清陶能源冲刺港股IPO：固态电池市占率超三成，清华系+上汽加持，要打破高增长高亏损困局
清陶能源冲刺港股固态电池第一股，市占领先，营收翻倍但亏损扩大，行业技术路选商业化待验证
据新浪财经报道，继“清华系”创始团队掌舵、上汽集团重仓入股后，清陶（昆山）能源发展集团股份有限公司近日向港交所递交招股书，拟主板挂牌，冲刺“固态电池港股第一股”。
清陶能源成立于2014年，专注于固液混合及全固态电池的研发与销售，覆盖电动汽车与储能两大场景。2025年，其出货量已占全球固液混合及全固态电池市场的33.6%，在中国更高达44.8%，稳居赛道第一。产品已搭载于智己、名爵、福田等超30款车型，同时也是全球最大固液混合储能电站的唯一电池供应商。
然而，全球固态电池市场仍处于早期导入阶段，2025年全球出货量仅6.0GWh，在整体锂离子电池中渗透率仅0.3%。公司预计到2030年这一比例将提升至12.3%。
在这一背景下，公司呈现出典型的“高增长+高亏损”特征。2023年至2025年，营收由2.48亿元增至9.43亿元，2025年同比增长约133%；但同期净亏损由8.53亿元扩大至13.02亿元，三年累计亏损超30亿元。即便剔除非现金项目，经调整净亏损亦持续扩大至7.66亿元。公司称，亏损主要源于持续高强度研发投入及产能爬坡阶段的成本支出。
股权与资源层面，清陶能源具备一定优势。公司由冯玉川、李峥、南策文及杨帆组成的“清华系”团队控制，四人作为一致行动人合计持股约37%。其中，南策文担任首席科学家。
产业资本方面，上汽集团通过旗下基金合计持股约14.24%，为最大外部股东，同时也是核心客户。根据披露，2026年至2028年双方采购上限分别约为10亿、50亿和95亿元。公司明确表示，未来三年约半数产能将优先保障上汽订单。
资金端，公司持续获得资本输血：2022年、2023年及2026年初分别完成6.2亿元、27亿元及约19亿元融资。截至2025年末，公司持有现金及现金等价物12.38亿元。
整体来看，清陶能源正试图借助港股IPO推动技术商业化与规模扩张。但在行业尚未真正爆发、盈利路径尚不清晰的情况下，公司一边是持续扩大的亏损，另一边是对单一大客户的依赖，其能否跨越商业化拐点，仍有待市场检验。
（综合新浪财经、腾讯网、乐居财经）