文|天峰

　　来源|财富独角兽

　　近年来，浦银安盛基金在总体规模上表现亮眼且呈增长态势，但内部产品规模差异较大。优质产品凭借良好业绩推动规模扩张，而部分业绩不佳的产品则面临规模萎缩困境，这也对基金公司后续在产品管理、投研优化以及投资者关系维护等方面提出了更高要求。

　　然而，考察一家基金公司赚钱能力的关键指标之一还是主动权益产品业绩，而主动权益产品中，头部基金经理的业绩表现又决定着该公司当下和未来对投资人的吸引力及潜在规模。从这个维度看的话，浦银安盛基金旗下一些基金的业绩并不理想，近年来蒋佳良旗下基金产品也出现亏损。

　　01

　　自基金成立以来收益率-52.27%

　　据天天基金网显示，蒋佳良曾于2006年至2008年任职中国工商银行法兰克福分行资金部，2009年至2011年任职华宝证券有限责任公司证券投资部担任投资经理，2011年至2015年任职于平安资产管理有限公司担任投资经理，2015年至2018年任职中海基金管理有限公司投研中心，历任基金经理和研究部总经理。

　　（数据来源于天天基金网截至7月11日）

　　2018年6月加盟浦银安盛基金管理有限公司历任权益投资部总监助理，现担任研究部副总监。然而，他所管理基金的业绩表现却不尽人意。截至2025年 7月11日，浦银安盛品质优选混合A成立以来收益率为-52.27%，近3年收益率 -50.32%，自成立后净值曲线一路下行，长期跑输同类平均与沪深 300 指数。

　　浦银安盛新经济结构混合C基金，任职3年341天，任职回报-46.34%；浦银兴耀优选一年持有混合A/C，任职3年又35天，任职回报分别-31.73%、-32.77%。与持续亏损形成鲜明反差的是蒋佳良管理产品的高换手率。通常高换手率意味着基金经理频繁调仓换股，这种操作方式本应是为了追逐市场热点、获取更高收益，但在蒋佳良这里，高换手率不仅没有带来业绩的提升，反而可能加剧了业绩的波动，让投资逻辑变得混乱不堪，也让投资者对其投资策略的合理性产生了深深的质疑。

　　（数据来源于天天基金网截至7月11日）

　　笔者发现，蒋经理旗下基金产品中浦银安盛品质优选混合A基金业绩并不理想，该基金成立于2021年12月28日，基金规模7.92亿元。截至7月11日基金单位净值0.4773，自基金成立以来收益率-52.27%，今年以来收益率为-1.95%，近3个月收益率为3.74%，近6个月收益率为0.08%，近1年收益率为4.56%，近2年收益率为-25.25%，近3年收益率为-50.32%。

　　（数据来源于天天基金网截至7月11日）

　　据天天基金网显示，该基金最初由蒋经理单独管理，任职回报-2.02%；2022年7月11日-2025年6月26日，又换成蒋佳良与杨达伟共同管理，任职2年又351天，任职回报-52.29%；2025年6月27日至今，又换成蒋佳良与李浩玄共同管理，基金经理换了又换，但业绩依然亏损，问题到底出在哪里？有基民表示，我都不知该用什么语言来表达，三年多了还一直在亏，是要亏完才罢休吗？甚至有基民表示，基金经理换一个还不如上一个，何时能回本。

　　笔者发现，该基金在2022年3季度买入107.01万股的天合光能，2022年4季度持有108.30万股，2023年1季度持有126.37万股，到了2023年2季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年7月1日-2023年6月30日股票价格下跌了33%。

　　笔者发现，该基金在2022年2季度买入34.64万股的泸州老窖，2022年3季度持有32.04万股，2022年4季度持有12.75万股。2023年1季度持有20.25万股，2023年2季度持有23.67万股，2023年3季度持有19.98万股，到了2023年4季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年4月1日-2023年12月29日股票价格下跌了3%。

　　笔者发现，该基金在2022年1季度买入67.09万股的晶澳科技，2022年2季度持有84.64万股，到了2022年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年1月3日-2022年9月30日股票价格下跌了3%。

　　其实，这期间是该股票的下跌初期，这时候该基金已经清仓，不应该再接入。但2022年4季度该基金又买入57.12万股，2023年1季度持有123.27万股，2023年2季度持有90.90万股，到了2023年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年10月8日-2023年9月30日股票价格下跌了44%。

　　笔者发现，该基金在2024年3季度买入107.81万股的三星医疗，2024年4季度增持至127.86万股，2025年1季度持有90.75万股。然而，在该基金持有期间，在2024年7月1日-2025年7月11日股票价格下跌了27.91%。从业绩来看，三星医疗业绩还算不错，三星医疗4月24日公告，2025年第一季度实现营业收入36.31亿元，同比增长20.03%；归属于上市公司股东的净利润4.89亿元，同比增长34.33%。

　　同日公告，三星医疗2024年实现营业收入146亿元，同比增长27.38%；归属于上市公司股东的净利润22.6亿元，同比增长18.69%；基本每股收益1.6元；拟向股东每10股派发现金红利（含税）8.9元。不过，股票价格却一直在下跌，该基金买入时还正是该股票价格的高位，这对基金净值影响较大。

　　笔者发现，该基金在2022年3季度买入435.58万股的吉祥航空，2022年4季度持有435.58万股。2023年1季度持有258.83万股，2023年2季度已经没有此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年7月1日-2023年6月30日股票价格下跌了14%。

　　笔者发现，该基金在2024年4季度还买入86.02万股的甬矽电子，2025年1季度持有92.65万股，目前不清楚2025年2季度是否还持有，我们以继续持有来分析。然而，在该基金持有期间，在2024年10月9日-2025年7月11日股票价格上涨了28%。

　　（数据来源于天天基金网截至7月11日）

　　基金业绩下降，基金规模也出现下降。浦银安盛品质优选混合A基金成立之初募集了26.25亿元，但成立后不久基金有申购，也有赎回，而且每个季度都有份额被赎回，其中2022年2季度被赎回1.4亿份，2023年3季度被赎回1.33亿份。截至2025年3月31日，浦银安盛品质优选混合A，期末净资产7.92亿元，比上期增加0.07%。

　　02

　　换手率曾高达810.49%

　　（数据来源于天天基金网截至7月11日）

　　除了浦银安盛品质优选混合A基金业绩差外，笔者发现，浦银均衡优选6个月持有混合A基金业绩也不理想，该基金成立于2021年5月25日，目前规模0.73亿元。截至7月11日基金单位净值0.8072，自基金成立以来收益率-19.28%，今年以来收益率为3.83%，近3个月收益率为9.53%，近6个月收益率为4.59%，近1年收益率为14.68%，近2年收益率为-4.44%，近3年收益率为-31.90%。笔者发现，该基金一直由蒋经理单独管理，任职4年又48天，任职回报-19.44%。

　　（数据来源于天天基金网截至7月11日）

　　基金业绩下降，有基民表示，和同类产品差别太大了，没有机构持仓的就只收管理费，不管基民死活。也有基民表示，还好以前跑到快，躲过这个坑，掉别的基金坑里去了，不过，相较于其他基金，这只基金真是一个大深坑，到底什么时候能回本？

　　（数据来源于天天基金网截至7月11日）

　　笔者还发现，该基金的换手率也很高，2024年4季度换手率最低也达517.11%，2023年2季度换手率也曾达692.84%。在已经公布的数据中，换手率最高的是2022年4季度换手率高达810.49%。高换手率意味着频繁交易，这会导致投资组合的波动性增加。

　　频繁买卖股票使得基金的持仓结构不断变化，难以形成稳定的投资组合。当市场出现波动时，高换手率的基金更容易受到影响，净值波动幅度可能会加大。高换手率会增加基金的交易成本。每一次交易都需要支付手续费、印花税等费用，频繁交易使得这些成本不断累积，降低了基金的收益。

　　据统计，高换手率的基金交易成本可能会比低换手率的基金高出数倍甚至更多。最后，高换手率还可能导致投资目标不清晰。频繁交易使得基金的投资策略难以保持稳定，投资者难以判断基金的投资方向和重点。这也会引起投资者对于基金团队能力的不信任，影响基金的市场声誉和投资者的信心。

　　笔者发现，该基金在2022年3季度买入1.77万股的德业股份，2022年4季度持有0.90万股，到了2023年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年7月1日-2023年3月31日股票价格下跌了7%。

　　笔者发现，该基金在2021年4季度买入43.50万股的雅化集团，到了2022年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2021年10月9日-2022年3月31日股票价格下跌了12%。2022年2季度第二次买入24.73万股的雅化集团，到了2022年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年4月1日-2022年9月30日股票价格下跌了11.8%。

　　笔者发现，该基金在2021年4季度买入4.24万股的古井贡酒，2022年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2021年10月9日-2022年3月31日股票价格下跌了28%。2022年4季度该基金第二次买入1.18万股，到了2023年1季度已经没有了此前购买的股票份额。

　　然而，在该基金持有期间，在2022年10月8日-2023年3月31日股票价格上涨8%。2024年1季度该基金第三次买入1.13万股，2024年2季度持有1.01万股，到了2024年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2024年1月3日-2024年9月27日股票价格下跌了20%。

　　笔者发现，该基金还买过腾讯控股，但买卖节奏也存在一些问题，该基金在2023年1季度买入1.50万股，2023年2季度持有1.50万股，到了2023年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2023年1月3日-2023年9月30日股票价格下跌了3%。如果该基金能继续拿着腾讯控股的份额，那对基金净值自然有提升作用。

　　笔者发现，该基金在2024年4季度买入7.92万股的明阳电气，2025年1季度持有5.61万股，目前2025年2季报并未公布。然而，在该基金持有期间，在2024年10月9日-2025年7月7日股票价格下跌了1%。如果接下来股票价格继续下跌，那对基金净值也会造成影响。

　　不过，从业绩上看，明阳电气业绩不错。明阳电气2025年第一季度营业收入13.06亿元，同比增长26.21%，主要得益于业务规模增长；归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比增长25.01%，盈利能力保持稳定。但经营活动产生的现金流量净额为-6.40亿元，同比下降257.69%，主要原因是大量票据兑付、原材料备货增加以及日常经营支出增加。

　　公司总资产89.29亿元，较上年末下降4.37%，主要受货币资金减少影响，但归属于上市公司股东的所有者权益47.91亿元，较上年末增长2.54%。公司前十大股东持股比例较为集中，其中中山市明阳电器有限公司持股比例最高，为41.82%。

　　（数据来源于天天基金网截至7月11日）

　　基金业绩下降，基金规模也会出现下降。浦银均衡优选6个月持有混合A基金成立之初募集了4.74亿元，2021年3季度曾增至6.18亿元，但后面基金基金规模出现下降。截至2025年3月31日，浦银均衡优选6个月持有混合A，期末净资产0.73亿元，比上期减少4.87%。