依旧火爆。

今日（3月30日），港交所再度上演热闹一幕华沿机器人、德适生物、瀚天天成、极视角，4家企业集体IPO鸣锣。

其中，德适生物开盘大涨超120%，市值超180亿港元；极视角也一度大涨超100%；瀚天天成市值则站上400亿港元；华沿机器人开盘破发，市值超90亿港元。

“锣要不够用了。”这不是夸张此时此刻，港交所大门外近500家企业正在排队IPO上市，大家都在卡位。

开盘大涨100%

港交所今天4个IPO敲锣

先来看看今天登场的四位主角。

认购最火爆的当属华沿机器人。这家来自佛山顺德的企业，背后是两位北京航空航天大学校友王光能、张国平。两人早年同在大族激光体系内从事技术研发。2017年，华沿机器人正式成立，王光能、张国平为核心创始人，致力于智能协作机器人在工业、医疗、物流、教育、服务等领域的研发、推广和应用。

成立至今，华沿机器人业务已经遍布全球多个国家和地区，2022年至2024年分别营收1.09亿元、1.75亿元和3.10亿元，并在2024年扭亏为盈。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年按收入计，华沿机器人为中国第二大、全球前五大协作机器人公司，IPO前曾引入优山资本、招商系、国科系、深投控系、粵财系、无锡新动能等投资方。

此次IPO，华沿机器人集结了一个颇为多元的基石阵容，涵盖高瓴、摩根士丹利、广发基金、祥峰投资等机构，获超5000倍超额认购，热度可见一斑。

德适生物则上演了另一种故事。2016年，跨界科学家宋宁博士放弃海外高校终身教职，回杭州创办了德适生物，投身AI医疗创业征途。冲击港股“医学影像大模型第一股”，德适生物此次IPO没有基石投资者，也没有“绿鞋”机制护体，但依然收获了千倍认购，今天开盘大涨。

极视角背后是三位90后中山大学同窗陈振杰、陈硕、罗韵，其核心商业模式是打造“AI算法商城”，构建云、边、端的AI产品矩阵，目前已建立由数十万个AI算法开发者组成的全球社区，并已向累计逾3000名客户提供服务。十余年创业，极视角IPO进程堪称“神速”从1月20日递表到今日挂牌，只用了69天，创下港股18C上市时间的新纪录。

相比之下，瀚天天成的IPO之路较为曲折。这家碳化硅外延晶片供应商此前曾冲刺科创板，但在2024年6月主动撤回申请，转而奔赴港股市场，直到今天顺利站上IPO舞台。

至此，港交所上演又一名场面一天4个IPO敲锣。

赴港上市潮

2026，港股或又迎来一个IPO大年。

一季度，港股IPO依旧火热，呈现数量与规模双升已累计有超30家企业登陆港交所，年内募资总额也早已成功突破1000亿港元大关。要知道，此次港股IPO募资突破千亿关口，仅用时79天，创下港股史上最快破千亿纪录，令人惊叹。

将时间拉长，今年港股IPO的千亿速度更显分量。2025年同期，港股融资额还在200亿港元左右徘徊，千亿目标耗时半年才达成；2023年及2024年，港股IPO更陷低谷，全年融资额均未突破千亿大关。

而2026年仅用不到3个月时间，不仅轻松越过千亿门槛，上市新股数量也较去年同期增长超1.6倍。

这批新上市的企业中，东鹏饮料、牧原股份的IPO募资额均超百亿。其中，东鹏饮料募资额达101.41亿港元，是2020年至今亚洲消费饮料行业最大规模IPO项目。

消费IPO热潮之外，AI企业则成为港股IPO市场的绝对吸金主角，当中以智谱、MiniMax最为耀眼，两家都募资了超40亿港元。上市之后，它们更是掀起暴涨一幕，智谱从首日开盘550亿港元市值，飙升至2900亿港元；MiniMax市值也从900亿港元冲破3000亿港元大关。

更不用说浩浩荡荡的IPO队伍。截至2月下旬，港交所共有488家企业排队等候上市。仅过去一周内，就有22家公司向港交所递交上市申请，它们高度集中于科技创新领域，涵盖半导体、人工智能、生物科技、高端制造等热门赛道。其中，多达10家是已在A股上市的公司。

如此盛况，“IPO堰塞湖”的担忧隐隐浮现。“只要有优质的IPO，海外的资金就会进来。”港交所CEO陈翊庭在最近媒体采访中表示，香港始终是一个开放的市场，资金可以随时流入。有好的企业上市，就会有四面八方的钱来打新，“堰塞湖”的问题不存在。

“大家从来没有这么忙过，但忙得开心，因为这代表市场活跃、货如轮转，希望港股气氛能够一直延续整个马年。”港交所主席唐家成2月在新春开市仪式上的感叹，或许是一个信号。

分化一幕

“热的更热，冷的更冷”

事情正在起变化。

原本计划在今日IPO鸣锣的同仁堂医养，在上市3天前突然叫停IPO“考虑包括现行市况在内的多项因素，最终决定暂缓上市进程”。这是其第四次递表后的临门折返。

也许是现实太骨感。在此之前，同仁堂医养港股IPO的认购热度远低于同期新股，其孖展认购倍数仅4.85倍，这与华沿机器人、极视角等千倍认购形成了刺眼对比。形势比人强，这家承载着356年金字招牌的中医医养企业，最终选择按下IPO暂停键。

“热的更热，冷的更冷”，成为当下港股新股市场的真实写照。

如我们所见，资金正向硬科技、AI、新能源等赛道集中，少数“尖子生”获得了绝大部分的资金、关注度和流动性。一个现实是即便是牛市，绝大部分上市公司仍面临着残酷激烈的竞争。这种分化，尤为扎眼。

更严峻的挑战，是即将到来的解禁潮。据浦银国际统计，2026年港股预计有约1.6万亿港元市值的限售股解禁，年内有6个月解禁规模超1000亿港元，9月或是最高峰单月超过5300亿港元限售股解禁，占全年的32.6%。

此情此景，港交所开始新探索。不久前，香港交易所全资附属公司香港联合交易所有限公司（联交所）刊发咨询文件，就一系列有关提升香港上市机制竞争力的建议咨询市场意见，包括：所有公司都可秘密递表、不同投票权规则松绑、降低第二上市门槛等，以吸引更多企业来港上市等，咨询期至2026年5月8日结束。

细细看下来，这并非单纯地降低门槛、增加供给，而是通过优化规则，试图吸引更多真正有“活水”吸引力的优质公司。无论是放宽“同股不同权”门槛以迎接科技新势力，还是便利海外发行人回流，目的都是为了提升上市公司的整体质量，让更多长线资金愿意沉淀下来。

潮水开始转向，大家都在等待上岸。