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2.在"设置DD功能DD微信手麻工具"里.点击"开启".

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4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉."消息免打扰"选项.勾选"关闭"(也就是要把"群消息的提示保持在开启"的状态.这样才能触系统发底层接口。)

【央视新闻客户端】

近日，视涯科技股份有限公司（下称“视涯科技”）向上交所提交了招股书，拟科创板上市。公司由在显示行业深耕近20年的顾铁创立，他曾执掌天马微电子8年，见证中国显示产业从追赶到崛起的过程。

2016年，功成名就的顾铁回归初心，选择避开京东方(600811.SH)等巨头主导的LCD和OLED大屏战场，转而押注硅基OLED微显示这一细分赛道，创立了视涯科技。然而，这一被视作"元宇宙入口"的核心技术，目前全球市场规模仅约12.7亿元人民币，而下游客户分散且多为初创企业，因此视涯科技的收入增速也不及预期，2024年公司收入仅为2.8亿元。

更令人担忧的是，随着京东方(600811.SH)等显示巨头加速切入这一领域，视涯科技苦心经营的护城河正面临被冲刷的风险。在持续亏损近10亿元、估值却高达111亿元的矛盾下，这家曾被寄予厚望的"专精特新"小巨人，能否顺利登陆科创板呢？

顾铁在中国显示行业已是元老级人物。1989年从复旦大学物理系毕业后，他远赴美国宾夕法尼亚州立大学攻读工程学博士学位，随后在通用电气(GE)、珀金埃尔默等跨国企业积累了12年研发与管理经验。2006年，他回国加入上海天马微电子，执掌这家国内中小尺寸显示面板企业长达8年，完整经历了中国显示产业的崛起历程。

2011年，顾铁创立奕瑞科技(688301.SH)，成功将其打造为数字化X线探测器领域的领军企业，并于2020年登陆科创板。但他的目光早已投向更前沿的领域，并拟回归到自己擅长的领域。2016年10月，顾铁创立视涯科技，将总部设在产业政策支持力度更大的合肥，专注于硅基OLED微显示技术的研发与量产。

选择这一赛道绝非偶然。在LCD和OLED大屏领域，京东方、TCL华星等巨头早已形成规模效应，新入局者难以突破。而随着AR/VR设备的兴起，市场对高分辨率、小尺寸、低功耗的近眼显示技术需求激增，硅基OLED凭借其超高像素密度(PPI)、快速响应等优势，成为理想的解决方案。

战略上，视涯科技选择了一条"垂直整合"路径，构建了从"显示芯片设计+微显示屏生产+光学系统研发"的全栈能力。2023年，公司完成最后一轮融资，歌尔股份(002241.SZ)等8名股东以11.06亿元认购新增股份，公司投后估值达111.06亿元。2025年6月，视涯科技科创板IPO申请获受理，计划募资20.15亿元用于产能扩张，以帮助企业走上新的台阶。

视涯科技的核心产品是硅基OLED微显示屏，该产品将OLED发光器件制作在单晶硅晶圆上，从而实现了极高的像素密度。以公司1.3英寸旗舰产品为例，其分辨率高达3552x3552，像素密度超过3800 PPI，亮度可达4000尼特，远超传统显示技术。尤为关键的是，视涯科技是全球首家基于12英寸晶圆实现硅基OLED规模化量产的企业，相比索尼等采用的8英寸晶圆，理论上具有更高的切割效率和成本优势。

根据弗若斯特沙利文报告，2024年全球硅基OLED微显示屏销售额为12.7亿元人民币，出货量达636.5万块。其中，应用于XR设备（AR/VR/MR）的出货量约283.7万块，是主要应用领域。按出货量统计，索尼以50.8%的份额位居全球第一，视涯科技以35.2%的份额位居全球第二、中国第一，二者合计占据了86%的市场份额。

然而，这一细分市场的局限性也十分明显。首先，硅基OLED微显示屏市场规模相对有限。尽管不同机构对未来的预测差异较大，但2024年全球硅基OLED微显示屏实际销售额仅12.7亿元，远小于京东方所在的LCD/OLED千亿大屏市场。

其次，视涯科技的客户结构分散且不稳定。视涯科技2024年收入中，71.44%来自XR设备，客户包括字节跳动(Pico)、雷鸟、联想等，但这些客户自身也处于市场培育期，订单波动较大。

招股书显示，公司前五大客户销售额占比超过50%，但具体客户名单却频繁变动，反映出下游市场尚未形成稳定格局。此外与大客户直接大规模采购不同，2024年视涯科技21.17%的收入由经销商提供。

更严峻的是，京东方、云南北方奥雷德等企业正加速布局这一领域。京东方已在昆明投资建设Micro-OLED产线，凭借其雄厚的资金实力和供应链整合能力，京东方一旦量产，将对视涯科技形成巨大压力。

技术积累与赛道选择，让视涯科技获得了大量关注。虽然公司在2022-2024年间累计亏损近8亿元，但公司却先后吸引到歌尔股份、长江招银 、小米长江等知名投资机构的青睐。

2023年公司进行最后一轮融资后，投后估值达111.06亿元，而2024年收入规模近80亿元的OLED供应商维信诺（002387.SZ）其股价在大幅上涨后，目前的市值也仅在150亿元附近。

据公司披露，视涯科技持续亏损的主要原因是高额研发投入和产能扩张，短期内或难扭亏为盈。近三年，视涯科技累计研发投入7.93亿元，占同期营业收入比例高达115.61%。同时，公司产能利用率也存在疑问，2022-2024年公司披露的产能利用率分别为70.28%、73.70%、92.03%，但有媒体质疑这一数据仅基于"硅基OLED阳极段"工艺环节，实际用于商业化量产的投片量可能远低于此。

更值得关注的是，申报前视涯科技部分股东还以低于前一轮融资时的估值出售了其持有的股权。2024年、2025年多名股东以11.11元/股的价格出售了股权，公司对应估值为100亿元，已低于2023年增资时的投后估值。2025年3月早期入股的上海檀英更是以9.29元/股的价格将其持有的0.77%股份出售给了实控人控制的上海箕山。

多轮融资股权分散后，实控人顾铁通过特别表决权安排，仅持股29.36%却控制61.79%的表决权。这种"同股不同权"结构虽在科创板被允许，但也引发了对中小股东权益保护的担忧。此外，长期亏损的视涯科技，其交易性金融资产与长期借款"双高"的资产结构所产生的财务风险也不容忽视。

尽管视涯科技在技术层面构筑了竞争壁垒，但硅基OLED市场能否如弗若斯特沙利文预测的那样，在2030年达到679.3亿元规模，仍存在较大不确定性。而缺乏杀手级应用，让苹果Vision Pro在发布多年后，仍是一个“鸡肋”的产品。

对于视涯科技而言，IPO不仅是融资渠道的拓展，更是对其商业模式的终极考验。在AR/VR市场真正爆发前，公司能否在持续投入与财务健康之间找到平衡点，将决定其能否从"细分赛道玩家"成长为"全球显示巨头"。不过，技术可以领先一时，但只有在商业上取得成功的企业才能成为最终的赢家。

本文来自微信公众号“引线 FUSE”，作者：吴微，36氪经授权发布。

该文观点仅代表作者本人，36氪平台仅提供信息存储空间服务。

聚焦全球优秀创业者，项目融资率接近97%，领跑行业

近日，视涯科技股份有限公司（下称“视涯科技”）向上交所提交了招股书，拟科创板上市。公司由在显示行业深耕近20年的顾铁创立，他曾执掌天马微电子8年，见证中国显示产业从追赶到崛起的过程。

2016年，功成名就的顾铁回归初心，选择避开京东方(600811.SH)等巨头主导的LCD和OLED大屏战场，转而押注硅基OLED微显示这一细分赛道，创立了视涯科技。然而，这一被视作\"元宇宙入口\"的核心技术，目前全球市场规模仅约12.7亿元人民币，而下游客户分散且多为初创企业，因此视涯科技的收入增速也不及预期，2024年公司收入仅为2.8亿元。

更令人担忧的是，随着京东方(600811.SH)等显示巨头加速切入这一领域，视涯科技苦心经营的护城河正面临被冲刷的风险。在持续亏损近10亿元、估值却高达111亿元的矛盾下，这家曾被寄予厚望的\"专精特新\"小巨人，能否顺利登陆科创板呢？

顾铁在中国显示行业已是元老级人物。1989年从复旦大学物理系毕业后，他远赴美国宾夕法尼亚州立大学攻读工程学博士学位，随后在通用电气(GE)、珀金埃尔默等跨国企业积累了12年研发与管理经验。2006年，他回国加入上海天马微电子，执掌这家国内中小尺寸显示面板企业长达8年，完整经历了中国显示产业的崛起历程。

2011年，顾铁创立奕瑞科技(688301.SH)，成功将其打造为数字化X线探测器领域的领军企业，并于2020年登陆科创板。但他的目光早已投向更前沿的领域，并拟回归到自己擅长的领域。2016年10月，顾铁创立视涯科技，将总部设在产业政策支持力度更大的合肥，专注于硅基OLED微显示技术的研发与量产。

选择这一赛道绝非偶然。在LCD和OLED大屏领域，京东方、TCL华星等巨头早已形成规模效应，新入局者难以突破。而随着AR/VR设备的兴起，市场对高分辨率、小尺寸、低功耗的近眼显示技术需求激增，硅基OLED凭借其超高像素密度(PPI)、快速响应等优势，成为理想的解决方案。

战略上，视涯科技选择了一条\"垂直整合\"路径，构建了从\"显示芯片设计+微显示屏生产+光学系统研发\"的全栈能力。2023年，公司完成最后一轮融资，歌尔股份(002241.SZ)等8名股东以11.06亿元认购新增股份，公司投后估值达111.06亿元。2025年6月，视涯科技科创板IPO申请获受理，计划募资20.15亿元用于产能扩张，以帮助企业走上新的台阶。

视涯科技的核心产品是硅基OLED微显示屏，该产品将OLED发光器件制作在单晶硅晶圆上，从而实现了极高的像素密度。以公司1.3英寸旗舰产品为例，其分辨率高达3552x3552，像素密度超过3800 PPI，亮度可达4000尼特，远超传统显示技术。尤为关键的是，视涯科技是全球首家基于12英寸晶圆实现硅基OLED规模化量产的企业，相比索尼等采用的8英寸晶圆，理论上具有更高的切割效率和成本优势。

根据弗若斯特沙利文报告，2024年全球硅基OLED微显示屏销售额为12.7亿元人民币，出货量达636.5万块。其中，应用于XR设备（AR/VR/MR）的出货量约283.7万块，是主要应用领域。按出货量统计，索尼以50.8%的份额位居全球第一，视涯科技以35.2%的份额位居全球第二、中国第一，二者合计占据了86%的市场份额。

然而，这一细分市场的局限性也十分明显。首先，硅基OLED微显示屏市场规模相对有限。尽管不同机构对未来的预测差异较大，但2024年全球硅基OLED微显示屏实际销售额仅12.7亿元，远小于京东方所在的LCD/OLED千亿大屏市场。

其次，视涯科技的客户结构分散且不稳定。视涯科技2024年收入中，71.44%来自XR设备，客户包括字节跳动(Pico)、雷鸟、联想等，但这些客户自身也处于市场培育期，订单波动较大。

招股书显示，公司前五大客户销售额占比超过50%，但具体客户名单却频繁变动，反映出下游市场尚未形成稳定格局。此外与大客户直接大规模采购不同，2024年视涯科技21.17%的收入由经销商提供。

更严峻的是，京东方、云南北方奥雷德等企业正加速布局这一领域。京东方已在昆明投资建设Micro-OLED产线，凭借其雄厚的资金实力和供应链整合能力，京东方一旦量产，将对视涯科技形成巨大压力。

技术积累与赛道选择，让视涯科技获得了大量关注。虽然公司在2022-2024年间累计亏损近8亿元，但公司却先后吸引到歌尔股份、长江招银 、小米长江等知名投资机构的青睐。

2023年公司进行最后一轮融资后，投后估值达111.06亿元，而2024年收入规模近80亿元的OLED供应商维信诺（002387.SZ）其股价在大幅上涨后，目前的市值也仅在150亿元附近。

据公司披露，视涯科技持续亏损的主要原因是高额研发投入和产能扩张，短期内或难扭亏为盈。近三年，视涯科技累计研发投入7.93亿元，占同期营业收入比例高达115.61%。同时，公司产能利用率也存在疑问，2022-2024年公司披露的产能利用率分别为70.28%、73.70%、92.03%，但有媒体质疑这一数据仅基于\"硅基OLED阳极段\"工艺环节，实际用于商业化量产的投片量可能远低于此。

更值得关注的是，申报前视涯科技部分股东还以低于前一轮融资时的估值出售了其持有的股权。2024年、2025年多名股东以11.11元/股的价格出售了股权，公司对应估值为100亿元，已低于2023年增资时的投后估值。2025年3月早期入股的上海檀英更是以9.29元/股的价格将其持有的0.77%股份出售给了实控人控制的上海箕山。

多轮融资股权分散后，实控人顾铁通过特别表决权安排，仅持股29.36%却控制61.79%的表决权。这种\"同股不同权\"结构虽在科创板被允许，但也引发了对中小股东权益保护的担忧。此外，长期亏损的视涯科技，其交易性金融资产与长期借款\"双高\"的资产结构所产生的财务风险也不容忽视。

尽管视涯科技在技术层面构筑了竞争壁垒，但硅基OLED市场能否如弗若斯特沙利文预测的那样，在2030年达到679.3亿元规模，仍存在较大不确定性。而缺乏杀手级应用，让苹果Vision Pro在发布多年后，仍是一个“鸡肋”的产品。

对于视涯科技而言，IPO不仅是融资渠道的拓展，更是对其商业模式的终极考验。在AR/VR市场真正爆发前，公司能否在持续投入与财务健康之间找到平衡点，将决定其能否从\"细分赛道玩家\"成长为\"全球显示巨头\"。不过，技术可以领先一时，但只有在商业上取得成功的企业才能成为最终的赢家。

本文来自微信公众号“引线 FUSE”，作者：吴微，36氪经授权发布。