市场渗透率远超外资品牌。

乐虎、战马等本土第二梯队品牌，虽依托渠道资源占据一定份额，但营收规模、品牌影响力与东鹏差距显著。新锐品牌聚焦细分赛道差异化竞争，元气森林外星人、农夫山泉尖叫等依托健康化定位、年轻化营销，在电解质水、轻功能饮料赛道快速渗透，一二线城市线上与便利店渠道表现亮眼。

东鹏饮料赴港上市招股书。

其招股书显示，按销量计，东鹏自2021年起连续四年位居国内功能饮料市场第一，2024年销量份额达26.3%，较2021年15.0%大幅提升；按零售额计，2024年份额23.0%，位居行业第二，收入增速在全球前20大上市软饮企业中位列榜首，成为行业增长核心引擎。

值得注意的是，自2023年起，东鹏饮料积极进军海外，产品已外销至越南、印尼、马来西亚等东南亚市场。然而目前海外的业务仅占东鹏饮料营业收入约0.14%。此次赴港上市，无疑是其再次迈向国际资本市场的重要里程碑，同时也为东鹏国际化发展注入动力。