近日，据《华尔街日报》等多家海外媒体报道，英国能源巨头壳牌（Shell）正与其竞争对手英国石油公司（BP）进行初步收购洽谈，若交易达成，将成为近几十年来全球能源行业最大规模的并购案之一。

最大石油并购？

《华尔街日报》引援知情人士的话称，壳牌已就收购BP与其代表展开初步磋商，后者正认真评估这一提议。报道还称，代表壳牌与BP的投行人士也已参与相关讨论。

尽管目前尚无明确交易条款，且谈判进展缓慢，但若两家“超级大型石油公司”（supermajor）之间实现合并，壳牌将在与埃克森美孚和雪佛龙等行业巨头的全球竞争中进一步巩固其地位，其影响甚至将波及全球能源市场。

受此消息影响，BP股价一度上扬，此前刚创下自“解放日”市场剧烈波动以来的阶段高点。

目前，BP市值约为800亿美元。壳牌市值则超过2000亿美元，近年来在股价表现、利润能力和股东回报方面均远超BP。若以溢价收购方式进行，该笔交易将成为自1999年埃克森-美孚830亿美元合并案以来的最大一笔能源行业并购，也将是2025年以来全球最大规模的交易之一。

当前，壳牌由首席执行官瓦埃尔·萨万（Wael Sawan）领导，他推动公司大幅加强传统油气投资，并回撤绿色能源目标。今年5月，壳牌还宣布了一项数十亿美元的股票回购计划，作为公司一系列回购计划的一部分。

相比之下，BP在绿色能源转型上的失误以及公司内部管理的频繁动荡使其步履维艰。现任CEO默里·奥金克罗斯（Murray Auchincloss）在上任后被迫削减清洁能源支出，并重启化石燃料项目，以重振投资者信心。然而，这一战略并未取得明显成效，BP市值在过去一年缩水近三分之一。

目前，BP正在寻求出售其润滑油品牌嘉实多（Castrol）及太阳能子公司Lightsource等部分清洁能源资产。

交易前景成迷

交易传闻出现后，壳牌方面迅速回应，否认存在任何收购谈判。公司发言人称，《华尔街日报》的相关报道是“进一步的市场传言”，并强调“目前并无谈判正在进行”。BP方面则保持沉默，拒绝就报道内容发表评论。

《卫报》专栏作家尼尔斯·普拉特利撰文指出，壳牌“没有必要”收购BP。他指出，尽管BP具备被收购的典型特征（如战略失误、股价低迷），但壳牌更可能选择继续回购自家股票，而不是承担一项潜在的高风险整合任务。

萨万在早前接受《金融时报》采访时也表达了谨慎立场：“我们一直关注这类机会，但也要权衡替代方案。目前来看，回购壳牌股票对我们而言仍是绝对正确的选择。”

壳牌发言人进一步指出：“正如我们多次强调的那样，我们正专注于通过持续提升业绩、严控纪律和简化流程来挖掘壳牌的价值。”

值得一提的是，根据英国收购规则，一旦上市公司正式否认谈判，未来六个月内不得再对目标公司提出收购要约。虽然目前壳牌尚未在交易所发布正式公告，其对传闻的否认仍可能触发相关限制，影响未来并购窗口期。

不过，在全球能源转型面临多重挑战，包括俄乌冲突引发的价格波动、各国能源政策摇摆不定等背景下，大型油气公司普遍寻求通过并购整合扩大规模、提高运营效率。壳牌与BP同为英国本土公司，若壳牌发起收购，相比外国竞购方更可能获得英国监管机构的批准。这一因素为潜在交易提供了一定政治便利性。

分析人士指出，BP与壳牌在墨西哥湾（今称“美洲湾”）等关键区域存在协同效应，整合后有望提升其在液化天然气（LNG）、国际贸易网络等领域的主导地位。

但与此同时，大型整合也带来巨大不确定性。从文化冲突、资产重组，到冗余岗位裁撤、环保压力，壳牌若真选择迈出这一步，将面临多年整合挑战。