昨夜（2月27日），受中东地缘局势升级影响，原油价格急速飙升，WTI原油、ICE布油、INE原油均涨超3%！昨日（2月27日）同指数规模领先的油气ETF汇添富（159309）大涨1.93%，再创上市以来新高，喜提五连阳！

今日（2月28日），美以联手空袭伊朗。据央视新闻，当地时间2月28日，以色列国防部长表示，以色列已对伊朗发动了先发制人的打击。伊朗首都德黑兰市中心发生爆炸。以色列消息人士称，以色列和美国过去24小时评估认为，与伊朗没有谈判的可能，所以发动了此次打击。

据了解，美国表示，美国与以色列对伊朗发起了联合军事行动，目的是摧毁伊朗安全体系。

而在美国和以色列对伊朗展开联合军事打击后，中东地区除以色列外，巴林、阿联酋、卡塔尔、沙特阿拉伯、科威特等也响起爆炸声。

【中东局势紧张，对原油市场有何影响？】

据了解，伊朗是OPEC+重要产油国，原油出口约150–200万桶/日。而霍尔木兹海峡承担全球约30%海运石油、20%LNG，是全球能源“咽喉”。空袭直接触发避险情绪+供应中断担忧，油价短期由地缘风险主导。国金证券表示，原油市场当前脱离供需，转为地缘政治风险驱动。（来源于国金证券20260223《市场担忧美伊冲突一触即发》）

知名宏观策略师Michael Ball也结合历史先例，就伊朗局势演变进行了一番全面剖析。Ball指出，美国若对伊朗采取军事行动，可能将导致市场出现突发性的避险情绪，但这种情绪仍有可能转化为交易机会。若霍尔木兹海峡周边地区的石油生产和航运受到实质性干扰时，这种负面市场情绪才会长期持续。

Ball表示，在考虑最新的美伊紧张局势及其对市场的影响时，核心关注点将是紧张局势升级的路径——首轮打击就可能将揭示其走向。若美方对军事设施实施“预告性”打击，随后德黑兰作出对等报复，则预示谈判仍有望重启与波动性将消退；而任何针对伊朗领导层的重大打击，则意味着更长的不确定性窗口期，也将使油价与波动性持续居高不下。

【供需结构性错配加速显现！油气全产业链长期逻辑怎么看？】

具体到各个环节，招商证券指出：抛开短期地缘催化，市场对全球能源需求的持续增长与产能瓶颈存在的明显认知差是油服行业更为关键的长期成长逻辑。

1）开采端：需求侧：传统燃油需求在能源转型背景下趋于平稳甚至下滑，但化工原料需求展现出强劲的增长韧性。乙烯、石脑油等基础化工原料作为塑料、化纤、合成材料的基础，其需求与经济增长和消费升级密切相关，保持了持续增长态势。供给侧：全球油田自然衰减率持续提升；上游投资持续收窄，供应增长放缓，IEA此前预计2025年全球油气投资下滑4%；短期投资周期使美国致密油成为市场风向标，其2025年支出预计下降10%。

2）运输端：供给侧：油运环节的供给结构极度脆弱，超大型油轮老龄化加剧，而2024-2025年新船交付量处于历史低位。由于船厂产能已被集装箱船挤占至2028年后，运力缺口在短期内难以弥合，进一步加剧了产业链的紧张局势。

3）油服装备端：需求侧：为对冲全球老旧油田的自然衰减与勘探成本攀升，深海深地开采及二次开采需求增加，设备需求更大。天然气下游进入历史性扩产周期，2024年，建设或批准开发的LNG产能占运营产能的43%。供给侧：国际油服企业资本开支与人员规模恢复节奏偏慢，以固定资产净值统计的斯伦贝谢产能仅2014年峰值水平的50%。交付周期延长，短期内行业供给弹性有限。

4）炼化端：供给侧：全球成品油供应链表现出极高的脆弱性，一方面，国内新增产能受政策严控显著放缓;另一方面，欧美炼厂自2021年起深度出清，叠加地缘局势带来的产能变数，使得全球炼厂裂解价差持续高企，需求侧：航空业复苏带来的航空燃油需求和化工产业链延伸，为炼化环节提供了稳健的需求支撑。（来源于招商证券20260225《油气景气度加速发酵，油服装备迎来认知差反转》）

地缘震荡，资源为王！以自身发展确定性应对外部不确定性，油气板块长期配置价值突出。

【油气基金怎么选？】

当前市场上的油气基金主要分为三大类：原油商品类（QDII-LOF）、海外油气股票类（QDII股票）以及国内油气股票类（A股ETF）。

中信建投研报指出，相比于原油商品类基金（QDII-LOF）、海外油气股票类基金（QDII股票），跟踪A股油气指数的油气ETF汇添富（159309），底层资产深度绑定“三桶油”及油服龙头，兼具高股息红利与能源防御属性。其优势在于费率较低，且无跨境摩擦成本。流动性方面，不受外汇额度限制，开放申赎。与海外基金的高溢价相反，国内ETF普遍处于折价状态，主要风险来源于A股市场风险。（来源于中信建投20260203《油气基金投资指南》）

【油气ETF怎么选？】

具体到国内油气股票类指数基金也众多，其中油气ETF汇添富（159309）具备以下优势：

（1）主题界定最聚焦：仅包括油气开采、油气设备、炼制加工、运输及销售环节，高度集中于具备优质储量、低成本优势和稳定分红能力的油气巨头。

（2）样本数量最精简：虽然编制方案规定最多选50只，但目前样本数量仅44只，宁缺毋滥保证纯粹。相比同类指数，前十大成分股全为油气龙头股，纯度更高！

（3）指数最具弹性：得益于中证油气资源指数纯正的编制方案，该指数最近六个月、一年、三年的累计收益在同类指数中领先（均为全收益口径）。

截至20260115

油气ETF汇添富（159309）聚焦油气产业链上下游，主题界定最聚焦，一键布局国家重要支柱产业，囊括资源、红利、中特估等多条投资主线。其标的指数也更具弹性，短中长期表现均更优！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金均属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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