过去几年，黄金的涨势实在是残暴。

这自然也提升了黄金股的业绩，成为黄金股不断上涨的核心因素。

紫金矿业，业绩炸裂

A股的所有黄金股中，市值最大、影响力最大、最有标杆意义的无疑是紫金矿业。

市值超过5000亿的紫金矿业，这次业绩又爆了。

7月14日，紫金矿业发布2025年半年度业绩预增公告，预计当期净利润232亿元，与2023年同期的151亿元相比，增加约81亿元，同比暴增54%。

其中，2025年二季度预计实现净利润约130亿元，与一季度的102亿元相比，增加约28亿元，环比增加27%。

公司预计2025年半年扣非净利润215亿元，与上年同期154亿元相比，将增加约61亿元，同比增长40%，这堪称“印钞机”模式全开。

在国际金价、铜价上半年持续高位运行的同时，紫金矿业完全踩准了节奏，产能实现进一步爆发。上半年铜产量57万吨，增长10%；金产量41吨，增长17%，双双达成全年目标50%的进度。

紫金矿业的成功离不开买买买，公司2025年初豪掷137亿拿下藏格矿业控制权，后者上半年预计盈利17.5-19亿，为紫金矿业注入新的利润增长点。

随着紫金矿业在加纳阿基姆、哈萨克斯坦RG金矿等项目接连落地，公司全球金矿版图已超过30座。手握全球顶级矿山，相当于满手都是王炸。

如此“坐火箭”的业绩，紫金矿业想不涨都难。2025年以来，A股的紫金矿业股价一度上涨38%，不断创出历史新高；港股的紫金矿业更是一度暴涨55%，远强于A股。

白银创新高，白银股也大涨

黄金期货2024年上涨28%之后，2025年以来，一度又大涨35%。黄金在4月下旬创下历史新高到现在的近三个月，一直是高位震荡走势，但白银这两天却创下历史新高。

白银为何这么猛？历史上，一直有“金银比”一说。多数研究认为，金银比的长期合理区间为50:1至80:1，21世纪以来均值为60:1左右。如果高于80:1通常预示白银被低估，后续大概率出现补涨，如果低于50:1表明黄金可能过热或白银需求疲。

2025年4月金银比突破100，这导致市场预期白银相对黄金处于低估状态，引发投资者“逢低”买入。

白银创造历史新高，直接引爆了A股的湖南白银。7月11日、14日，湖南白银连续两个涨停板。

湖南白银和湖南黄金是“表兄弟”，二者实控人都是湖南省国资委。湖南黄金第一大股东是湖南黄金集团，湖南白银第一大股东是湖南省矿产资源集团；湖南黄金总部在长沙，湖南白银总部在郴州。

湖南黄金的黄金产能为每年10吨，公司还是国内锑矿双龙头（另一家是华钰矿业），是国内唯一实现锑矿采选、冶炼、深加工全产业链布局的企业。湖南白银则是国内最大白银生产商，年产能2000吨。

湖南黄金在2024年大涨44%，今年以来又大涨了52%。2024年，湖南白银上涨20%，今年以来上涨43%（含最近连续两个涨停），总体表现落后于湖南黄金。

另一只白银股兴业银锡，最近股价也是创了历史新高，今年以来涨幅高达65%。

很多人觉得这公司名字陌生，其实公司原名很多人都熟悉，叫兴业矿业。或许是为了突出主业，公司2023年正式更名为兴业银锡。

公司营收方面，矿产锡占比33%左右，矿产银占比27%左右，矿产锌占比23%左右。

兴业银锡是个“大杂烩”，锡、银、锌、铁、铝、铅、铜、锑、金、铋、硫等矿产应有尽有。银矿和金矿营收占比加起来还不到28%，仅仅是勉强算得上贵金属类公司。

与大部分黄金白银上市公司是国资实控不同，兴业银锡实控人是吉兴业家族，其通过控股股东内蒙古兴业集团股份有限公司间接控制兴业银锡。

铜价也在涨，金价还会暴涨？

2020年10月，紫金矿业老板陈景河与小25岁的钱冰结婚一事刷屏网络，这让很多人以为紫金矿业也是私人企业，事实并非这样。

紫金矿业第一大股东闽西兴杭国有资产投资经营有限公司持股22.89%，是地方国企，紫金矿业的实控人是福建省龙岩市上杭县财政局。陈景河团队在紫金矿业的实际治理中拥有较高的经营自主权。

目前，陈景河持有紫金矿业8510万股，按当下股价来算，本人身价超过16亿元。

7月14日，另一只黄金股中金黄金盘中一度涨停，收盘大涨9.73%，原因是7月12日公司发布了业绩预增公告。

中金黄金预计2025年上半年净利润261,398.81万元到287,538.69万元，同比增加50%-65%；预计扣非净利润291,153.71万元到317,293.60万元，同比增加74.23%-89.87%。

中金黄金的增速比紫金矿业强很多，为何会这样？

中金黄金主营业务有黄金和铜两大部分，2024年黄金收入367.7亿，铜收入310.7亿。中金黄金7月14日在互动平台表示，2024年矿山铜产量8.20万吨，2025年第一季度矿山铜产量1.89万吨，铜价上涨对公司业绩有正向影响。

其实铜价这两年涨幅要远小于黄金，2024年沪铜期货上涨7%，2025年以来上涨6%。一小半业务靠着铜，这也是中金黄金长期股价表现落后于紫金矿业的重要原因。

毫无疑问，黄金中长期价格决定黄金股们的中长期走势。黄金是全球硬通货，那么我们就看看全球顶级机构是如何预测2025年底国际金价的。

高盛预计每盎司3700-4000美元，瑞银预测3500美元，花旗、摩根大通预测3000美元。

需要注意的是，目前国际金价为每盎司3350美元左右，已经高于了花旗和摩根大通的预测。

如果据此推算，下半年黄金股的业绩有可能不如上半年这么好。

从2022年7月至今，黄金期货价格基本单边涨了整整三年，累计涨幅高达125%，这是一个极为震撼的数字。

回到黄金股上，受益于黄金涨价，紫金矿业过去三年市值一度暴增近3700亿，从一家1000多亿市值的大型公司成长为5000多亿的超级巨无霸。这也让坐拥金矿的老板陈景河身价不断飙升，成为真正的“金主爸爸”。

无数网民都很羡慕陈景河，他的成功是时代、眼光、机遇、努力综合起来的结果，一般人学不来的。