同仁堂遇20年最大业绩跌幅，旗下医养IPO前临时“掉头”
3月30日，同仁堂发布2025年年度报告，报告期内实现营收172.51亿元，同比下降7.21%，创下史上最大跌幅；实现归母净利润11.89亿元，同比下降22.07%，为2006年以来的最大跌幅。
对于营业收入同比下降，同仁堂在年报中表示，主要由于市场需求放缓及行业竞争加剧等因素综合影响，本报告期内销售减少所致。
分季度数据显示，第四季度公司营业收入39.48亿元，同比下降约17%；归母净利润1181.85万元，同比大幅下降93%，环比大幅下降94.9%；扣非净利润-1539.82万元，同比、环比均转亏。
按产品品类来看，包括安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列等在内的心脑血管类产品为公司核心营收品类，收入为40.93亿元，同比下降20.46%，毛利率同比下降0.07个百分点；以六味地黄系列、金匮肾气系列、阿胶系列等在内的补益类产品为第二大营收品类，收入为23.6亿元，同比增长10.94%，毛利率同比增加5.02个百分点。
图片来源：同仁堂官网。
同仁堂在财报中表示，近年来中医药行业监管日趋严格，从中药材种植、中药饮片炮制、中成药生产到流通使用，都提出了越来越高的标准和要求，可能直接影响中药企业的研发成本、产品定价和市场准入，进而影响企业盈利能力和市场竞争力。此外，近年来受多重因素交织影响导致中药材、中药饮片供应量及供应价格波动频繁，对中药制药企业生产成本影响较大。同时，世界经济不稳定因素仍然存在，海外市场拓展面临一定不确定性。
值得一提的是，财报披露当天，同仁堂集团本该迎来旗下第四家上市公司，却在IPO3天前意外主动叫停。
3月27日，同仁堂旗下同仁堂医养在港交所发布公告，经考虑包括现行市况在内的多项因素，决定延迟推行全球发售及港交所主板上市的计划。截至公告发布当日，公司尚未发出发售股份的H股股票，且将不会向任何申请人交付H股股票。
这是同仁堂医养继2024年6月首次递表后的第四次递表，也是首次在通过聆讯并完成招股后主动叫停上市进程。
市场普遍注意到的是，同仁堂医养此次IPO认购遇冷，融资申购倍数仅4.85倍，远低于同期其他新股数百倍甚至上千倍的热度。有市场人士预期，即便公司上市，也有一定概率破发。
南方+记者 梅子仪