大家早上壕！

先看海外要闻：

美股上周五齐跌，道指收跌0.96%、纳指收跌2.01%、标普500收跌1.51%；西部数据跌7.52%、美光科技跌4.81%、英特尔跌5%、特斯拉跌3.24%、英伟达跌3.28%。

特朗普语气再变，限伊朗48小时开放霍尔木兹海峡，威胁摧毁其发电厂。报道称美国正计划夺取伊朗“核储备”；以色列迪莫纳被伊朗导弹“直接击中”，附近有敏感核设施。

美媒：特朗普团队已开始谋划与伊朗“和谈”事宜。伊朗媒体称伊官员提出停战六项条件，包括为霍尔木兹海峡建立新的法律体系。

印度之后，报道称伊朗考虑“暂时”允许日本船只通过霍尔木兹海峡。

马斯克官宣开建史上最大芯片厂TERAFAB项目：年产能目标为现有全球产能50倍，80%将直接服务太空任务。

英特尔已通知主要客户，计划从本月底起对PCCPU全线涨价10%。

孙正义：软银在美国俄亥俄州的数据中心项目规模为5000亿美元。

美联储副主席鲍曼仍预计年内将降息三次，关注伊朗冲突影响。

欧央行官员暗示4月加息：数据若走坏，行动在所难免。

英国10年期国债收益率创2008年以来最高水平，市场预计英国央行年内加息三次。

报道：特朗普考虑占领或封锁伊朗哈尔克岛。

IEA：波斯湾油气供应恢复可能需要六个月，世界正面临史上最严重能源危机。

报道：三星与谷歌、微软就存储芯片长协展开谈判，预付款超100亿美元。

国内重大事件汇总：

1、中国央行行长潘功胜：继续实施适度宽松的货币政策，运用多种工具保持流动性充裕。

2、金融法草案向社会公开征求意见：建立健全金融市场风险快速反应机制。

3、商务部发布16项举措促进旅行服务出口、扩大入境消费。

4、华为重磅发布并展出了搭载全新昇腾950PR（Ascend 950PR）处理器的AI训练推理加速卡Atlas 350。国家互联网应急中心等发布OpenClaw安全使用实践指南。

5、宇树科技IPO获受理，“预先审阅”第二单。

7、微信推出官方龙虾插件。

8、中国AI大模型调用量连续两周领跑全球。

9、字节超60亿美元出售沐瞳科技，进一步聚焦AI战略。

10、我国首台550兆瓦F级燃气机组投产发电。

11、安徽“十五五”首个超高压输变电工程投运。

12、中国星网同步开展卫星通信与算力网络融合布局。

13、全球首个脑机接口创新产品获得医保编码。

14、中国车企全球年度销量首次超越日本居首。

一周券商策略前瞻：

市场持续调整后，本周各家券商策略分析师观点整体更偏向谨慎。

如招商策略张夏团队指出，市场近期的调整，本质上是一次由外生冲击触发的流动性负向螺旋。如果从最高点开始计算，黄金从下跌的幅度来说已经消化了获利盘，企稳需要静候流动性冲击的结束；后续，哈尔克岛争夺战很可能成为观察美以伊战争走向的关键节点。

目前，A股继续大幅下探的空间有限，阶段性底部的核心观察信号，在于资本市场稳定机制何时开始实质性行动。

华西策略李立峰团队也指出，配置银行等板块，静待更多“稳市场”政策出台。其详细观点认为，美伊冲突持续发酵与海外降息预期后移相互交织，全球市场短期仍受到风险偏好的压制。相较之下，国内政策环境更具确定性，监管层明确释放“稳定资本市场”信号，后续类“平准基金”、支持资本市场结构性工具优化、中长期资金入市及逆周期监管政策等稳市政策值得期待。

而建投策略夏凡捷团队则更为谨慎，其认为美以伊战争升级，全球逐步定价战争长期化风险。本轮牛市流动性核心逻辑面临挑战，市场面临从涨估值到赚业绩的转型阵痛，或将面临一段较长的震荡盘整期。

站在当下，看好的配置方向上则集中于几个方向。一是，受益于霍尔木兹海峡封闭和长期高油价的行业，如煤化工、新能源、储能、核电等。二是，现金流稳定的防御性品种，如煤炭和水电。三是，防御策略的银行、公用事业、必选消费品等。四是，有一定业绩独立性景气度过硬的北美算力链等。

兴证策略张启尧团队指出，正在被市场定价的“滞胀”和“冲突烈度升级”，或并非本轮冲突演绎的终局。美联储短期“边走边看”、下半年继续降息依然是大概率，近期市场集中调整已计价相当程度的悲观预期，后续反而存在较大“预期差”，有望构成调整后市场修复的契机。

详情可见：A股分析师前瞻：市场在交易什么，阶段性底部的核心观察信号又是什么？

今日题材方面：

1、煤炭 | 上周五夜盘，国内黑色系期货大幅上涨，焦煤主力合约涨幅达8.7%，焦炭期货涨幅近5%。分析认为，催化因素主要包括美伊冲突持续发酵，霍尔木兹海峡封锁导致国际原油、LNG价格持续走高，推动煤代油、煤代气需求激增。此外，印尼RKAB政策导致未来产量面临巨大不确定性，进口煤价格高企使进口倒挂幅度持续加大，部分终端转向内贸采购；化工品价格暴涨致煤化工盈利大幅增厚，企业加大生产负荷，在淡季形成额外需求支撑。

点评：国盛证券认为本轮煤价上涨总体分三阶段演绎：第一阶段，印尼减产奠定上行基础；第二阶段，美伊冲突推动煤代油、煤代气需求激增，强化上行逻辑；第三阶段，部分煤炭生产国或因柴油紧缺被动减产，加剧供需矛盾。在局势未出现实质性缓解前，煤价易涨难跌，煤价将向千元大关发起冲击。

2、华为产业链 | 据上证报记者现场报道，在华为中国合作伙伴大会2026上，华为正式发布搭载昇腾950PR处理器的AI训练推理加速卡Atlas 350。据华为昇腾计算业务总裁张迪煊介绍，Atlas 350单卡算力达英伟达H20的2.87倍，是目前国内唯一支持FP4低精度的推理产品；HBM容量112GB，为H20的1.16倍；内存访问颗粒度从512字节降至128字节，小算子访存效率提升4倍；多模态生成速度提升60%。

点评：财通证券认为，国产模型性价比提升正驱动推理侧Token消耗量持续抬升，进而拉动国产算力整体需求。据AI模型API聚合平台OpenRouter数据，2月9日至15日国产模型周度调用量达4.12万亿Token，首次超越美国模型的2.94万亿Token；2月16日至22日进一步提升至5.16万亿Token。财通证券预期2026年将是推理侧国产超节点上量元年，华为Atlas900搭载384张算力卡，可基于FP16提供307.2PFLOPS算力支持，下一代Atlas 950/960搭载超节点方案将在算力性能、大带宽、低时延方面持续升级。

3、光伏 |据证券时报报道，当地时间3月21日，马斯克官宣Sp­a­c­eX与特斯拉联合发布TE­R­A­F­AB项目，目标年产超1太瓦算力（逻辑+存储+封装），80%用于太空、20%用于地面。这座被称为“全球最大2nm先进芯片工厂”的超级设施，将落户德州奥斯汀，成为人类算力史上的新里程碑。

点评：证券时报指出，Terafab项目的核心目标是实现每年超过1太瓦的算力产能，这一数字足以支撑起庞大的数据处理需求。项目将涵盖逻辑芯片、存储芯片的制造以及封装环节，形成一条完整的产业链。根据国家能源局公开数据，2025年中国电网最高用电负荷达到15.08亿千瓦，约合1.5太瓦。也就是说，TERAFAB的1太瓦算力，已经接近中国电网用电峰值的三分之二，规模之夸张可见一斑。为解决太空算力供能痛点，实现新增100GW太阳能产能目标，特斯拉打算从中国供应商购买29亿美元设备用于制造太阳能电池。

4、旅游| 商务部等九部门3月20日发布《关于促进旅行服务出口 扩大入境消费的政策措施》从扩大入境旅游消费、便利入境商务活动、激活入境赛事消费、繁荣入境文娱消费、拓展入境健康消费、发展入境教育培训消费、完善保障措施等7方面提出16条具体政策举措，为入境消费提质扩容、旅行服务贸易高质量发展划定清晰路径。

点评：广发证券研报认为，我国入境消费增长空间较大。世界主要国家入境消费占GDP比重在1%到3%之间。按我国GDP总量粗估，如有1.5个百分点的贡献提升就对应2万亿元的潜在市场增量。

今日无新股申购。

再来看上市公司公告精华：

1、雪浪环境：与预重整投资人签署《重整投资协议》，氦星光联与氦俊讯光及国联通宝共同组建氦星万联作为本次预重整的投资主体；氦星光联是一家激光通信解决方案提供商和相关产品制造商，致力于开放式垂直产业链研发产品与低成本快速量产。

2、优刻得：拟定增募资不超15亿元，用于优刻得乌兰察布智算中心及智算集群建设运营项目。

3、先导基电：拟定增募资不超35.1亿元，用于半导体光学部件研发及产业化项目、半导体精密零部件和子系统研发及产业化项目、高端量测装备与生命科学仪器研发及产业化项目、铋材料业务升级改造项目。

4、普冉股份：拟收购诺亚长天49%股权 交易价格2.47亿元

5、紫金矿业：拟以15亿元-25亿元回购股份，回购价格不超过41.5元/股。

6、豫能控股：拟11亿元增资先天算力，间接参股郑州合盈数据。

7、豪威集团：拟以现金方式对荣芯半导体增资10亿元。

8、中闽能源：拟投资4.52亿元建设诏安四都80MW渔光互补光伏电站项目。

9、德福科技：拟收购慧儒科技35.15%股权并增资 合计持股51.16%。

10、阳光诺和：STC007注射液签署技术许可及合作开发协议。

11、中微半导：拟1.6亿元增资存储芯片公司珠海博雅获20%股权。

12、弘信电子：控股子公司燧弘华创拟引入2亿元战略投资。

13、百利天恒：创新药BL-ARC002获准开展晚期实体瘤临床试验。