2023年10月，上海市地方金融监管局局长周小全与KKR全球合伙人路明的那次会面，如今结出了果实。路明当时明确表示：“KKR集团坚定看好中国经济”，并介绍了其在上海的发展计划。

　　不到两年后，KKR旗下境内私募实体——开德时璞（上海）私募投资基金合伙企业正式完成在中基协的备案，首支在岸人民币基金花落上海临港新片区。

　　这支基金规模约4亿元人民币，背后LP阵容多元：国内头部机构平安资本旗下母基金（出资占比79.8%）、新加坡曹氏家族企业“曹宝记（TPC）”、国际资管巨头施罗德旗下基金共同注资。

　　中国资本市场开放迎来又一里程碑时刻。当A股总市值在2025年8月18日历史性突破100万亿元之际，全球资本以真金白银表达了对中国资产价值的重估。

　　破冰时刻：KKR首支人民币基金的深层意义

　　开德时璞（上海）私募投资基金的落地，远非普通基金备案那般简单。这只基金承载着全球PE巨头深度本土化战略的野心，也折射出中国金融市场开放进程的关键突破点。

　　该基金于2024年12月注册于临港新片区，2025年6月完成备案。从基金结构看，KKR通过香港公司实际控制基金管理人开德尚璞（上海）企业管理有限公司，而基金运营实体则扎根上海浦东。

　　平安资本母基金近80%的出资占比，凸显了本土资本的关键作用。这一结构设计既满足外资机构对中国市场的战略布局需求，又通过引入国内头部机构实现风险共担与资源协同。

　　上海临港官方对此评价道：“凭借开放优势、制度优势及政策优势，临港正在成为外资机构深度参与中国资本市场、推进本土化战略的重要枢纽。”这一表述揭示了KKR选择临港的战略考量——临港新片区作为金融开放“试验田”的特殊地位。

　　KKR中国团队阵容同样折射其本土化深度。基金法定代表人孙铮2007年加入KKR，参与过字节跳动、乖宝集团等明星项目；总经理许康则拥有南京大学和哈佛商学院背景，兼具麦肯锡、黑石工作经历。这支十余人的精干团队，将成为KKR人民币基金运作的中枢神经。

　　值得注意的是，这支基金并非KKR在中国募资的起点。2022年4月，KKR旗下开德私募基金管理（海南）有限公司已在中基协完成QDLP试点机构备案，获得“在境内募资投向海外市场”的资格。从投到募，KKR的中国战略步步深入。

　　东升西落：全球资本配置人民币资产的新趋势

　　KKR的人民币基金落地，恰逢中国资产价值重估的关键时间窗口。2025年8月18日，A股三大指数高开高走，上证指数报3740.50点创十年新高，总市值首次突破100万亿元大关。这一历史性时刻背后，是外资加速进场扫货的汹涌浪潮。

　　国际资本对中国市场的态度正在发生根本性转变。“全球资金对投资中国的兴趣正处于过去3年以来的最高水平。”一位知名VC投资人如此描述市场温度的变化。曾经犹豫的外资LP现在主动要求获取中国科技公司的详细信息，唯恐错过中国科技崛起的机会。

　　这种转变在创新药领域尤为明显。启明创投主管合伙人胡旭波透露：“一些国际投资人很后悔没来港股参投中国的创新药公司，错失了这一波机会”。随着中国创新药企临床数据惊艳亮相，海外药企龙头纷纷伸出合作橄榄枝。

　　政策环境的持续优化为外资入场铺平了道路。2025年2月《稳外资行动方案》明确提出：取消外商投资性公司使用境内贷款限制，鼓励跨国公司投资设立投资性公司，便利外国投资者实施并购投资。这些措施直指外资开展股权投资的痛点。

　　在KKR身后，更多外资机构正加速布局中国：淡明资本（淡马锡旗下独立全资子公司）在上海静安嘉里中心设立全球唯二办公室之一；汉斯（上海）私募基金完成管理人登记，其背后是全