牵手产业方和私募基金,地方国资入主A股公司探路新模式 牵手产业方和私募基金,地方国资入主A股公司探路新模式
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2025-06-11 07:41:27

启明创投收购天迈科技实控权的交易结构日前出炉,其复杂的“双GP+关联方管理人委托管理”模式,迅速成为机构人士热议焦点。不少受访者将其视为地方国资入主上市公司新范式。

经历了纾困式并购、证券化率提升式并购等模式之后,地方国资“朋友圈式”入主A股的并购案例增多,尤其是产业方成为国资牵手的重要伙伴,无论是实干者还是GP,背后都体现出地方国资对专业性和收益性的新权衡。在模式演变中,一些地方国资之间演绎新的竞合节奏,相较于股权增值,其诉求也更加侧重于做招商、做产业、培养新质生产力。

多数受访者认为,这种“朋友圈式”并购未来会成为一种主流选择。但新模式具有双面性,如何应对掌控力的变相弱化、整合管理等多维风险,此类运作也面临着一些挑战。(证券时报)

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