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【央视新闻客户端】
25H1归母净利同比高增44%,加盟拓店超预期
潮宏基(002345) 公司发布2025年中报: 25H1实现营收41.0亿元、同比增长19.5%,归母净利润3.3亿元、同比增长44.3%,扣非净利润3.3亿元、同比增长46.1%。25Q2实现营收18.5亿元、同比增长13.1%,归母净利润1.4亿元、同比增长44.3%,扣非净利润1.4亿元、同比增长46.1%。盈利能力方面,25Q2毛利率24.9%、同比提升1.6pct,归母净利率7.7%、同比提升1.7pct。 中期分红预案:拟每股派息0.1元(含税),分红率27%。 分产品表现:时尚珠宝及黄金产品收入表现强劲 时尚珠宝产品收入19.9亿元、同比增长20.3%、收入占比48.5%,毛利率27.4%、同比下滑1.1pct。传统黄金产品收入18.3亿元、同比增长23.95%、收入占比44.6%,毛利率12.8%、同比增长3.0pct。代理品牌授权及加盟服务收入1.2亿元,同比下滑0.45%,皮具收入1.2亿元、同比下滑17.4%。 分渠道表现:加盟代理及批发渠道收入表现强劲 加盟代理收入22.4亿元、同比增长36.2%,毛利率16.8%、同比下滑0.4pct。自营收入11.7亿元、同比增长4.75%,毛利率37.8%、同比提升2.4pct。网络渠道收入5.7亿元、同比下滑5.8%,毛利率24.4%、同比提升1.7pct。批发收入1.0亿元、同比增长97.1%,毛利率9.2%、同比下滑0.15pct。 渠道拓展:潮宏基珠宝加盟拓店超额完成目标 25H1末珠宝总门店1542家、净增31家,其中,自营/加盟门店数202/1340家、净减37家/净增68家。25H1末潮宏基珠宝门店数1540家,其中加盟店1340家、净增72家,超额完成拓展目标,实现商业渠道、加盟商合作与消费者认可的多维提升。25H1末潮宏基Soufflé门店已达60家,推出“下午茶”、“几何”、“宠爱”、“顽石”等品牌专款。海外市场深化东南亚布局,25H1进驻柬埔寨核心商圈,在金边永旺商场及西港Umall商场开设2家门店,进一步完善海外零售网络。 戴维斯双击强化,成长性值得期待: 潮宏基从24Q4走出强成长曲线,具备产品差异化、终端运营数字化、加盟商赋能等多维度优势,业绩增长持续性值得期待,建议关注国内加盟拓店、新品牌及海外市场的成长空间。根据25H1业绩调整盈利预测,预计25-27年归母净利润5.4/6.5/8.0亿元(前值为4.7/6.3/8.0亿元),对应PE为25/21/17X,维持“买入”评级。 风险提示:金价大幅波动,门店扩张不及预期,终端消费偏弱等。