跨境ETF成市场焦点。

Wind数据显示，截至6月25日，全市场共有148只跨境ETF，累计总规模超过5600亿元，达到5642.43亿元，对比去年年末增长33.07%，年内新增规模逾1400亿元，显示市场热度飙升。

在产品发行方面，今年共新成立跨境ETF10只，其中9只投资港股市场，1只投资新加坡市场，总发行份额为51.89亿元。具体来看，工银国证港股通创新药ETF发行份额最高，达到12.66亿元；其次则是招商利安新兴亚洲精选ETF，发行份额为10.00亿元。除此之外，嘉实中证港股通高股息投资ETF、华安恒指港股通ETF发行份额也均超过5亿元。

据新经济e线了解，从ETF业绩回报来看，港股医药成年内最佳“掘金手”。据Wind统计，从今年年初至6月25日，全市场涨幅前17的ETF均为港股医药主题，区间涨幅均超40%，位列第一梯队。在其他跨境ETF中，多只港股通科技ETF和港股通互联网ETF，年内区间涨幅均超过25%；涨幅居前的还有港股金融ETF、港股非银ETF和多只港股消费主题ETF以及多只港股红利主题ETF，年内涨幅也在15%以上。

此外，在资金流方面，截至6月25日，今年以来南向资金累计净买入港股7176.50亿港元， 为2024年全年南向资金净买入8079亿港元的88.83%，占比接近九成。按照这一资金流入趋势，全年有望继2024年之后再度创下2014年（即股票市场交易互联互通机制推出首年）以来的历史新高。从细分领域来看，医疗、科技、消费、红利和金融板块涨幅居前。

南向资金流向

来源：Wind（截至2025年6月25日）

实际上，跨境ETF今年涌现出的热浪并非偶然。大环境上，全球经济正在中低速增长中震荡前行，当美联储降息周期开启引发资产配置重构，跨境ETF凭借其独特的制度设计，成为了连接境内外资本市场的黄金通道。

港股ETF占比超六成

新经济e线获悉，当前跨境ETF布局以中国香港与美国市场为主，也已逐步扩展至德国、日本、东南亚、沙特等多个国家和地区，呈现出更为广泛的全球资产配置趋势。

Wind统计表明，截至今年6月25日，港股跨境ETF总规模目前已达到3708.28亿元，相比去年年末增长47.41%，年内规模增速远高于同类产品整体表现。按规模占比计算，港股ETF规模占跨境ETF总规模之比超过六成，达65.72%。产品数量方面，跨境ETF中投资港股市场的产品共有103只，占比达到69.59%，亦占据主导地位。

从具体指数看，当前跨境ETF产品主要集中于恒生科技、纳斯达克100、港股互联网等热点赛道，头部产品规模领先。具体产品上，截至今年6月25日，全市场共有16只跨境ETF规模超过100亿元，多达11只为港股ETF，大部分均以科技作为投资主线。

跨境ETF市场概况

来源：Wind（截至2025年6月25日）

其中，富国中证港股通互联网ETF以474.19亿元的规模一骑绝尘；其次是易方达中证海外互联ETF，规模达到339.35亿元；随后是华夏恒生科技ETF，规模为270.81亿元。除此之外，华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、广发纳斯达克100ETF、华夏恒生互联网科技业ETF和工银国证港股通科技ETF四只产品的规模也已超过200亿元。

在此之中，富国中证港股通互联网ETF、工银国证港股通科技ETF年内规模增长可观，2只港股ETF去年年末的规模分别为221.90亿元、76.78亿元，而在今年以来规模分别增长高达113.70%、202.04%。

在港股医药主题ETF中，广发中证香港创新药ETF为新晋上位的百亿ETF，其规模从去年年末的78.75亿元增加至6月25日的136.78亿元，年内规模增速达73.69%。还有，博时恒生医疗保健ETF和汇添富国证港股通创新药ETF最新规模也均超过50亿元，分别为81.41亿元和75.59亿元，较去年年末的142.16亿元和6.53亿元，前者规模大幅缩水42.73%，后者规模激增1057.58%。

据新经济e线了解，今年来港股ETF可谓是规模业绩双丰收，业绩表现同样也让人亮眼。但与规模名列前茅的产品被科技类占据主导不同，累计涨幅靠前的产品中，医药类占据了绝对的主导。

Wind统计显示，截止6月25日，103只港股跨境ETF中，101只产品年内均为正收益，其中累计涨幅超过20%的产品有58只，超过50%的产品有10只且投资方向均为医药关联。整体上看，创新药类指数相对占优、医疗主题类指数次之，而宽范围的医药指数则相对偏弱。

具体上，汇添富国证港股通创新药ETF的年内回报达到最高，为62.83%；银华国证港股通创新药ETF表现次之，年内回报为61.97%；万家中证港股通创新药ETF以61.48%的回报位列第三。在此之后，广发中证香港创新药ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF的年内回报也均超过60%。

相比之下，与港股ETF如火如荼的境况相比，投资美国市场的跨境ETF今年则显示较为萎靡。27只相关产品中，17只的年内回报不足5%，其中5只产品出现亏损。而在规模方面，多只产品不升反降，与港股ETF形成鲜明对比。数据显示，跟踪MSCI美国50指数的两只产品均出现规模缩水，除此之外，以标普、纳指、道琼斯等相关指数作为投资方向的产品也均有出现规模缩水情况。

头部管理人赢家通吃

新经济e线注意到，随着近年内地与香港资本市场不断融合，跨境资金流动日益扩大，内地与香港两地持续推动互联互通，QDII与QFII制度、沪深港通、基金互认安排、债券通、跨境理财通、ETF互联互通、互换通等工具相继推出，助推了跨境ETF产品的火爆。从跨境ETF的竞争格局来看，头部管理人凭借先发优势是赢家通吃，绝大多数中小公募机构却仍在苦苦等待上车的机会。

截至6月25日，布局跨境ETF的管理人从去年年末的23家增加至今年的24家，仅新增永赢基金一家。从规模效应来看，跨境ETF规模超过500亿元的头部管理人仅有四家，前四家分别为华夏基金、易方达基金、广发基金、富国基金，对应的规模分别达980.02亿元、767.03亿元、578.56亿元、539.97亿元，以上四家基金公司合计管理规模达2865.58亿元，前四大管理人市场份额占比高达50.84%，超过一半。与此同时，今年来跨境ETF百亿管理人从去年年末的11家增加3家到14家，新增3家分别为汇添富基金、大成基金和摩根基金。

截至6月25日，华夏基金旗下超过百亿元的跨境ETF产品共有3只，分别为华夏恒生科技ETF、华夏恒生互联网科技业ETF、华夏恒生ETF，最新规模分别达289.17亿元、233.88亿元、162.86亿元；而易方达基金旗下超过百亿元的跨境ETF产品也有2只，分别是易方达中证海外互联ETF和易方达恒生科技ETF，对应的规模分别达339.35亿元和115.34亿元。

从规模增速来看，得益于产品热度的攀升，绝大多数布局跨境ETF产品的基金公司都在今年获得了不同程度的规模增长，尤其以富国基金旗下产品的规模涨幅较为亮眼。Wind统计显示，截止6月25日，富国基金旗下共有6只跨境ETF，合计规模为539.97亿元，对比去年年末大涨114,90%。其中，富国恒生港股通汽车主题ETF为今年5月19日新成立产品，发行份额为2.32亿元。

在产品总规模实现翻倍背后，富国中证港股通互联网ETF贡献最大。该基金目前规模达到474.19亿元，相比去年末增长113.70%，年内总回报为26.73%。

产品基金经理蔡卡尔在一季报中表示，该基金在一季度持续聚焦港股通互联网板块核心资产，紧密跟踪中证港股通互联网指数成分股，重点配置人工智能(AI)技术突破、政策红利释放及盈利修复确定性较高的龙头企业，把握了行业结构性机会。

除富国基金外，工银瑞信基金也在今年把握了跨境ETF的机会，实现了旗下产品规模的大幅增长。

具体来看，目前工银瑞信基金共有4只跨境ETF，总规模为348.09亿元，对比去年末大幅增长162.87%。其中，工银国证港股通创新药ETF为今年3月26日成立产品，发行份额达到12.66亿元。截至6月25日，该ETF规模已快速提升至45.22亿元，短短不到三个月，其规模增速高达257.19%。同样，工银国证港股通科技ETF规模也从去年年末的76.78亿元大幅增加到今年的231.91亿元，对比去年末实现了202.04%的大涨。

相比之下，包括永赢基金、兴银基金、平安基金等在内，以上三家管理人旗下跨境ETF规模尚不足10亿元，同类产品规模在行业垫底。其中，永赢基金仅永赢中证港股通医疗主题ETF一只跨境ETF，刚于今年4月2日成立。截至6月25日，其规模从成立之初的21231.40万元快速缩水至5970万元，短短两个多月缩水率高达71.88%。

不过，整体来看，有市场人士预计，随着投资者对海外多元化配置需求不断提升，未来跨境ETF有望在地域覆盖与策略选择上持续扩展，这类产品的价值正在持续凸显。

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