《报告》指出，荣耀当前辅导工作面临的主要挑战在于“募集资金投资方向的确定”

投资时间网、标点财经研究员 李路

辟谣“IPO终止”后，荣耀终端股份有限公司（下称荣耀）A股IPO辅导工作迎来新进展。

7月30日，证监会官网IPO辅导公示系统披露了中信证券股份有限公司（下称中信证券）提交的《关于荣耀首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第四期）》（下称《报告》）。

公开信息显示，荣耀品牌成立于2013年，2020年11月，为保全荣耀品牌及供应链发展，华为整体出售荣耀业务资产，收购方为深圳市智信新信息技术有限公司。

2023年底，荣耀宣布启动首发上市，此后陆续引入中国移动（600941.SH、0941.HK）、中国电信（601728.SH、0728.HK）、京东方A（000725.SZ）、中金资本旗下基金等股东。2024年12月，荣耀完成IPO前的股份制改革，公司名称由“荣耀终端有限公司”变更为“荣耀终端股份有限公司”。

2025年6月，荣耀在深圳证监局完成上市辅导备案，正式启动A股IPO进程。备案报告明确辅导期分三阶段，并最晚于2026年3月完成辅导并向证监局申请验收。不过，由于辅导周期超出原定计划，市场上曾一度出现“荣耀IPO终止”的猜测。对此，荣耀在今年5月的内部员工持股会议上否认了IPO终止的消息。

根据最新披露的辅导《报告》，本次辅导的时间跨度为2026年4月1日至6月30日，辅导期内公司股东会新增聘任1位董事，此外股权结构发生变动，致使公司接受辅导人员发生变动。

据《报告》介绍，在辅导期间，中信证券联合律师事务所、会计师事务所等中介机构，主要围绕全面尽职调查、召开项目工作会议、完善公司治理制度以及论证募投项目四个核心维度展开工作。《报告》明确指出，当前辅导工作面临的主要挑战在于“募集资金投资方向的确定”。辅导机构正结合荣耀的实际资金需求、业务现状及未来战略规划，协助公司谨慎论证募投项目的必要性与可行性，以尽快明确资金投向。

《报告》列示的荣耀目前仍存在的主要问题及解决方案

资料来源：证监会官网

从大环境来看，荣耀冲刺IPO的当下，正是全球手机市场持续承压的阶段。据国际数据公司（IDC）数据，2026年第二季度，中国智能手机出货量约为6601万台，同比下降4.3%，连续五个季度下滑。从厂商格局来看，华为与苹果稳居第一梯队，OPPO和vivo位居第二方阵，荣耀排名第六。

可以看出，全球智能手机行业已进入存量博弈的深水区，AI手机无疑成为业内企业突破的方向。从目前AI手机赛道格局来看，分化已日渐清晰，各家基于自身资源禀赋，选择了完全不同的落地方式。

第一类是以字节、努比亚合作机型为代表的豆包AI手机路线。豆包手机通过字节的大模型的深度赋能，实现了“主动预判式”的智能。例如，其无缝指令调度功能，能够根据用户的使用习惯和场景，主动提供服务，尤其是绕过传统APP操作步骤，实现无缝智能渗透。通过大模型技术，将复杂的智能算法转化为用户易懂、好用的功能，亦是搭载豆包手机助手技术预览版的工程样机努比亚M153很快售罄的重要因素。

第二类是全栈自研闭环路线，从终端芯片、自研大模型到操作系统、跨设备生态同步推进，优先打通手机、汽车、平板等终端协同，依靠软硬件一体化体验构建壁垒。这条路线的特点是壁垒高、需要持续的全链条研发投入。

而荣耀选择了区别于以上两者的第三条路线，即从手机厂商向AI终端生态公司转型。2025年3月，公司新任CEO李健发布“阿尔法战略”，宣布未来五年投入100亿美元构建开放AI终端生态。这一战略转型最具代表性的产品便是将于8月12日发布的、搭载自研影像芯片“荣耀驭光H1”的机器人手机Robot Phone。

胡润研究院于2026年6月发布的《2026全球独角兽榜》显示，荣耀的估值已攀升至1800亿元，较上一期1700亿元有所提升。

根据《报告》，下一阶段，中信证券将继续委派其现有的辅导工作小组，通过答疑、督促整改等方式，协助荣耀终端掌握相关法规，同时，深入开展财务核查和法律尽职调查，督促荣耀终端落实整改意见，进一步完善其公司治理与内控制度。

荣耀的AI故事，能否助其顺利实现IPO？

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