90亿资金单日“抄底”港股科技ETF，什么信号？
马年开局，港股没跑出大家期待的“快马加鞭”，反而反复震荡。但从资金面看，南向资金今年已经净买入1560亿港元，平均每周买入超过200亿港元。
指数ETF方面，港股类指数被大举“抄底”，仅2月24日一天，恒生科技指数ETF净流入46.6亿元，港股通互联网、互联网科技等指数ETF净流入也超过12亿，粗略来算，港股科技类ETF昨天净流入大约90亿元。
这就很有意思了。一边是反复的震荡，一边是机构资金持续流入。这个位置的分歧，本质上是对港股定价权的争夺。
其实，港股这轮调整，核心就三层逻辑。第一层，美债收益率仍在高位运行，外资对离岸市场的敏感度始终存在——香港作为典型的离岸市场，盈利来自内地，但流动性受制于全球美元周期，水龙头松紧直接影响估值锚。第二层，2025年港股登顶全球IPO榜首，大量内地企业赴港上市，对存量资金形成短期分流压力。第三层，市场对互联网平台“烧钱换流量”的传统增长模式已产生审美疲劳——2026年的核心叙事是AI商业化落地，而非红包大战的边际效应递减。
但需要厘清的是，审美疲劳不等于基本面坍塌。
从经营层面看，腾讯手握13亿微信用户生态，元宝日活跃用户已突破5000万，月活达1.14亿；阿里电商基本盘稳固，千问春节期间带动1.3亿用户首次体验AI购物，50亿次“千问帮我”调用量中，超400万60岁以上用户通过一句话下单完成线上交易；字节豆包除夕AI互动量达19亿次，生成5000万张新春头像和1亿条拜年祝福。这些核心资产的用户粘性和数据沉淀，并不会因为股价短期波动而折损。
更值得关注的是估值水位。截至2月24日，港股科技指数市盈率仅24.1倍，处于近10年16%的分位低点，相较纳斯达克100的34.8倍、创业板指的42.5倍，性价比优势显著。并且，当前科技板块仍是中长期投资主线，经历最近的回调后，指数估值压力已有所释放；在AI大模型更新提速、AI应用加速落地的背景下，相关板块依然有望迎来反弹修复。
$招商国证港股通科技ETF(SZ159125)$和$招商中证香港科技ETF(QDII)(SZ159750)$，我发现最近的关注度一直在持续提升，两只ETF连续多日获资金净流入，159750更是连续3日吸金1.94亿元。
而且，持仓也能看一眼就明白。159125跟踪国证港股通科技指数，前五大权重是腾讯控股（15.31%）、阿里巴巴-W（14.39%）、小米集团-W（13.37%）、美团-W（10.26%）、中芯国际（6.52%）。159750跟踪中证香港科技指数，配置更均衡一些，覆盖了腾讯（10.13%）、美团（9.90%）、阿里（9.55%）、小米（9.37%）、网易（6.67%）、百度（5.87%）、京东（5.57%） 。两只都是把港股市值最大的那批科技龙头一篮子装进去。
来源：ETF红旗手
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。