深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶

因高毛利率被市场戏称为“数据茅”的企查查，在IPO进程中遇到监管问询，上交所首轮问询函围绕企业经营核心展开，针对数据合规、技术先进性、用户运营等关键维度提出问询。在黑猫投诉等平台上，有用户投诉数据信息不准确，服务体验不佳。

企查查科创板IPO申请于2025年10月获上海证券交易所受理，公司拟冲刺科创板商业大数据服务“第一股”。上交所随后下发的首轮问询函围绕企业数据合规性、技术先进性、用户运营等关键维度提出问询，旨在厘清其商业模式运行的合规性与可持续性。

从问询函看，数据合规是监管关注重点之一。上交所要求企查查就数据采集合法性、数据安全保护措施有效性、数据准确性保障机制等作出说明，并关注个人信息保护举措完善性。企查查在去年12月下旬回应称，公司已建立覆盖数据全生命周期的安全管理体系，取得ISO27001等认证，采取匿名化处理、用户授权查询等措施。不过，去年10月，中国人民银行江苏省分行发布的行政处罚决定信息公示表显示，因违反征信业务管理规定，企查查被罚款1万元；时任该公司征信业务部征信业务主管因对前述违法行为负有责任，被罚款300元。

公司关于其技术竞争力的表述也受到关注。监管部门要求结合天眼查、启信宝等竞品，说明产品功能差异与数据挖掘深度。目前商业大数据服务企业多以公开商业信息整合为核心，企查查与同类平台在产品功能、数据维度上存在相似性，用户迁移成本较低，行业同质化特征明显。

业绩方面，招股书显示，2022年～2025年上半年，企查查的营业收入分别为5.18亿元、6.18亿元、7.08亿元、3.75亿元，归母净利润分别为1.9亿元、2.59亿元、3.17亿元、1.72亿元，经营活动产生的现金流净额分别为2.76亿元、3.99亿元、4.25亿元、2.37亿元，毛利率分别为87.24%、88.51%、88.81%和90.74%。不过，研发投入数据显示，企查查的研发费用率从2022年的18.02%逐年下降至2024年的16.56%；2025年上半年，公司的研发费用率进一步下降至16.05%，而同行可比公司的研发费用率均值为23.57%，其中合合信息（启信宝母公司）同期数据为25.51%。企查查称，报告期各期间内，其研发费用率维持在可比公司的范围之内，与可比公司不存在重大差异。

用户运营可持续性同样被问询。2022年9月企查查上调会员费后，VIP年费定价高于同行，带来用户数据变化：2024年新增付费用户数从2023年的55.56万降至50.76万，同比下滑；会员续费率连续两年下降，SVIP续费率从2023年的86.88%降至2025年上半年的66.07%。对于2024年公司新增付费用户数与续费率下滑的情况，公司表示系会员费上调导致获客成本上升，部分价格敏感用户转向竞品；主要竞品推出更低价格的会员产品，部分老用户对价格敏感度提升，同时公司对SVIP会员的权益优化未及时跟上用户需求。

企查查本次IPO拟募资15亿元，其中4.58亿元用于C端商业大数据产品研发升级项目，1.71亿元用于B端商业大数据产品研发升级项目，3.68亿元用于多维大数据库升级项目，5.03亿元用于商业大数据人工智能研发项目。但公司账面资金颇为充裕：截至2025年上半年，其货币资金余额为1.21亿元，交易性金融资产余额为15.95亿元，占同期流动资产的比例为90.61%。企查查称，为提高公司资金使用效率，公司使用阶段性闲置货币资金购买期限短、风险低、流动性强的短期理财产品，有利于提升资金收益水平。

部分用户在黑猫投诉等平台的反馈显示，企查查在数据质量与服务体验方面存在优化空间。

来源为黑猫投诉网站

数据准确性是企查查主要的被投诉点。部分用户反映存在企业信息更新不及时、工商信息与股权结构误差、诉讼记录误关联等问题，影响企业商业合作或个人用户权益。记者注意到，有用户称公司的股东信息股比错误，“在办理相关事务他人查询时严重影响我公司形象和声誉，在我们反复根据网站指示进行数据纠错，仍不更正纠错，凭空无端出现变更事项、时间”；还有用户表示，企查查在其企业信息上传一条被执行人信息裁定书，但实际该裁定文书为驳回执行裁定书而非执行裁定书，“我方并不是被执行人，企查查官网只依据平台信息简单认定，不看我方提交的异议材料，不予处理，导致我公司名誉受损，要求立即撤销相关信息”。

来源为黑猫投诉网站

此外，多名用户反馈服务体验不佳，包括误购会员后退费流程烦琐、审核周期长；存在引导升级会员、自动扣费提醒不足等情况。还有部分付费用户反映权益与宣传存在差异，功能使用受限，影响用户体验。

记者就公司ipo被问询、消费者体验不佳等问题，向公司官网邮箱发送了邮件；截至记者发稿时为止，未收到公司回复。

有业内人士提出，对商业大数据服务相关企业而言，数据真实性、及时性与服务专业性构成核心竞争力，如何平衡业务拓展与合规、匹配定价与服务、通过技术创新实现差异化，均是行业需探索的课题。

公开信息显示，企查查成立于2014年，是一家专业的商业大数据综合服务商；旗下拥有企查查APP、小程序、web端等面向C端用户的普惠性数据产品，以及面向B端用户的专业版、数据接口等生产性服务工具。