随着“中特估”“并购六条”等政策出台，央企、地方国企在二级市场的动向备受市场关注。再过两个多月，北交所将迎来设立三周年。在年轻的北交所，央企、地方国企上市公司发展情况如何？

截至6月23日收盘，Wind显示，北交所内央企、地方国企数量合计已达到27家，在267家上市公司群体中，占比约为10.11%。其中，北交所央企、地方国企上市公司的整体市盈率（PE）超过110倍的有11家，另有8家整体市盈率低于50倍。对此，市场研究机构认为，在国企改革背景下，相关企业增长潜力有望得到进一步释放。

3家央企进入北交所“百亿市值俱乐部”，21家地方国企总市值合计超770亿

Wind显示，在这27家公司中，央企有6家（包括实际控制人为国资委、中央国家机关及中央国有企业的企业类型），地方国企有21家（包括实际控制人为地方国资委、地方国有企业及地方政府的企业类型）。

北交所上市公司央企、国企数量分布情况（截至2025年6月23日）。

截至6月20日，北交所6家央企总市值为476.39亿元，进入北交所“百亿市值俱乐部”的有三家，分别为开发科技（920029.BJ）、曙光数创（872808.BJ）与星图测控（920116.BJ）。这6家公司中既包括北交所开市以前由原精选层平移而来的富士达（835640.BJ），也包括今年上市的两家——星图测控和开发科技。值得关注的是，星图测控成为北交所首只“920新代码”央企股票。

6家北交所央企基本情况一览图（截至2025年6月23日）。数据来源：Wind

而从21家北交所地方国企的情况看，截至6月20日总市值约为771.54亿元，平均每家36.74亿元，较6家央企总市值的平均值低了约42.66亿元。安徽省与广东省拥有北交所地方国企上市公司的数量最多，各有3家。此外，进入2025年以来，目前尚未出现登陆北交所的地方国企。

21家北交所地方国企基本情况一览图（截至2025年6月23日）。数据来源：Wind

研究机构建议：应对北交所低估值的央企、地方国企股给予关注

从业绩情况来看，开源证券研报显示，2020年至2024年，北证市场央企、地方国企上市公司的营收规模，从156.55亿元增长至221.95亿元，复合增速达9.12%，其中2025年一季度营收规模约为50.48亿元，同比增长9.43%。同样，在2020年到2024年，这连续五年中，北证市场央企、地方国企上市公司实现归母净利润规模，从18.61亿元增长至22.19亿元，复合增速达4.50%，其中2025年一季度归母净利润约为4.30亿元，同比增长0.44%。

从市值分布来看，Wind显示，27家北交所央企、地方国企上市公司的市值主要集中在20亿元-40亿元、40亿元-60亿元这两个区间内。从市盈率分布来看，截至2025年6月20日，27家北交所央企、地方国企上市公司的整体市盈率（PE）为56.20倍，整体市盈率超过110倍的有11家；另有8家整体市盈率低于50倍。

整体市盈率低于50倍的8家北交所央企、地方国企上市公司基本情况。资料来源：开源证券研报

去年底，即2024年12月17日，国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（下称《若干意见》）。需要关注的是，《若干意见》明确了市值管理目标和方向，要求中央企业以提高上市公司发展质量为基础，指导控股上市公司贯彻落实深化国资国企改革重大部署，增强核心功能，提升核心竞争力，切实发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用，着力打造一流上市公司。

此外，对市值管理“工具箱”的强调，也成为《若干意见》亮点之一。《若干意见》提出中央企业要从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。

对于当前北交所央企、地方国企上市公司群体中有公司存在整体市盈率偏低的情况，开源证券北交所研究团队认为，这些公司背靠大股东深厚的资源和资本优势，有能力也有诉求进行更加积极的规模扩张和业绩增长提速。基于此，他们建议，应对北交所目前处于低估值的央企、地方国企股给予关注。

新京报贝壳财经记者 黄鑫宇 编辑 陈莉 校对 穆祥桐