上周五国产算力大爆发，加剧了周末的发酵，市场情绪进一步升温，今天国产算力高开，相比周五的一致，今天资金分歧较大，多空交锋激烈，高开后跳水，然后冲高再跳水，交易进一步活跃，推动市场成交额突破3万亿大关。今天收盘市场成交额达到了3.17万亿，仅次于去年10月8日，本来今天走了个爆量冲高回落的上影线，技术上偏空，但尾盘又给拉上去了，走势就没那么难看，短期是否见顶还不好说。

为什么现在要关注量价呢？我平常不太看得上技术分析，但我认为技术分析在牛市中是有用的，因为牛市量价足够大，越大的量就越能充分反应市场参与者的态度，价格运行所展现的趋势就越有效。

对于牛市的主线、牛股来说，只要你不是追高最后一根大阳线然后碰上连续跌停或者反复追涨杀跌，基本很难亏大钱。真正亏大钱的是高位被叙事洗脑，明明趋势结束了还一边跌一边补仓，最典型的例子就是过去两三年的白酒、新能源，很多人不是见顶那一波亏的，而是后续持续阴跌的抄底中亏的。

如果你在牛市中严格遵循趋势投资，那起码还有止损的概念，趋势破坏了就会离场，而不是自我安慰、躺平，甚至接飞刀，导致自己被狠狠的套牢。

周末看了一些策略，有一点是比较认同的，那就是这一轮行情的增量来自于中高净值客群或企业客群的“聪明的钱”，他们通过量化、主观多头私募等专业化的机构或产品入场，小散户不是主要推动力，比如近期猛加仓的融资账户，也是需要50万的条件。

这些中高净值群体，不管是通过基金产品入市，还是自己入市，都是追逐有逻辑的高景气赛道，所以这轮行情的结构性也很明显。

下面是来自华泰证券对上周资金面的梳理：

结论：本轮行情主要驱动力，融资和私募在加速流入；散户和外资，过去一周从流出转为流入，存款搬家、外资回流的叙事开始显现。

融资：上周一至周四流入800多亿，考虑到上周五行情，周度流入大概率创今年新高。

私募：7月募集近800亿创2023年以来新高，8月募集数量创下过去2年同期新高。

若上述资金流入放缓，伴随市场缩量，可能是短期见顶信号。

由于这一轮行情是聪明资金主导的，场外的普通居民并没有大规模入场，所以不管是卖方还是买方都盯着居民入市，想着他们进场来一波加速，接住自己的抛盘。

虽然散户接盘是逃不脱的宿命，但我主观上还是不希望这种行情发生，那和过去几年的行情没啥区别，大资金赚的盆满钵满，接盘的资金被套牢。管理层是希望股市发挥财富效应，而不是沦为部分大资金割韭菜的赌场。

如何让股市有长期的财富效应，而不是财富再分配，那得像美股那样的慢牛，降低波动率，散户自然就能赚钱。

再来看今天的重磅消息：

8月25日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、人民银行上海市分行、市公积金管理中心等六部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》（以下简称《通知》），包括调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等政策。《通知》自2025年8月26日起施行。

此外，上海易居房地产研究院副院长严跃进认为，“稳住楼市”工作依然重要、迫切，预计9月份城中村改造相关的地方政策文件会加快出台。

受相关消息刺激，今天盘中房地产板块走强，深深房涨停，万科盘中涨停。

据财联社报道，相关部门近期将会发放卫星互联网牌照。卫星互联网领域一位资深技术专家表示：“牌照的发放，意味着我国卫星互联网商业运营迈出第一步。但要实现像星链那样提供卫星互联网服务，仍需2~3年左右的时间。”

NVIDIA近期推出Spectrum-XGS以太网技术/提出“Scale-Across”(跨区域扩展)概念，旨在将分布式数据中心整合为高效能的AI超级工厂。这标志着AI基础设施的发展开始突破单一数据中心的物理限制，向跨地域算力协同演进，以应对不断增长的AI计算需求。

机构认为，柜内scale-up和柜外scale-out的算力、连接需求和要求都会进一步提升；能力曲线提升要求也会进一步推动光学新技术快速产业化，光通信的重要性和预期再一次拔高。

Scale-Across技术的核心在于解决分布式数据中心间长距离、高性能互联的问题。在这一背景下空芯光纤(Hollow Core Fiber)因其显著的技术优势，成为值得关注的下一代光通信传输介质。空芯光纤通过将光限制在元芯中传输，写传统实芯光纤相比，能显著降低信号衰减和延迟(实验室环境下其传输速度提升可达30%，色散降低6倍损耗低于0.1dB/km)。

今天空芯光纤龙头长飞光纤开盘涨停，cpo板块掀起涨停潮，罗博特科、剑桥科技等多股涨停，3000亿的中际旭创暴涨超14%。

英伟达在社交媒体预告8.25新品发布，此前视频已经透露“Enjoy your new brain”。机器人“大脑决策”能力是完成具身智能的重点。

印尼提出大规模光储计划，拟在8万个村庄部署“1MW光伏+4MWh储能”微电网系统，合计80GW光伏（另外配套20GW集中式光伏）、320GWh储能，项目由乡村合作社管理运营。

机构认为此次印尼大规模光储规划是合理、有延续性的。估算印尼该计划整体投资体量在万亿人民币级别。有望对分布式光伏、户储&工商储相关企业形成有力拉动。锦浪科技中报显示储能逆变器景气度改善，整个储能板块位置不高，值得关注。

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数涨幅为1.51%，创业板指涨幅为3%，港股恒生指数涨幅为1.94%，恒生科技指数涨幅为3.14%。分行业来看，通信、有色金属、房地产、综合、钢铁等行业领涨。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考