近日东莞银行股份有限公司（下称“东莞银行”）更新了招股书，公司的IPO恢复排队状态。回首看来东莞银行的IPO之路，可谓一波三折。从2008年首次开启上市辅导，到如今再次更新招股书，这场长跑已达18年之久，但至今公司仍未能顺利发行。

纵观东莞银行的IPO历程，外部监管环境的收紧、公司复杂的历史遗留股权问题、高管的频繁更迭，以及近年来逐渐暴露的资产质量隐忧，或构成了该行迟迟未能顺利发行的主要障碍。

2026年6月底，东莞银行相较于其他排队的银行，率先更新了招股书，但这份新鲜出炉的财务“体检表”却也透露出公司正面临的核心指标下行、营收与净利润“双降”、净息差极度收窄以及资本金告急等多重严峻挑战。

在行业IPO“冰封期”率先冲刺，东莞银行此举究竟是底气十足，还是被动“保位”呢？

历经长跑，IPO环境“冰封”与历史包袱交织

东莞银行的上市征途，或是中小银行资本化探索的一个缩影。早在2008年，东莞银行便正式开启了IPO辅导，随后在2012年顺利进入证监会申报企业名单，其IPO进程曾一度被市场广为看好。

然而，2014年东莞银行因未能在规定时间内完成申报稿更新，公司的首轮IPO尝试遗憾以“终止审查”告终。此后几年，公司曾酝酿赴港上市未果，直到2019年才重新向证监会递交A股上市申请。

随着2023年全面注册制的推行，东莞银行的上市审核平移至深交所，但在2023年至今的审核过程中，东莞银行又由于财务资料过期等技术性原因，其状态多次在“中止”与“恢复”之间反复。截至2026年7月，东莞银行依然在深交所主板排队名单中苦苦等待。

市场不禁要问，东莞银行为何迟迟不能发行。这很大程度上或受制于当前A股整体的发行环境。近年来，监管层对中小银行上市的审核标准全面收紧，尤其是对城商行和农商行的资产规模、坏账率以及风险防范能力提出了更高的要求。

据统计，自2022年1月兰州银行（001227.SZ）上市后，A股银行IPO已经陷入了长达4年多的“空窗期”。在这样严苛的宏观监管与“行业限流”背景下，与东莞银行同处广东的广州银行、顺德农商行更是于2025年先后撤回了上市申请。

除了外部环境影响外，东莞银行自身的历史包袱也同样沉重。在股权结构上，东莞银行拥有超过5100名股东，其中自然人股东数占比极高。这种源于城信社合并历史的极度分散结构，导致了东莞银行股权清理和确权难度极大，且股权质押和司法冻结情况又不时出现。而这些，一直是监管审核的敏感项。

与此同时，在IPO的关键时期，东莞银行还面临核心管理层的频繁变动。东莞银行原董事长卢国锋调离后，程劲松接任，而近期程劲松又由执行董事转为非执行董事。此外，近年来，东莞银行还累计收到了十余张罚单，罚没金额达数百万元，违规涉及信贷资金挪用等核心环节，这些内控风险或也成为了其IPO路上的实质性拖累。

同业比拼，经营与资产双重承压

如果说宏观环境和历史遗留问题是客观阻力，那么此次招股书透露出的银行基本面，或是东莞银行需要面临的最核心挑战。最新更新的2025年财务数据表明，东莞银行正陷入收入、利润下滑的困境中。

在经营业绩端，东莞银行出现了连续两年的“营收净利双降”的情况。数据显示，2024年东莞银行营收为101.97亿元，同比下降3.69%，而到了2025年，营收进一步下滑至93.01亿元，同比下降8.78%。

东莞银行利润端的缩水也同样严重，2024年东莞银行归母净利润为37.38亿元，同比下滑8.1%，2025年其净利润降至30.82亿元，同比又出现了17.55%的下滑。利润降幅远超营收，这或反映出东莞银行经营效率降低和风险抵补成本的急剧上升。

而受实体让利及存款成本刚性影响，东莞银行净息差（NIM）从2023年的1.61%一路下跌至2025年的1.19%，远低于全国城商行约1.37%的平均水平。同时，由于该行对利息收入依赖度高，在债市波动下，东莞银行2025年非息收入同比锐减35.72%，汇兑损益更是出现4.91亿元的亏损。

在资产端，东莞银行则面临着房地产风险溢出与制造业转型阵痛的双重压力。当前，东莞银行的贷款高度集中于东莞本地，截至2025年末，房地产行业及个人住房贷款合计占比仍高达13.41%。但随着当地房地产市场调整，大量以房产和土地作为抵押的贷款面临估值缩水风险。

与此同时，受中国经济新旧动能转换影响，导致东莞当地小微企业违约风险上升，这直接推高了东莞银行的不良贷款率。数据显示，东莞银行的不良率从2023年的0.93%增长到了2025年末的1.1%。

值得一提的是，为了维持利润的平稳，东莞银行拨备覆盖率已从2023年的252.86%快速消耗至2025年的191.50%，该行的风险缓冲垫变得日益单薄。此外，截止2025年末，东莞银行的核心一级资本充足率也降至9.09%，逼近监管红线。

与目前A股排队序列中其他4家银行如湖北银行、湖州银行、昆山农商行、南海农商行相比，率先更新招股书的东莞银行并未展现出“优等生”的姿态。在规模上，东莞银行虽以6893亿元的总资产位列第一，但在业绩上，东莞银行是少数连续两年营收、利润“双降”的银行。相比之下，湖北银行2025年净利增速超20%，湖州银行和昆山农商行也保持着正增长。

在资产质量上，湖州银行不良率仅为0.84%，且与昆山农商行一样拥有超过400%的拨备覆盖率，远超东莞银行。由此可见，东莞银行虽率先更新招股书，但公司各项核心指标均不占优，甚至在盈利稳健度和风险抵补能力上已处于了下风。

艰难求生，率先抢跑或意在“保位”

面对资本“饥渴”和资产端的重重压力，东莞银行并没有坐以待毙，而是试图通过“业务向新、管理向严、底色向深”的系列调整来推进公司IPO的进程。

在资产端，东莞银行正努力进行信贷结构的“换血”，该行战略重点已从传统制造业和房地产向“科技+绿色”转移。目前东莞银行设立了多家科技支行，推出“科技贷”等产品，试图切入东莞的先进制造产业集群，同时对新增房地产开发贷保持极度谨慎，重点转向保障性住房。

在盈利端，东莞银行则推出“数字化东莞银行”战略，试图通过科技赋能降低银行的获客与风控成本，并大力发展财富管理业务，以期提高中间业务手续费，来对抗净息差收窄的挑战。

为了缓解迫在眉睫的资本压力，东莞银行还开启了IPO与私募“双线并行”的策略。在排队期间，东莞银行继2023年向地方国资等股东定向增发超21亿元后，又于2026年审议启动了新一轮增资扩股，并频繁发行二级资本债进行“补流”。

在公司治理上，最新的招股书披露东莞银行董事长程劲松转任非执行董事，该行或试图通过厘清“决策与执行”的边界，向监管层传递治理结构规范化、国际化的决心，以对冲外界对其内控不严的质疑。

在同业纷纷撤回申请的寒冬里，东莞银行率先更新招股书，究竟意味着什么？

从深度逻辑来看，这并非意味着东莞银行的IPO已经迎来了实质性的审核突破，或是一次极度的“求生尝试”与“程序性保位”。根据注册制规定，IPO企业财务资料过期会被中止审核，东莞银行抢先更新数据，是为了确立自己“已受理”的排队身份，避免被清退出局。这或反映了东莞银行管理层对资本金渴望下的无奈之举，目前东莞银行若不能打通上市融资的通道，其微薄的内生利润或难以支撑银行未来的业务扩张。

但眼下东莞银行的IPO冲刺依然面临挑战。虽然率先更新招股书已向市场证明了东莞银行强烈渴望破局的决心，以及在合规程序上的积极配合。但在宏观经济调整期、监管审核依然严苛的大环境下，只要东莞银行“营收净利润双降”的阴霾不散，资产质量的下迁压力未解，这趟长达18年的上市马拉松，短期内或仍难看到终点的撞线时刻。唯有静待内部业绩真正触底反弹，东莞银行才能在未来的资本市场中搏得一线生机。

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来源：投资者网