3月30日，浙江永励精密制造股份有限公司（简称“永励精密”）正式迎来北京证券交易所（简称“北交所”）的上会审核。审议会议结果显示，永励精密符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成功过会。

在当日上市委审议会议现场，经营业绩持续性的问题被问询。上市委要求永励精密结合行业现状、竞争格局、市场空间、在手订单、技术优势等情况，说明公司业绩是否存在下滑风险。

3月以来，北交所IPO审核提速态势愈发明显，当月北交所有17家次IPO企业被安排上会。

业绩增长动能减弱，大客户依赖度较高

永励精密是一家主要从事汽车用精密钢管及管型零部件的研发、生产和销售的国家高新技术企业，是国内较早进入汽车用精密钢管行业并形成规模化生产的企业之一。永励精密于去年5月获得北交所受理，去年10月和今年2月分别回复了北交所的第一轮和第二轮问询。

业绩稳定性与可持续性是北交所上市委审议问询的重点，也是市场关注的焦点。近两年来，申报北交所上市的企业利润水平大幅提高。

经营业绩方面，2022年—2024年，永励精密营业收入和净利润呈现双增长态势。然而，业绩增长动能在近两年出现减弱迹象。2025年永励精密营业收入同比下滑近5%，归母净利润反而增长14.98%。到了2026年，公司预计一季度营业收入同比下降7.56%至11.56%，归母净利润同比下降8.8%至17.13%。

在第二轮问询函中，北交所要求公司说明2025年上半年公司营收下滑、净利润增长的原因。永励精密解释称，由于原材料价格下行及市场竞争因素的影响，公司产品价格下调的幅度高于产品销量的增幅，导致公司营业收入同比出现下滑。另外，原材料价格下行以及外协费用下降导致主营业务成本下降，进而导致毛利率及营业利润提升。

“大客户依赖风险”也是北交所在IPO审核中经常关注、问询的问题之一。

公开资料显示，2022年至2024年，永励精密前五大客户带来的营业收入在各年的占比从63%逐年攀升至77%，2025年上半年进一步攀升至79%。客户集中度偏高使公司面临议价能力趋弱和利润被挤压的风险。

本次IPO拟募集资金3.8亿元。募投项目达产后，公司将新增底盘系统配套用管1500万套、汽车转向管柱系统360万套。不过，从目前公司产能利用率来看，产能利用率波动较大，扩产需求并不强烈。公司提示称，新增产能或将面临无法及时消化的风险。

家族控股暗藏公司治理风险，北交所IPO从严审核标准未降

永励精密的股权结构始终高度集中于家族成员。根据招股书，截至2026年3月，实控人的六名家族成员直接持有公司90%的股份。通过员工持股平台间接控制5%，合计控制95%的表决权，形成了典型的家族绝对控股格局，且关键岗位均由家族成员担任。

此外，六名实控人签署了《一致行动协议》，约定若各方无法达成一致意见时，以实控人的意见为准。这意味着，身为董事长兼法定代表人的实控人，在公司治理中拥有绝对话语权。在缺乏外部大股东制衡的情况下，中小股东的权益保护机制能否有效运作，存在一定的不确定性。

北交所在审核中专门就此进行了问询，要求说明家族控制对公司治理独立性的影响以及中小股东利益保护机制的有效性。

因公司治理独立性及中小股东利益保护问题被北交所上市委员会暂缓审议的拟IPO企业并不乏先例。今年1月，北交所上市委员会2026年第5次审议会议上，浙江信胜科技股份有限公司（简称“信胜科技”）首发申请被暂缓审议，成为今年北交所首家被暂缓审议的IPO企业。

北交所上市委员会在当日出具的审议意见中要求信胜科技补充披露信胜科技及子公司有效管控募集资金使用、防范利益输送、保护发行人及中小投资者利益的相关措施。

根据信胜科技招股书披露，王海江及姚晓艳夫妇直接持有公司股份的比例为46.67%，通过信胜控股和海创投资控制公司的股份比例为52.38%，合计控制公司99%以上的股份对应的表决权，系公司实际控制人。