作者：贺泓源 编辑：骆一帆 陈晓平

星巴克，改造中国业务是认真的。

6月23日，有知情人士透露，高瓴资本已参与星巴克中国区的反向路演，表达对收购星巴克中国业务的兴趣。

此次路演，还吸引了凯雷投资、信宸资本等多家机构参与。

目前，交易结构尚未敲定，此业务估值约50亿至60亿美元，约合人民币360亿至430亿，预计交易将持续到2026年。

就此消息，星巴克中国表示，暂无更多回应。

据记者了解，星巴克一直在推进中国业务的改组，且早有其他资本有意参与，只因种种原因作罢。

招募买家

显然，星巴克中国炙手可热。

6月初，星巴克全球CEO倪睿安（Brian Niccol）在专访时透露，总部正考虑出售中国公司的部分股权。

“好消息是，我们吸引到了很多（投资人的）兴趣——很多的兴趣。”

倪睿安称，大家普遍了解星巴克品牌的潜力，也看到咖啡品类的增长，资本方很乐意与之合作，“共同探索将门店数量从8000家增加到20000家”。

只是，他拒绝透露哪些投资者表现出兴趣，强调星巴克计划“进行尝试，看看是否有理由寻找合作伙伴”。

“我们会顺其自然。”倪睿安说。

2024年11月，即有报道传出，星巴克有可能出售中国业务股权。

今年3月，又有媒体称，KKR、FountainVest（方源资本）、PAG（太盟投资集团）等多家私募基金，有意收购星巴克中国股权；华润集团与美团亦被纳入潜在买家名单。

有趣的是，星巴克从未直接否认这些报道。

降价谋变

目前，星巴克在华确实面临压力。

1-3月的最新财季，星巴克中国营业7.397亿美元，约合53.17亿元人民币，同比增长5%。

具体来看，同店销售持平，交易量同比增长4%，客单价同比下滑4%。

截至3月，其门店总数达到7758家，一个季度增长73家。

对比来看，国产咖啡品牌增速就好看得多。

以瑞幸为例，一季度营收88.7亿元，同比增长41.2%，至3月末，共有门店数24097家，净增加1757家，其中直营1007家。

星巴克与瑞幸的一大区别，在于价格。

窄门餐眼数据显示，星巴克客单价为46.74元，瑞幸则为14.49元，库迪则只有10.4元，在补贴下，库迪的京东渠道价甚至低至3.99元。

星巴克已调整其定价策略。

6月10日起，星巴克三大王牌品类——星冰乐、冰摇茶、茶拿铁，共计数十款产品集体降价。以大杯为例，平均价格降幅在5元左右，最低价为23元。

记者走访发现，不仅在北京等核心市场，就连宜宾这样的四线城市，其降价的单品也实现“爆单”。

放大授权

星巴克依然具有核心优势，例如其第三空间的体验。

其门店多位于市区中心，装修考究、服务周到，尤其在上海、北京等核心城市，已实现高密度布局。

某种程度上，去星巴克谈事、工作已成部分白领的生活习惯。

星巴克的线下运营体系，也较为成熟，带来可观的文化、品牌溢价，现金流也相对充沛，最新财季，中国区利润率依旧同比增长。

若能引入国内股东，长期看，也可能利于星巴克在华采取更灵活的经营策略。

以麦当劳中国为例，中信资本入主，管理团队完成“本土化”，可高效地进行决策，过去一两年，多数部门的架构均有调整，团队应对更加敏捷。

截至2024年，麦当劳中国系统门店总数达6820家，全年新增917家门店，贡献约70%的全球国际特许市场新店，保持了强劲增长。

星巴克若能放权给中国团队，且引入本土股东，将加速本地化进程，更大发挥其影响力。

“我们看到未来几年在中国业务的巨大潜力，并对如何实现这种增长持开放态度。”4月末，倪睿安在财报电话会上说。

他对星巴克在华的前途，非常有信心。