港股AI、机器人等“新质生产力”板块马年开市首日表现亮眼,恒生科技低位整固,恒生科技ETF广发(513380)估值性价比突出
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2026-02-21 09:34:25

港股马年首个交易日(2月20日),恒生指数收跌1.10%,恒生科技指数收跌2.91%,京东健康、百度集团-SW等科网股下挫。但恒生科技指数成分股中,机器人概念股持续受到市场追捧,越疆、速腾聚创和优必选等个股表现抢眼。

消息面上,2月12日,智谱发布并开源新一代旗舰模型GLM-5。实测显示,GLM-5具备顶尖工程能力,采用MoE稀疏架构,擅长长程Agent任务与复杂系统设计,可支撑数百次工具调用、长程记忆与复杂指令执行。国产大模型首次在真实工程场景中拥有比肩国际顶尖水平的“系统架构师”,标志着中国在稀疏架构、代码能力与智能体领域正式跻身全球第一梯队。

有市场分析指出,科网股下跌是风格切换、业绩压力、行业竞争及外部压力等多重因素共振的结果。

其一,机器人在春晚表现亮眼,订单激增,AI新模型能力大幅提升与机器人形成协同效应,导致资金偏向AI、机器人等“新质生产力”领域。

其二,业绩方面,传统科网股增长乏力。春节前后外卖、红包等业务竞争激烈,投资者担忧科网股盈利空间被进一步压缩。

其三,随着2月和3月一批公司上市满一周年,港股市场将迎来一轮备受关注的限售股解禁潮,Wind数据显示,截至目前,港股市场2026年全年的待解禁总市值预计高达1.72万亿港元,规模显著高于2025年全年的约6000亿港元,解禁或带来市场的不确定性和流动性压力。

虽然近期恒生科技指数经历冲击,但也面临几重利好。首先,从估值来看,恒生科技指数最新市盈率(PE-TTM)仅22.13倍,处于近5年26.02%的分位,即估值低于近5年73.98%以上的时间,处于历史低位。其次,流动性方面,预计接下来的反弹催化因素,可能包括政策利好、美联储降息等。最后,恒生科技指数囊括了港股科技优质核心资产,基本面依旧坚挺。预计科网股业绩公布后企业将重启回购,或对股价形成一定支撑。

长江证券认为,2026年大模型迈入需求驱动时代。随着模型可用性与实用性持续提升,商业化需求有望加速释放。该机构预计,国内模型厂商的模型即服务(MaaS)业务将迎来爆发式增长,毛利率有望快速提升,同时带动云基础资源及国产算力需求。

中泰证券指出,春节后科技主线行情具备较强延续性,当前资金面支撑充分、产业趋势明确、政策倾向清晰,AI与机器人正进入商业化落地关键期;在长线资金主导定价的背景下,科技仍是资金大概率选择方向。

恒生科技ETF广发(513380),一指覆盖港股优质科技龙头,场外联接(A类:012804;C类:012805;F类:022005)。

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