实测分享“吉安麻将究竟有开挂吗”!详细辅助教程-知乎
kelek007
2025-08-06 06:13:46

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【央视新闻客户端】

  美国政府计划本周通过一次国债发售借款 1000 亿美元,这一前所未有的数字既彰显了其庞大的借款需求,也体现了其吸引投资者的能力。

  美国财政部周二表示,将于周四拍卖 1000 亿美元的四周期国债,这一规模创下该期限国债的纪录,较上周增加 50 亿美元。

  7 月初债务上限取消后,财政部一直在增加短期国债发售以重建现金储备。但这一庞大规模也可能预示着,未来将通过更多短期国债拍卖来填补联邦预算赤字。

  上周,财政部暗示,至少在 2026 年之前,将更多依赖短期证券为支出缺口融资。此前,财政部长斯科特?贝森特 6 月曾表示,长期国债收益率过高,暂不考虑增加此类债券的发售。财政部称,预计 10 月将进一步增加发售规模。

  道明证券美国利率策略主管根纳季?戈德堡表示:“考虑到财政部计划在未来几个季度乃至几年增加短期国债发行,此次规模上调仅仅是个开始。因此,尽管市场可能会关注当前规模,但未来几年短期国债拍卖规模很可能会进一步扩大。”

  从四周期国债发售规模来看,美国政府本周还将合计发售 1250 亿美元的附息证券:周二发售 580 亿美元的三年期国债,周三发售 420 亿美元的十年期国债,周四发售 250 亿美元的三十年期国债。

  此次四周期国债发售规模,也超过了英国 2024-2025 财年债券发售总额的四分之一。

  此次短期国债规模上调之前,上周财政部已宣布将六周期国债发售规模增加 50 亿美元,并于周二进行发售。财政部还将于周三发售 650 亿美元的十七周期国债,周四发售 850 亿美元的八周期国债,这两项规模与之前持平。

  目前,美国货币市场基金资金持续流入,规模已达约 7.4 万亿美元,至少就目前而言,似乎有充足的需求来承接扩大后的短期国债发售。

  美联储观察

  对货币基金经理而言,一个潜在的复杂因素是,美联储预计最早将于 9 月再次降息。当市场认为降息即将到来时(近几个月一直如此),货币基金往往会延长其持仓的加权平均期限,更倾向于选择能在更长时间内维持较高利率的短期国债。

  美国银行的数据显示,自 5 月以来,主要投资于短期国债、回购协议和机构债务等证券的政府货币基金,其加权平均期限一直在 40 天左右,接近历史高位。美国银行策略师凯蒂?克雷格和马克?卡巴纳认为,这意味着这些基金可能没有太多空间进一步延长期限,以承接期限超过 1.5 个月的短期国债供应。

  不过,克兰数据公司总裁彼得?克兰表示,就目前而言,不必担心货币基金对短期国债的整体需求下降,因为即使那些并非仅投资于国债的基金,也会利用国债来满足日常流动性要求。

  当然,美国财政部此前也曾通过单一证券借入更多资金,但这些是通过数月内的一系列拍卖逐步累积的。例如,史上规模最大的单一国债是一笔 3350 亿美元的债券,于 4 月到期。该债券最初是 2024 年 4 月发售的 460 亿美元一年期国债,随后在接下来的一年里通过一系列国债拍卖不断扩容。

  特朗普政府表示,其经济政策将提振美国经济增长,增加财政部收入,从而减少赤字。然而,大多数分析师预计,未来几年借款需求仍将居高不下,这意味着政府最终将需要增加各期限债券的发售规模。

  原因之一是,这样做可以避免短期国债在美国未偿债务中占比过高。6 月底,这一比例约为 20%。而外部顾问团 —— 财政部借款咨询委员会去年曾建议,短期国债在未偿债务中的占比应长期维持在这一水平。


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