文 | 节点AUTO，作者 | 郭静

6月18日，中国证监会披露了Momenta的境外发行上市备案通知书。翻译过来：这家公司拿到了赴港上市的许可，接下来排队聆讯，通过后最快2-3周启动招股。

保荐人是中金和德意志银行，目前已在接触基石投资者，部分已完成接洽，近期签条款。如果顺利，Momenta有望成为港股物理AI第一股。

物理AI是现如今大热的概念，很多公司都会给自己贴标签，但Momenta不是随便贴的。

不只是智能驾驶

提到Momenta，大家熟知的或许是一家智能驾驶供应商，但其实Momenta给自己的定位不是自动驾驶公司，而是物理AI基座模型的构建者。

CEO曹旭东曾说过：物理AI的核心是数据scaling和商业scaling的正向反馈，目前唯一同时跑通两者的场景就是自动驾驶。

自动驾驶是窄场景下的具身智能，可以说这是一个长期主义者对企业策略的缜密规划，打造商业闭环养活自己，要IPO补充弹药，循序渐进，目标是更远的物理AI。

接下来看Momenta是怎么落地第一步的？

首先，想要让自动驾驶技术更精进，Momenta选择押宝世界模型，现在已经做出了成绩。

今年4月，Momenta的R7世界模型实现量产首发，分三层：预训练理解物理规律、仿真推演场景变化、在仿真环境中做强化学习。背后是120亿公里的数据，这个数据量级在全球自动驾驶公司里是第一梯队。用一句话概括Momenta在做的事，Momenta要给物理AI提供空间基座。

概念好听不稀奇，Momenta真正让人印象深刻的是落地速度。

灼识咨询数据显示，2025年3月至2026年2月，中国第三方城市NOA供应商市场中，Momenta销量市占率65%，断层领先。量产交付速度更是惊人：2022年首个10万台花了24个月，现在最快不到40天。

全球化也铺得很快。

截至2026年4月，Momenta已成功交付超过70款量产车型，累计定点车型数超过200款，量产落地覆盖十余个国家和地区，搭载其系统的量产车辆规模已超过80万台。2027年还计划进入无人卡车领域。

但数字只是水面上的冰山。Momenta真正下的一盘棋，是它合作名单上的那些名字：梅赛德斯-奔驰、宝马、奥迪、丰田、本田、通用、福特......全球主要汽车集团的Logo几乎集齐了。

这种一套大模型覆盖乘用车、Robotaxi、Robovan、Robotruck的平台化打法，在自动驾驶行业里很少见。大部分公司还在单一场景里打转，Momenta已经在用同一套底座模型做全场景扩展。

回顾一下时间线，Momenta在2024年一度计划赴美上市，今年3月转战港股秘交招股书，6月18日拿到证监会备案。从秘交到备案通过，大约三个月，节奏不慢。今年初Momenta完成了约5亿美元融资，估值约60亿美元。此次港股IPO估值约90亿美元，半年内涨了50%。

值得一提的是，Momenta此次没有拆除红筹架构，仍以境外离岸公司形式上市。今年大部分赴港的AI公司都在拆红筹走H股路径，Momenta是少数例外之一。证监会照样放行，说明这条路径依然走得通。

从2016年自动驾驶概念爆发到现在，整整十年。这条赛道上烧掉的钱数以千亿计，但真正走到IPO这一步的公司屈指可数。

Momenta如果顺利挂牌，不只是一家公司的里程碑。它会给整个物理AI赛道，包括自动驾驶、具身智能等，在二级市场建立一个定价参照。就像今年初智谱和MiniMax的上市给大模型行业打样，物理AI也需要自己的参照物。接下来就看资本市场怎么给这张成绩单定价了。