5月5日消息，据路透社等多家外媒报道，英伟达在AI芯片领域最受瞩目的挑战者之一——Cerebras Systems，已于当地时间5月4日正式更新招股书，启动上市路演。这家以“晶圆级引擎芯片”（Wafer-Scale Engine）著称的美国加州公司，计划以每股115至125美元的价格发行2800万股，募资规模最高可达35亿美元，目标估值上限达266.2亿美元。

此次IPO交易由摩根士丹利、花旗集团、巴克莱银行和瑞银集团联合承销，公司预计于5月14日在纳斯达克挂牌交易，股票代码为“CBRS”。

二次闯关IPO，手握OpenAI与AWS两大客户订单

这是Cerebras第二次冲击IPO。公司曾于2025年10月撤回上市申请，而此次重启恰逢IPO市场回暖、AI投资情绪持续高涨的窗口期。IPOX Research副研究员Lukas Muehlbauer评价称：“Cerebras是一笔重要的信号交易，它测试着在年初开局偏软之后，公众投资者是否已准备好为高增长的AI基础设施公司提供资金。”

支撑这一高估值定价的，是Cerebras基本面方面的大幅改善：

在业绩方面，截至2025年12月31日的财年，Cerebras公司营收从2024财年的2.903亿美元猛增至5.1亿美元，增幅约76%；更关键的是，每股盈利从2024财年的亏损9.90美元逆转为盈利1.38美元。扭亏为盈的基本面，为其估值提供了硬支撑。

在客户方面2026年1月，Cerebras与OpenAI签署了一项总值逾200亿美元的多年期合作协议。根据协议，OpenAI将部署高达750兆瓦的Cerebras高速AI算力，并已在此基础上推出了首款运行于Cerebras平台的AI模型。几乎同一时段，亚马逊AWS也宣布将Cerebras芯片纳入其数据中心AI算力架构。

此外，上市前夕，Cerebras刚完成一轮10亿美元的后期融资，由Tiger Global领投，投后估值达230亿美元。参投方阵容包括Benchmark、Fidelity、AMD及Coatue等知名机构。

与英伟达的差异化竞争

Cerebras敢于叫板市值数万亿的英伟达，底气来自其独树一帜的技术路线。

与传统GPU将晶圆切割成数百颗小芯片不同，Cerebras的WSE系列芯片将整片晶圆作为单一巨型芯片使用，在单块硅片上集成了大规模计算核心与内存。公司宣称，这种设计在特定AI模型推理与训练任务上，速度可达基于GPU系统的15倍。

“通过将大规模计算和内存集中到单块硅片上，并整合进专用系统和软件栈，我们为客户提供了本地部署和云端两种模式下卓越的AI速度。”Cerebras在招股文件中如此阐述其价值主张。

不过，这一技术路线也带来了高度集中的供应链风险。Cerebras最新的WSE-3芯片的核心由台积电5纳米制程独家代工，全球仅此一家能实现量产。这意味着公司在产能与排期上高度依赖单一供应商，成为外界关注的核心风险点。

尽管Cerebras增长迅猛，但英伟达在AI训练与推理市场的主导地位短期内难以撼动。

Lukas Muehlbauer分析指出：“英伟达仍是AI训练与推理基础设施的市场领导者。然而，Cerebras正在推销一种理念：专业芯片公司只要能提供明确的速度或成本优势，就依然存在利基空间。”

Muehlbauer还提到了另一个紧迫因素——与SpaceX抢跑。“大家都在赶在SpaceX上市前完成交易。SpaceX的IPO体量太大、关注度太高，业界担心它会吸走大量投资者注意力和资金。”

对于成立于2016年、由CEO安德鲁·费尔德曼执掌的Cerebras而言，上市不仅是一次融资行为，更关乎能否向市场证明：在英伟达构建的庞大CUDA生态之外，一条性价比路线也能存活并壮大。5月14日的纳斯达克钟声，将给出第一轮答案。

编辑：芯智讯-林子